本(běn)轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然表面看(kàn)看似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成(chéng)电路产业发展规划(huà)及“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名企(qǐ)业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成(chéng)正(zhèng)式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国(guó)内(nèi)面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润(rùn)来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行(xíng)业需(xū)求大幅(fú)下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好的时(shí)候上(shàng)市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲(xián)置后利润(rùn)重(zhòng)回(huí)亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖全国核心(xīn)区域(yù)的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等(děng)疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医(yī)院(yuàn)，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来主要看(kàn)扩张，也要(yào)小心政策(cè)的影响，个人感觉(jué)比(b张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗t: 24px;'>张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗ǐ)如几个国企医院（不论是收(shōu)入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂(tú)布(bù)技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工(gōng)序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离(lí)子电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一(yī)步(bù)，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游需(xū)求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家(jiā)专注(zhù)于功率、传感(gǎn)和(hé)传输应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的制造商(shāng)。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模组封装，为国内外客(kè)户提供一站(zhàn)式代(dài)工解(jiě)决方案(àn)，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公司提(tí)供完整生产制造平台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国(guó)际(jì)关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但(dàn)由于规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研(yán)发(fā)投入初期非常(cháng)高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游(yóu)需求在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公(gōng)司面(miàn)对的压力显然是要比(bǐ)那(nà)些已经规(guī)模化(huà)完成有利(lì)润的公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而(ér)收回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分散(sàn)染(rǎn)料(liào)为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织(zhī)物的染色和印花(huā)，经(jīng)分散染料(liào)印染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其中部(bù)分终端应(yīng)用品牌包(bāo)括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在(zài)19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到，下(xià)游服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户(hù)提(tí)供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续(xù)独立(lì)经营上述业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要(yào)面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场服(fú)务领域的数(shù)智化(huà)解决(jué)方(fāng)案、云服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有(yǒu)量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系(xì)统(tǒng)为主，基本没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽车(chē)行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事(shì)电力工程技(jì)术服务及地理信息技术(shù)服务。电(diàn)力工程技(jì)术服务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入和(hé)利(lì)润来源(yuán)。电力工程技术服(fú)务(wù)主要系为电(diàn)网企业(yè)、工商业企业(yè)电(diàn)力相关工程提供(gōng)规划(huà)咨询、设(shè)计、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务收入为(wèi)主(zhǔ)，比(bǐ)较依(yī)赖(lài)内蒙和浙江地区的国家(jiā)电(diàn)网，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务(wù)，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差(chà)，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物联网等领(lǐng)域(yù)提供射频(pín)前端的芯片设(shè)计公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业(yè)务为射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片及模组的研发、设(shè)计(jì)和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯(xīn)片设计能力和(hé)集成化模组研发能(néng)力，技术(shù)体(tǐ)系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力(lì)为核(hé)心，兼具(jù)低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器(qì)件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设计能(néng)力，产品系列覆(fù)盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无(wú)线通信射频前端(duān)发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要(yào)是(shì)消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发(fā)下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远低(dī)于同行业公(gōng)司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到(dào)150亿(yì)，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁后都会成(chéng)为(wèi)抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但(dàn)现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能(néng)被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主(zhǔ)要(yào)从事防(fáng)空预(yù)警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的(de)国家级高新技(jì)术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配(pèi)套(tào)装备，重点供应国内军方客(kè)户和(hé)军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大(dà)幅(fú)下滑(huá)，22年(nián)虽然(rán)收入增长较(jiào)快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联(lián)交易占比越来(lái)越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业(yè)，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务(wù)提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运(yùn)营、分发(fā)运(yùn)营等综合(hé)运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解决方案(àn)及(jí)云终端解(jiě)决方案，并根据客户需(xū)求(qiú)提(tí)供定制(zhì)化的运(yùn)营支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获得(dé)购销差价(jià)或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流量的(de)公司，主要(yào)是卖视频会员和其他(tā)通用(yòng)流量，业(yè)绩(jì)过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来越(yuè)差，且互联网流(liú)量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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