金融界(jiè)4月(yuè)26日(rì)消息 国内(nèi)期(qī)货市场早盘(pán)收(shōu)盘，商品期货(huò)跌多(duō)涨少，沪(hù)锡(xī)、玻璃(lí)、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤(xiān)、低(dī)硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻(bō)璃行情波动较(jiào)大

　　短期(qī)SA属于估(gū)值合适(shì)做(zuò)多但是驱动有(yǒu)限的阶段。前期(qī)我(wǒ)们做空纯(chún)碱的原因(yīn)在于4月(yuè)偏宽(kuān)松的预(yù)期下，存在(zài)累库和订单下(xià)滑导(dǎo)致的现货(huò)价格下降，近几周现(xiàn)货也基本兑现，期货(huò)重天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物心下移(yí)。从09可能(néng)的向上驱动(dòng)来看，检(jiǎn)修(xiū)、可(kě)流通现(xiàn)货、投产延迟这(zhè)三点可能会构成(chéng)反弹的(de)驱(qū)动。而目前(qián)来看(kàn)，投产的变数预计不大；中游库存偏低，但是(shì)现货(huò)反馈并(bìng)不存在缺货迹象，基差表(biǎo)现(xiàn)同样(yàng)偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依(yī)旧是等待检(jiǎn)修(xiū)的兑现造成现货的趋(qū)紧(jǐn)反馈，短期确难(nán)见得。策略上，SA现货存在企稳的迹(jì)象，但是(shì)驱(qū)动依(yī)旧(jiù)是等待检修兑现，可(kě)选择9-1正套的(de)方式入场，等待驱(qū)动。

　　从(cóng)3-4月的需求来看，玻(bō)璃(lí)的表(biǎo)现环(huán)比和(hé)同比天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物上都是相当(dāng)出类(lèi)拔萃，日均水平持平去年8月份和(hé)2021年旺季的水平，而这一点(diǎn)和下游反馈和实际地产的(de)表(biǎo)现并(bìng)不匹(pǐ)配。同时，我们观(guān)察到下游原片库存(cún)基本补至2022年年(nián)初水平(píng)；进入五月，我(wǒ)们还是得考虑梅雨季的因素，往(wǎng)年(nián)下游(yóu)存在压缩原片库存(cún)的可能(néng)性。但是从近期的现(xiàn)货(huò)反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续上调现货(huò)价(jià)格，产销维持(chí)在较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，因此近月确实难(nán)以出现回撤，总体(tǐ)还是(shì)正套思路。

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