金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作相关业务，保护境内外投(tóu)资者合法(fǎ)权(quán)益(yì)，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易(yì)清算安(ān)排(pái)，为境外投资(zī)者提(tí)供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的(de)原则下(xià)，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民银(yín)行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外(wài)投资者包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权(quán)财富基(jī)金运用人民币(bì)投资银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一(yī)步做好境外机构投资者投资银行(xíng)间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求(qiú)、完成银(yín)行间(jiān)债券市场准入(rù)备案的境外(wài)投资者等，可根(gēn)据(jù)《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协(xié)议(yì)范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中国(guó)人民银行认可的(de)衍(yǎn)生品主协(xié)议或其(qí)他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当(dāng)将是(shì)否签署(shǔ)协(xié)议、签署协议类(lèi)型(xíng)等事(shì)项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行(xíng)间市(shì)场交易商协会正在研(yán)究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段可在银行(xíng)间市(shì)场开展符(fú)合集中(zhōng)清(qīng)算要求的(de)人民(mín)币利率互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资(zī)者的对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通(tōng)”下受认可的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其(qí)他受认可的(de)电(diàn)子交易平台(tái)，受认可的境内(nèi)电子交易平(píng)台为中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者开(kāi)展人民币利率互(hù)换(huàn)交易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相关安排，由境内(nèi)投资者（即(jí)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商）与境外(wài)投(tóu)资者(zhě)进行交易，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内(nèi)电子交易平台达成，交易(yì)一经达(dá)成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民银(yín)行认可的境外(wài)电子交易平(píng)台与境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认可(kě)的境内清算机构和香港证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可(kě)的境内清算(suàn)机构(gòu)为银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)清算(suàn)所股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结(jié)算(suàn)有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的主(zhǔ)要流(liú)程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需要(yào)申请获(huò)得场外结算公司清算(suàn)会员资格或作为清(qīng)算客(kè)户(hù)委托场外结算公司综合清算(suàn)会员代理清算，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员签订客户清(qīng)算(suàn)协议。交易达(dá)成后(hòu)，境(jìng)内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集中清算要求的交易(yì)及(jí)时纳入集中清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其综合(hé)清算会(huì)员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清(qīng)算(suàn)机构如(rú)何进行衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是(shì)指(zhǐ)清算机构作为(wèi)中央对手方针对(duì)已(yǐ)成交的交易(yì)充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方(fāng)的(de)一种法律安(ān)排(pái)，并据(jù)此与买方和卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合(hé)约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初(chū)始债务(wù)。“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经过上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)的集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于当(dāng)日将交易进行合(hé)约(yuē)替代，进入(rù)集中清算(suàn)，生成为三个独立(lì)的(de)新(xīn)合约，分(fēn)别(bié)为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)、上海清(qīng)算所与境内参与者(zhě)之间的合约。境外(wài)与境内参与(yǔ)者之间将不再存在(zài)合同关系。对(duì)于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照(zhào)成交双方约定的处置(zhì)方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务场景下，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司之间的跨(kuà)境资金结算(suàn)主(zhǔ)要通过(guò)人(rén)民币跨(kuà)境(jìng)支(zhī)付系统(tǒng)办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开立人民(mín)币(bì)基本存款(kuǎn)账户和(hé)人民(mín)币(bì)“互换(huàn)通”结算专用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况(kuàng)下应急(jí)结算安(ān)排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应(yīng)急情(qíng)况下所融(róng)入资(zī)金的本息和费用以及符合(hé)中国人民银行规定的其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方(fāng)案的一部(bù)分，上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司将针对双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换通”资(zī)源池安排(pái)。双方向(xiàng)“互换通”资(zī)源池缴纳(nà)担保品，该资(zī)源(yuán)池独立(lì)于每一中央对手方(fāng)从(cóng)各自清(qīng)算参(cān)与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用(yòng)于(yú)任何(hé)会员机构(gòu)的违约损失(shī)分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结(jié)算公司名义于境(jìng)外开立的“互(hù)换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结(jié)算公司向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存(cún)放在(zài)以上海(hǎi)清算所名义于(yú)境内开立的“互(hù)换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境(jìng)债权债(zhài)务(wù)登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境内外(wài)存管银行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构应当及时(shí)履行报送义(yì)务。上海清算所和境内(nèi)资源(yuán)池存(cún)管银行应当向人(rén)民币跨(kuà)境收付信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结(jié)算(suàn)过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句银行(xíng)应(yīng)当进(jìn)行(xíng)跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息(xī)报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行国(guó)际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换通”交易和(hé)资源(yuán)池业务由(yóu)上海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国(guó)际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由(yóu)上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所清算的(de)交易或(huò)资金收付，由境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场(chǎng)平(píng)稳运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分考虑境外投资(zī)者投资(zī)银行(xíng)间债券市场的情况(kuàng)，初期(qī)全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算(suàn)限额(é)为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时(shí)调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币购(gòu)售业务相(xiāng)关规定具体(tǐ)包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关文(wén)件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国人(rén)民(mín)银行关于明(míng)确跨境人民币业(yè)务相(xiāng)关问题(tí)的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)调整人民币(bì)购售业务(wù)管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽(kuān)人民币(bì)购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构进入(rù)银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务(wù)境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人(rén)民币(bì)购售业务管理规(guī)定，香(xiāng)港结算(suàn)行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，应当(dāng)确(què)保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是基于(yú)“北向(xiàng)互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解“使用(yòng)外(wài)汇参与交易的，其交易(yì)到期或不再继(jì)续参与的，原则上应当通过(guò)香港结算行兑换(huàn)回(huí)外(wài)汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇(huì)的境外投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过“北(běi)向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行(xíng)办理(lǐ)业(yè)务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好(hǎo)真实性审(shěn)核相关工作，确保(bǎo)所兑换(huàn)的(de)资金用于“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易。其(qí)交易(yì)到期所得(dé)的(de)人民币资金(jīn)，可继续投资(zī)，如用(yòng)于非“北(běi)向互换通”投资用途(tú)，应(yīng)当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易(yì)报(bào)告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者和相关金融市场(chǎng)基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库(kù)报告“北向互换通”交易(yì)相关(guān)数据。中国外汇交易中(zhōng)心是(shì)中国人民银行认可的“北(běi)向互(hù)换通”数据的(de)交易报(bào)告库(kù)，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心达(dá)成(chéng)的“北向互换通”交易(yì)，境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关(guān)监管部门可以根据(jù)需(xū)要(yào)向(xiàng)基础(chǔ)设(shè)施调(diào)取与境外投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句xiāng)关配套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境内电子(zi)交易(yì)平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业(yè)务(wù)规则等文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据(jù)市(shì)场发(fā)展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外(wài)投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利(lì)的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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