金融界4月26日(rì)消息 国(guó)内期货市场(chǎng)早盘(pán)收盘，商品期(qī)货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃(lí)行情波动较(jiào)大

　　短(duǎn)期(qī)SA属于(yú)估值合适做多但是驱动有限的阶段(duàn)。前期我们做空(kōng)纯(chún)碱的原因(yīn)在于4月偏(piān)宽松(sōng)的预期下，存在累库和订单下(xià)滑导致(zhì)的现货(huò)价格下降，近几周现货也基本兑现，期货(huò)重心下移(yí)。从09可能的(de)向(xiàng)上(shàng)驱动来看，检修、可流通现货、投产(chǎn)延迟这三(sān)点可能(néng)会构成反弹的驱动。而目前来(lái)看，投(tóu)产的变数预(yù)计不(bù)大；中游库存偏低，但是现(xiàn)货(huò)反馈并不存在缺货迹(jì)象，基差(chà)表现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧是等待(dài)检修(xiū)的兑现造成现货的(de)杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字趋紧反馈，短期(qī)确(què)难(nán)见得。策略上，SA现(xiàn)货存在(zài)企(qǐ)稳的迹(jì)象，但是驱动(dòng)依旧是等待检(jiǎn)修兑(duì)现(xiàn)，可选(xuǎn)择9-1正(zhèng)套的方式入场，杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃(lí)的表现环(huán)比和同比上都是相(xiāng)当(dāng)出类(lèi)拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年(nián)旺季的水平，而(ér)这一点和下游反馈和实际地产的(de)表现并不匹配。同时，我们观察到下游(yóu)原(yuán)片(piàn)库存基本(běn)补至(zhì)2022年(nián)年初(chū)水平；进入五(wǔ)月，我(wǒ)们(men)还是得考虑梅雨(yǔ)季的因素(sù)，往年(nián)下游存在压缩原片库(kù)存的可(kě)能性。但是从近期的现货反(fǎn)馈来看，各家玻璃(lí)厂继续上调现货价格，产销(xiāo)维持在较高水(shuǐ)平，因此近月确实(shí)难以(yǐ)出现回撤，总体还是(shì)正套(tào)思路。

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