近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友(yǒu)称，使用(yòng)大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发(fā)的风波(bō)中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化(huà)也成为了(le)备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对(duì)外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员(yuán)和(hé)脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了(le)炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族(zú)网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文(wén)化(huà)集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资(zī)本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络(luò)更是笑(xiào)果文(wén)化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑(xiào)果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外(wài)投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒(méi)（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时(shí)企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，他也(yě)是(shì)刚从(cóng)网上(shàng)看到本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里(lǐ)很(hěn)火爆，出(chū)于这些(xiē)原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车”事件(jiàn)，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料(liào)显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人(rén)士(shì)去年(ni字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的án)称，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目(mù)，可以占到公司(sī)百分之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在(zài)于，资本的(de)投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众审美的(de)不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断(duàn)运营爆(bào)款(kuǎn)，激(jī)活创(chuàng)作，带(dài)动整个行业的(de)上线，这才是这个行(xíng)业(yè)可(kě)持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业中的一员(yuán)，和这个行(xíng)业中的(de)其余行业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的(de)，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述(shù)，这也(yě)是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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