5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机(jī)构，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行(xíng)大手笔持有美(měi)股的(de)买方机构(gòu)之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛的关注。

　　1

　　千亿私(sī)募景林(lín)资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标(biāo)的在(zài)总市值中的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资(zī)产(chǎn)一季度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的(de)包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股(gǔ)持仓(cāng)前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上季(jì)度对(duì)比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也(yě)不负众望(wàng)，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去(qù)年二(èr)、三、四季度分(fēn)别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势(shì)头(tóu)在今年2月初便戛然而止了(le)，景林资(zī)产在此前(qián)“越跌越(yuè)买”的策(cè)略奏效(xiào)后，或许在股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际进(jìn)行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

　　2

　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在(zài)美股(gǔ)的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持(chí)股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全(quán)行业来看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程中很多公司退(tuì)出离(lí)开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依(yī)然很(hěn)深。个别头(tóu)部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业(yè)务基(jī)础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质(zhì)教育、直(zhí)播电(diàn)商(shāng)业务(wù)等新(xīn)业(yè)务成为(wèi)新的(de)增长驱动力。且(qiě)公司的利(lì)润和现金流(liú)稳(wěn)中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几(jǐ)个季度(dù)的财报(bào)中，我们看到了(le)相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅资产对于(yú)教育领域也(yě)颇为看好，但是标(biāo)的(de)选择似乎(hū)与景林资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会(huì)公开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高(gāo)毅资产持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三成(chéng)。而一季度(dù)高(gāo)毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相比于(yú)去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

　　3

　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估支(zhī)线也由暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特估(gū)仅热闹了(le)一两天，随后便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内(nèi)容为客(kè)观数据信息罗列，不(bù)构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交量尚且保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的(de)金融(róng)数据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比(bǐ)多增(zēng)734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到去年4月基(jī)数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成(chéng)为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款继续(xù)保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社融增速回落(luò)，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年(nián)4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上(shàng)，并(bìng)不意味(wèi)着贷(dài)款好转了(le)，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票额(é)度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快要(yào)接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍(réng)然(rán)不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必然(rán)要(yào)让(ràng)大家看到宽信用(yòng)的(de)信号出现(xiàn)，而这可(kě)能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金(jīn)博(bó)弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特(tè)估(gū)，今年(nián)已然累(lèi)计(jì)不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特(tè)估(gū)这边(biān)，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人(rén)工智能(néng)这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩(jì)和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市(shì)场交(jiāo)易机(jī)制应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红火火(huǒ)，但(dàn)很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金(jīn)经(jīng)理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言(yán).......

未经允许不得转载：绿茶通用站群 奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗