美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售(shòu)，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或部(bù)分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区(qū)银行传(chuán)出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑包括出(chū)售在(zài)内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发(fā)布(bù)声(shēng)明确认了周三的(de)媒(méi)体消息(xī)，称在(zài)和多(duō)位潜(qián)在的投资(zī)者商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平(píng)的(de)存(cún)款(kuǎn)流失(shī)。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略(lüè)选(xuǎn)项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一(yī)地平(píng)线银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日(rì)，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听(tīng)证(zhèng)会(huì)。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表(biǎo)示(shì)，管理不五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行(xíng)和第一共和(hé)银(yín)行有非常(cháng)独特(tè)的(de)商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以及生物医学初(chū)创企业；第一共和银行集(jí)中于(yú)财(cái)富(fù)管理；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量的数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会(huì)上(shàng)，专家们明确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联(lián)储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就(jiù)通过做空某些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一半的美国(guó)人担心他们在银行或其他金融(róng)机构账户(hù)上(shàng)的钱(qián)的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担心自己的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担(dān)心。这些(xiē)最(zuì)新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表示，他们(men)非常(cháng)或中度(dù)担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较为平静(jìng)的时期测(cè)量过这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危(wēi)机得到(dào)解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表(biǎo)明(míng)对存款(kuǎn)安全的(de)高度担(dān)忧可能并(bìng)非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了(le)该(gāi)工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造(zào)成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧元(yuán)区三大关(guān)键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调(diào)关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅(fú)走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳(tiào)空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息(xī)，本轮(lún)已累计加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市(shì)场自身基(jī)本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是金(jīn)融(róng)属性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另(lìng)一方面，近(jìn)期美(měi)国再度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一(yī)定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析(xī)师(shī)高健告诉期货日(rì)报(bào)记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏(hóng)观集中避险，主要还(hái)是(shì)与美国银行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此发布的一(yī)份评估(gū)文(wén)件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国经济将(jiāng)面临严(yán)重后果，在三(sān)种预期(qī)情形下，美(měi)国经(jīng)济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商(shāng)品等风险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美(měi)国银(yín)行(xíng)问(wèn)题(tí)再次出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不(bù)确定性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是(shì)否会(huì)由(yóu)日(rì)度(dù)级别演变成(chéng)周度级别(bié)的拉升(shēng)行情(qíng)。如果(guǒ)这(zhè)种情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的(de)进(jìn)一步动向(xiàng)，侧(cè)重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均(jūn)低(dī)于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情(五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方qíng)况下，美国经济难(nán)以获(huò)得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的(de)风险(xiǎn)正在(zài)上升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止加息(xī)取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前(qián)高利(lì)率(lǜ)带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注(zhù)点在于美(měi)联(lián)储是否会在接(jiē)下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原(yuán)油盘面连(lián)续大跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分(fēn)债(zhài)务(wù)上限的(de)加(jiā)成；二是当前(qián)原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素(sù)是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现(xiàn)是连(lián)续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否会重现(xiàn)以(yǐ)上(shàng)两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃(péng)森分析(xī)称(chēng)，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期(qī)油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的(de)突破上行(xíng)仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破位向下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特(tè)别(bié)是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基(jī)本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压(yā)制的(de)预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底(dǐ)部(bù)仍需要(yào)观察(chá)。基本(běn)面上，市场(chǎng)对经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求(qiú)会(huì)下降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的(de)定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问(wèn)题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高(gāo)位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期货(huò)能化(huà)分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对(duì)沥青生(shēng)产供应造(zào)成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管近期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥(lì)青短缺的问题(tí)持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方(fāng)开始进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的(de)表现。从(cóng)下(xià)游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路(lù)施(shī)工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格(gé)波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的(de)压力(lì)，预计原油仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低(dī)水平，加之天(tiān)气(qì)转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游(yóu)终端(duān)具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大(dà)幅下(xià)挫，主力(lì)合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再有增(zēng)量(liàng)。PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)年内有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积(jī)极，实(shí)际检修力(lì)度有待观(guān)察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能(néng)释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万(wàn)吨(dūn)附近，预计(jì)5月(yuè)供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐(táng)咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美(měi)国(guó)汽(qì)油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提(tí)前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分装置(zhì)开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随着集(jí)中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升(shēng)至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置(zhì)负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实(shí)质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也(yě)出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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