财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和(hé)投(tóu)资(zī)方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗)人(rén)工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期(qī)成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是(shì)不为(wèi)所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心”？

弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗　　观察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢(ne)”，是行业(yè)心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了(le)这一点，公募(mù)基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机(jī)和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季(jì)度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出(chū)葛兰(lán)的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大(dà)家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报中也提弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模(mó)型以及(jí)相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运(yùn)用(yòng)，在经济(jì)复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部(bù)分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发基(jī)金成长团队(duì)对新能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新(xīn)披露的(de)一季(jì)报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍加仓了(le)天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍(réng)对新能(néng)源保持信心(xīn)，“我们(men)对本产品重点持仓的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链(liàn)的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值(zhí)混合前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股分别(bié)为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三(sān)诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于(yú)电(diàn)动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些标的，都(dōu)增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理(lǐ)章(zhāng)恒在(zài)接受财联(lián)社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要(yào)控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过(guò)他也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是(shì)找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大(dà)模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品(pǐn)的研发(fā)和(hé)发布，其中办公(gōng)场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建议投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会(huì)上提到(dào)“今年大(dà)概率(lǜ)还(hái)是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是很(hěn)多科(kē)技股(gǔ)在过去(qù)几年(nián)其(qí)实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时(shí)间没有太(tài)多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年(nián)半导体周期(qī)要见底，本身(shēn)今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多(duō)数的(de)投资者，不(bù)适(shì)合(hé)在这个位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第一轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计(jì)本轮后续调(diào)整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有望率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满(mǎn)足“自(zì)身产业周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的(de)业绩增(zēng)厚机(jī)遇(yù)”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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