在华尔街(jiē)经(jīng)济学家和央行官员争论美国经济是否以及何时会陷入衰退之际，大(dà)型基金经理们并没有(yǒu)坐等(děng)答(dá)案揭晓。

　　智通(tōng)财经(jīng)APP了解到，越来(lái)越多的专业(yè)选股人(rén)士将资金从银行等(děng)对经济敏(mǐn)感的(de)股票中撤出，转而投资(zī)公(gōng)用事业和基本消费品等在经济低迷(mí)时(shí)期被视为具有弹性(xìng)的股(gǔ)票(piào)。

　　美国银行汇编的数据显示(shì)，同时做(zuò)多和做空的(de)对冲(chōng)基金已(yǐ)将其(qí)周期性股票与防御性股(gǔ)票的比(bǐ)例降(jiàng)至(zhì)至少2012年以来的最低水平。对于只做多的(de)基金经(jīng)理来说，他们(men)对周(zhōu)期性公(gōng)司(这些公司的命运取决于商业(yè)周期(qī)的起伏)的相对敞口接(jiē)近(jìn)2008年以来的最低水平。

　　这一切都突(tū)显了主动投资领域的悲(bēi)观情绪仍(réng)在加(jiā)剧，尽(jǐn)管美(měi)股(gǔ)从去年10月低点反弹，增加了5万亿(yì)美元的市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策略师表(biǎo)示(shì)，主动(dòng)选股者“为2009年式的衰(shuāi)退(tuì)做好(hǎo)了(le)准(zhǔn)备(bèi)”。

　　周期股相(xiāng)对防御股(gǔ)的比例降至近10年低点(diǎn)

　　最(zuì)近对防御股的偏好与去年不同，当(dāng)时(shí)对衰退的(de)担忧蔓延，主动型基金紧紧(jǐn)抓住周期股。这一立(lì)场表明，人们相信美联储有能(néng)力通过积极的抗(kàng)通胀行动(dòng)实(shí)现软(r美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思uǎn)着陆。现(xiàn)在，这种乐观情(qíng)绪已经消散。

　　行业仓位数据进(jìn)一步(bù)证明，专业(yè)人士(shì)持续看空(kōng)股市。在(zài)美国银行4月份对基(jī)金经理的(de)最新调(diào)查中，现金持(chí)有量保持在较高水平，相对于股票，债(zhài)券比2009年以来的任何时(shí)候都更(gèng)受(shòu)青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表示，在市场开始(shǐ)逃离时(shí)，只做多(duō)的基金被迫成为FOMO(害怕(pà)错过(guò))买家。

　　值得注意的是(shì)，选股(gǔ)者的谨慎态(tài)度与基于图表信号配置资(zī)产的计算机驱动(dòng)策略(lüè)形成了鲜明对比。由于股市稳(wěn)步上涨和市场波动性下降，趋势(shì)追踪基金和(hé)波动性目(mù)标(biāo)基金等系(xì)统(tǒng)性资金管理公司近几个月(yuè)增(zēng)加了股票持有(yǒu)量。

　　德意(yì)志银行(xíng)的投(tóu)资者(zhě)仓位模型最能说(shuō)明这种分歧立场。德(dé)意志(zhì)银行称，量化基(jī)金继续抢购股票，而(ér)自(zì)由裁(cái)量(liàng)投资(zī)者的敞口已降至一年区间的(de)底部(bù)。

　　看空(kōng)者(zhě)将 2023 年股市反弹的很(hěn)大(dà)一部分归因于那些对价格不(bù)敏感的量化投资者，他们别无(wú)选择，只能(néng)在股价上涨时买(mǎi)入股(gǔ)票。看空者还警(jǐng)告称，持(chí)续数月的(de)股市反(fǎn)弹是不可持(chí)续的。由于标普500指数几(jǐ)次突破4200点的尝试都以失败告终，缺乏动能可能会(huì)限制量化基(jī)金的需求。另一(yī)方面，新一轮的抛(pāo)售可能会(huì)促使量化基金改(gǎi美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思)变路(lù)线，并(bìng)退出股市(shì)。

　　好于预(yù)期的经济数据和企业财报(bào)也提振股市。尽管各(gè)公司在本(běn)财报季(jì)的业绩超出预(yù)期(qī)，但目前来看(kàn)，这还不(bù)足以让(ràng)美(měi)国企业重回增长轨道。就连美联(lián)储官员也(yě)预测(cè)今年晚些时(shí)候会出(chū)现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美国(guó)银行(xíng)的Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备而(ér)采取防御措施，最终可能会付出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性的行业往往(wǎng)在衰(shuāi)退前的6个月内表(biǎo)现优异。直到真正(zhèng)的经济衰退(tuì)到(dào)来(lái)，防御性股票(piào)才开始大放异彩，尽管它们的领先地(dì)位(wèi)通常会在下(xià)行周期结束前(qián)逆转。

　　美国(guó)银(yín)行的经济学家预计，美国经济衰退将从(cóng)第(dì)三季度(dù)开始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思