近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发舆(yú)论(lùn)地(dì)震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用大家广(g泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文uǎng)泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当(dāng)言(yán)论(lùn)引(yǐn)发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈(quān)，笑果(guǒ)文化(huà)也(yě)成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演(yǎn)等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公(gōng)司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团、泽时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图(tú)投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山(shān)资本(běn)和游族(zú)网络对笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四(sì)个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来(lái)对外投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资的(de)企业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文(wén)化或(huò)许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在(zài)国内处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样(yàng)，而(ér)在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的(de)很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀(xiù)中的(de)开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃(sù)话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常(cháng)严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大(dà)股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾(téng)讯视频(pín)首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人(rén)士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以(yǐ)占到(dào)公(gōng)司百分之(zhī)四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的(de)思(sī)维(wéi)造物，乐(lè)游资本投(tóu)泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾(qīng)注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和(hé)可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可(kě)复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续(xù)发(fā)展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规的底线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为(wèi)大文娱(yú)行业中的一员，和这个(gè)行业(yè)中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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