在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停(tíng)板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前(qián)折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàn施为什么读yi什么意思，施怎么读啊g)业板指继续受(shòu)到资金(jīn)的(de)青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机(jī)构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价格波动较大。截(jié)至5年(nián)22日，两只产品的(de)溢(yì)价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者关注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资(zī)，可(kě)能遭(zāo)受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热(rè)情在风险提示后(hòu)有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净(jìng)流(liú)入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利(lì)，叠加(jiā)产品(pǐn)流(liú)通盘(pán)不够(gòu)大，短期内(nèi)受到(dào)资金的净买入，产生了供(gōng)不应求(qiú)的情况，就会推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅(fú)的前面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了指数(shù)的涨幅(fú)，未来会回归到指数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态，也就是(shì)会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产(chǎn)生二级市(shì)场价(jià)格(gé)的下(xià)跌，因此，建议(yì)投资(zī)者(zhě)不要(yào)盲目(mù)买入(rù)高溢价(jià)品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称(chē施为什么读yi什么意思，施怎么读啊ng)。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来(lái)的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后经济(jì)活(huó)动复(fù)苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京(jīng)交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革(gé)公司治(zhì)理监督机制。在(zài)这一改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低估(gū)值企业(yè)可能采取股票回购等(děng)方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考察并表示(shì)大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示短期过快(kuài)上涨带(dài)来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可(kě)能会(huì)涉(shè)及相关的汇(huì)率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去(qù)年末(mò)规(guī)模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日(rì)净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净(jìng)流入方向(xiàng)来(lái)看，资(zī)金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前(qián)列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资(zī)金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位(wèi)回调的(de)传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关(guān)指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报(bào)显示成(chéng)分(fēn)股净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政治局会议(yì)提出(chū)“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩(k施为什么读yi什么意思，施怎么读啊uò)大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设(shè)施建设(shè)和(hé)配套电网(wǎng)改造(zào)。要重视通用人(rén)工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的(de)两大动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续(xù)受益于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出(chū)现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期的(de)趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基(jī)金(jīn)建议继续关注资金(jīn)合(hé)力最强的人(rén)工智(zhì)能(néng)与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经济复(fù)苏趋(qū)势(shì)确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等领域；而(ér)长期来看(kàn)，可以积极关(guān)注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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