北京(jīng)时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问(wèn)环节中，回答了投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自(zì)全球各地(dì)的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己在(zài)股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开(kāi)表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是(shì)没有问题的。相(xiāng)较于投资美国(guó)而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到一些更(gèng)好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便有一些不(bù)确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据(jù)巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分(fēn)之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先考虑净(jìng)资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断而(ér)不是(shì)价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化(huà)）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考(kǎo)了(le)上市公司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业(yè)算术平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如(rú)既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在重金(jīn)押(yā)注(zhù)能源领域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉(yù)受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标(biāo)准的(de)公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实(shí)际(jì)上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等待(dài)入(rù)场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市(shì)盈率之差(chà)来看，差(chà)距最(zuì)大(dà)的是主营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露(lù)杏仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(y1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位color: #ff0000; line-height: 24px;'>1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位è)股(gǔ)价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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