财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位(wèi)知(zhī)名基(jī)金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其(qí)道的首季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)的基金经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调(diào)仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据也证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募(mù)基(jī)金一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季(jì)度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到(dào)28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤mg alt="image" src="https://img.cls.cn/images/20230428/075quFB56d.png">

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的(de)芯片(piàn)、到(dào)算力以及(jí)终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全(quán)豹(bào)，葛(gé)兰的(de)操作(zuò)只是公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从(cóng)各(gè)位知(zhī)名(míng)基金经理调(diào)仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运用，在经济(jì)复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入(rù)他(tā)所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此(cǐ)前招商(shāng)证(zhèng)券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个(gè)板(bǎn)块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也(yě)有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电(diàn)源(yuán)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们(men)对本(běn)产品重点持仓(cā体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤ng)的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国(guó)移动、宁(níng)德时(shí)代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是光(guāng)伏龙(lóng)头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混(hùn)合(hé)也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒(héng)在接(jiē)受(shòu)财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会(huì)在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个(gè)时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的时(shí)候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个(gè)人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的(de)王崇一(yī)季报(bào)表示(shì)暂时无(wú)法预测其兑(duì)现节奏和(hé)体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的(de)受益标的(de)，就没有参与。不过他(tā)也认(rèn)为(wèi)这些股票的(de)估(gū)值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度(dù)仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结(jié)束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要(yào)集中于大(dà)模(mó)型的(de)突破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到(dào)各个领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们(men)预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)策略首席(xí)分析师陈果，在A股二(èr)季度投(tóu)资策(cè)略会上提到(dào)“今年(nián)大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在(zài)过(guò)去几年其实没有太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时(shí)间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济，今年半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能会(huì)有一(yī)些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题(tí)投资阶段不太(tài)适合大多数(shù)的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)研(yán)报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实(shí)现业绩兑(duì)现的(de)环节，即(jí)满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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