金融界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年(nián)4月份金融(róng)数(shù)据。4月(yuè)末，广(guǎng)义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实(shí)体经济发(fā)放的外(wài)币贷款(kuǎn)折(zhé)合人民币减少(shǎo)319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币存(cún)款余额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美(měi)元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评(píng)认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)，主(zhǔ)因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更(gèng)可(kě)能(néng)重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经历了(le)一季(jì)度的(de)爆(bào)发(fā)式增长后，信贷在(zài)4月明(míng)显回落。从结(jié)构上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不(bù)过(guò)企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回(huí)落可能是因(yīn)为(wèi)一(yī)季(jì)度透支了部分(fēn)银行信(xìn)贷(dài)额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而(ér)非企(qǐ)业活期存款大(dà)幅改善，和(hé)地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存(cún)款大幅(fú)减少的问题，中信证券(quàn)认为是季节(jié)性(xìng)波动。因为银行(xíng)倾向于让理财(cái)产(chǎn)品在季末到期(qī)，使资(zī)金(jīn)回流成存款，以应对(duì)考核，然后在(zài)下季(jì)初发行新(xīn)的理财产品(pǐn)承接。因此居(jū)民(mín)存款在季末(mò)季初常出(chū)现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映(yìng)了企业经营(yíng)活(huó)跃度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)符合季节(jié)性规律(lǜ)。在本月数据中，居民(mín)端出现了新增存款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时收缩(suō)的情(qíng)况。从历史(shǐ)规律来(lái)看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的(de)时点。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出(chū)类似居(jū)民加速偿(cháng)还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居(jū)民存款减少更(gèng)可(kě)能去向表(biǎo)外资(zī)产，而非(fēi)消费领(lǐn平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么g)域。

　　对于4月(yuè)的信贷(dài)结构问题(tí)，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结构特征依然明(míng)显。企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的(de)绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出(chū)现收缩(suō)。这种结构特征反映了(le)居民端在前期购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的情(qíng)况。如果没有进一(yī)步(bù)的(de)政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持(chí)续维(wéi)持在低位。

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