随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对后市(shì)看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电(diàn)动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资(zī)机会(huì)。他(tā)认(rèn)为AI 产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热(rè)门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一(yī)季报(bào)，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅(fú)调(diào)入(rù)AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季报(bào)数据(jù)显示(shì)，从银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看(kàn)，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华(huá)丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银(yín)华心选(xuǎn)一年持(chí)有A 在(zài)今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年底(dǐ)下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华心享一(yī)年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗(qí)下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持(chí)有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)代(dài)表(biǎo)作银(yín)华中小盘(pán)为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密成为第(dì)一大重仓(cāng)股，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该基(jī)金还增持了精测(cè)电(diàn)子，较(jiào)去年(nián)底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科(kē)技(jì)、德(dé)业股份(fèn)、晶(jīng)科能(néng)源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再(zài)次用“千(qiān)字小作(zuò)文”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的看(kàn)法，基金君为(wèi)大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，对于(yú)今年(nián)国内(nèi)的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我们判(pàn)断由于国(guó)家自身(shēn)实力(lì)的不断(duàn)增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我们(men)的(de)利益(yì)共同(tóng)点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革(gé)命性的技(jì)术，现象级应用推出后(hòu)，国(guó)内外各(gè)巨头加(jiā)速入局。需(xū)要关(guān)注的是，AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会(huì)上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行(xíng)的(de)算(suàn)力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们(men)的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望(wàng)在(zài)今年下(xià) 半年重启(qǐ)上行周期(qī)，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的(de)力(lì)度，数(shù)据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消(xiāo)费电子(zi)，关(guān)注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交易占比和估(gū)值已经处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场(chǎng)对(duì)于上涨的(de)标(biāo)的(de)更多地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对(duì)于新能源(yuán)板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一个下(xià)跌板块(kuài)的(de)应激(jī)式反应。在去(qù)年(nián)的(de)中报中，我们(men)曾经提(tí)到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，具(jù)有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度(dù)小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业(yècos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊)为例，该基金一季度增持cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一季度(dù)较去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大(dà)个(gè)股(gǔ)，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪则(zé)退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不(bù)同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度(dù)较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报(bào)中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随后(hòu)又(yòu)出(chū)现(xiàn)了显(xiǎn)著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导体 和制造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看(kàn)待(dài)人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)旗下多位基金经理也发(fā)布了(le)一(yī)季(jì)报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季报(bào)中表示(shì)，宏观经济目(mù)前处在(zài)一个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在(zài)海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环(huán)境有(yǒu)利于权(quán)益(yì)市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)的开展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持了部(bù)分(fēn)短期(qī)达到(dào)目标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分(fēn)科技(jì)持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长为例，该基金(jīn)在(zài)一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能(néng)这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观(guān)的态度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信这是一项会对目前(qián)的生产和生活方式带来重大(dà)变化的技术变革，值得我们(men)投入非常多的(de)精力(lì)去跟踪和研究。但另一(yī)方(fāng)面，我们目(mù)前还无法相对(duì)准确的评估(gū)这项技术革(gé)命给具体公司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的(de)持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一(yī)些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信(xìn)心(xīn)出现了(le)波动。投资者预(yù)期变化导(dǎo)致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发(fā)布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关(guān)板块，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人(rén)不(bù)明(míng)就里(lǐ)的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原理告诉我们，价值(zhí)会随着(zhe)时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在(zài)海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们(men)需(xū)要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资(zī)目标。好资产的标准是活(huó)得久、 站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一(yī)如既(jì)往，不去猜测(cè)和追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持(chí)了中国建筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美(měi)的(de)集团，增持(chí)了(le)工商银(yín)行、建发(fā)股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己的组合(hé)没有(yǒu)大的变化(huà)，是(shì)因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没(méi)有大的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的长期乐观(guān)，结合当(dāng)前市场(chǎng)提(tí)供的较低估值(zhí)水平(píng)，让(ràng)我们可以在热点(diǎn)不断切(qiè)换(huàn)的市(shì)场(chǎng)中保持(chí)平(píng)和。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天。

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