个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务试点落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去(qù)年(nián)11月27日(rì)开始，个(gè)人(rén)养老金开始进入为期一年(nián)的试点，在全国选取了36个(gè)试点(diǎn)城市和地区进行推进。据人(rén)力(lì)资源和社会保障部数据显示，截至今年(nián)3月末，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)开户数量(liàng)达(dá)到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作为个(gè)人(rén)养老金业务(wù)的(de)代销主渠道之(zhī)一(yī)，证券公(gōng)司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资者的深(shēn)度了解，在养老基金(jīn)销(xiāo)售方面已有多(duō)方实践。时值个人养老金业(yè)务(wù)试点推行半年之际，中国基金报记者(zhě)深入多(duō)家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金(jīn)市场

　　中国(guó)基(jī)金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点(diǎn)半(bàn)年以来，个(gè)人养老金业务(wù)正在(zài)获得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点(diǎn)落地(dì)，14家券商(shāng)获得代销资格(gé)。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养(yǎng)老金基金(jīn)数量增(zēng)加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家(jiā)，平安(ān)证券、安(ān)信证券(quàn)及中信(xìn)证券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代销(xiāo)方之一，证(zhèng)券(quàn)公司在个人养老金业(yè)务试点的铺开和(hé)推广(guǎng)中持(chí)续发(fā)力，个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务也成为大型券(quàn)商们财富管理转型的(de)重要抓手。通过精心布局产(chǎn)品(pǐn)及渠道(dào)，与基金投顾服(fú)务结合，试点券商(shāng)充分发挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前(qián)，个(gè)人养老金(jīn)可(kě)投资的产品主要有(yǒu)四类：银(yín)行理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据人(rén)社部个(gè)人(rén)养老金产品名录显示，当前上线(xiàn)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品共有652只，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类(lèi)产品、理财类产(chǎn)品、基金(jīn)类产品、保(bǎo)险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销(xiāo)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部(bù)分具备(bèi)保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌照的证(zhèng)券公司可销售养老保险(xiǎn)，大多(duō)数试点券(quàn)商将视(shì)线聚焦(jiāo)于公(gōng)募基金上进(jìn)行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年(nián)年报中表示，其顺(shùn)利获得首批(pī)个(gè)人养老(lǎo)金基金销售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理(lǐ)公司共计126只个人养老金基金产品的上(shàng)线，基本实现个人(rén)养老金公(gōng)募(mù)基金产品全(quán)覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)介绍称，中信建投已引进(jìn)华夏基金等发行养(yǎng)老基金管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完善产品池。东(dōng)方证(zhèng)券亦(yì)表示(shì)，目前已基本实现(xiàn)了(le)养老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务负责人指(zhǐ)出，从客户服务办理(lǐ)的角(jiǎo)度(dù)看，大部分客户更愿意在产品(pǐn)货架丰富(fù)的机构办理(lǐ)个人(rén)养老金业务。因(yīn)此在服(fú)务体(tǐ)系(xì)的基础架(jià)构上，风(fēng)格多样、风(fēng)险收益多元(yuán)的产品货架能够(gòu)带给客户(hù)更(gèng)好(hǎo)的服务(wù)办理体(tǐ)验，产品布局的(de)“全面”是(shì)个人(rén)养老(lǎo)金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选择的角(jiǎo)度讲(jiǎng)，大(dà)部分客(kè)户对于金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)的(de)特征(zhēng)和策略(lüè)的认知、对自身投资(zī)能力、投资意愿、投(tóu)资目的的(de)认知较为模糊。帮(bāng)助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛(shāi)选“合适的产品(pǐn)”，就成为服(fú)务(wù)机构的(de)“核心竞争(zhēng)力”。在(zài)全面引入个人(rén)养老金可投资的(de)产(chǎn)品(pǐn)类型的基础上(shàng)，各家机构需要深入、充分(fēn)、严谨地研究每(měi)类产(chǎn)品(pǐn)的特性；结合存量客户的个性化画(huà)像和客户特点，为(wèi)客户提供切(qiè)实可行的产(chǎn)品评估体(tǐ)系和养(yǎng)老规划(huà)方案。

　　实(shí)际上，对于(yú)个人(rén)投资者来说，当前阶段认可(kě)并开通(tōng)个(gè)人养老金账户的理由，一是来自(zì)开户渠道(dào)的多重福利(lì)动(dòng)员，二是个人养老金带(dài)来的个税抵扣优惠。但不可否认的(de)是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个人养老(lǎo)金退休(xiū)后才能取出，这每年12000元自然是需要(yào)在账户内充分(fēn)利用长期投资，但如何投(tóu)资也(yě)令不少投资者犯难：买(mǎi)什么、买(mǎi)多(duō)少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难(nán)越(yuè)多。现有养老(lǎo)产(chǎn)品的选择已(yǐ)令投资者目不暇接，如何让投资者选择到适合自己的产品(pǐn)，证券公司的(de)投顾力量大有(yǒu)可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名(míng)高素质的(de)投资(zī)顾问，帮(bāng)助(zhù)客户(hù)甄选适合自身的养老(lǎo)产(chǎn)品，做好养老规划和资(zī)产配(pèi)置，做到(dào)客户的‘好医(yī)生’。”前(qián)述负(fù)责人称，中(zhōng)信建投采取线(xiàn)上线下相结合的方式(shì)，注重交流和体验，为客户提供有温度的(de)专业服(fú)务。

　　国泰(tài)君安在推广个人养老金业务时曾介绍，其(qí)结(jié)合个人养老金基金(jīn)特点，细化(huà)形成“甄选100个人养老金(jīn)基金评(píng)价标准”，综(zōng)合基金公(gōng)司治(zhì)理水平、投研能力、业(yè)绩(jì)评价、风险管理、声(shēng)誉(yù)口(kǒu)碑量化评价，优选(xuǎn)值得信(xìn)赖的养老金基金；选出(chū)“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风险收(shōu)益性价(jià)比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产(chǎn)品(pǐn)清(qīng)单(dān)，满足养(yǎng)老金客(kè)户(hù)个(gè)性化(huà)养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上(shàng)门服(fú)务”企(qǐ)业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽(suī)然证(zhèng)券公司营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并(bìng)不算少，但远(yuǎn)难以与(yǔ)大型商业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银(yín)行召开的2022年报发(fā)布(bù)会上(shàng)，该行高管透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计(jì)开立个人养老金账户(hù)229.16万户，位列全行业第三位，市(shì)场占有(yǒu)率超(chāo)10％，仅次(cì)于建设银行和工商(shāng)银行。相比之下，鲜有券商愿意公(gōng)布投(tóu)资者(zhě)通过其渠道开通(tōng)个人(rén)养老金账(zhàng)户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅(jǐn)可查询商(shāng)业银行(xíng)个人养老金业务开办情况。其中显示(shì)，23家获(huò)准(zhǔn)开办个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的(de)银行(xíng)中，有22家开设了资金账(zhàng)户(hù)和储蓄交易(yì)业务，8家同(tóng)时开展(zhǎn)了基金交易(yì)业务、保险交(jiāo)易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商(shāng)业银行所拥有的产品和渠道优势相比(bǐ)，证(zhèng)山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022券公司(sī)个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)规(guī)模相对(duì)有限，仍处于积极开拓(tuò)阶(jiē)段。

　　不过(guò)，虽然(rán)网点数(shù)量难以比拼，但券商(shāng)发力个人养老(lǎo)金业务，自有其(qí)独(dú)特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商(shāng)在推广个人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国(guó)泰君安此前(qián)表(biǎo)示，其个人养(yǎng)老金(jīn)业务从引导(dǎo)客户(hù)形成科学(xué)养老理财观念山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022的长远视角出(chū)发，为客户提供从产品策(cè)略、到产品优选(xuǎn)、再到组合配置(zhì)的(de)全(quán)周期专业资(zī)配服(fú)务(wù)和一站式的(de)产品选择。中信证(zhèng)券亦推出个人养老金(jīn)投资一(yī)站式解(jiě)决(jué)方(fāng)案“信(xìn)养计划”，为客户提供含账户(hù)管理、资产配(pèi)置、服务陪(péi)伴于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去(qù)”也是部分券商开拓个人养老金业务的解决方(fāng)案。东方(fāng)证券副总裁(cái)徐海宁(níng)向记者介绍，东方证券(quàn)基(jī)于对个人(rén)养老(lǎo)金目标客(kè)群的深入研究(jiū)，将开发(fā)大中型(xíng)企业作为个人养老金客(kè)户拓展(zhǎn)的(de)重(zhòng)点方向，制定(dìng)了(le)“上海深度(dù)、全国广度(dù)”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公司开(kāi)展走进企业推广个人养老金活(huó)动，为企(qǐ)业单位员工提供(gōng)个人养老金上(shàng)门服务，免去(qù)客户前往营业厅办理(lǐ)业(yè)务路上(shàng)花费的时间，提高服务效率，节(jié)约客户时间。展业初期组织(zhī)了超过(guò)100场(chǎng)的个人养老(lǎo)金(jīn)走进(jìn)企业服务活动，覆(fù)盖企业(yè)员工近万人。

　　个人养老金制度试(shì)点(diǎn)半(bàn)年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去(qù)年11月(yuè)下(xià)旬，券商代销(xiāo)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个(gè)人养老金市场。如今(jīn)，个人养老金制度实(shí)施已(yǐ)有(yǒu)半年，相关产品的(de)收益率(lǜ)和回撤情况、产品能否真(zhēn)正满(mǎn)足养老(lǎo)诉求等(děng)问题(tí)，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是个人(rén)养老产品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金(jīn)业务已(yǐ)然成(chéng)为券(quàn)商财富管理转型的(de)核心方向(xiàng)之一。通过不断(duàn)完善客户(hù)服务体系(xì)，满(mǎn)足客户多层(céng)次(cì)金(jīn)融(róng)需求，促进财富管(guǎn)理业务高质量(liàng)发展(zhǎn)，券(quàn)商(shāng)在业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名(míng)券商业内(nèi)人士表示(shì)，在客户分类服(fú)务方面，会根据(jù)国家政策选择社保关系在先(xiān)行城市(shì)（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税优(yōu)敏感、对理财有初(chū)步(bù)认知的客(kè)户(hù)进行第一阶段的重点服务(wù)，对(duì)其他(tā)客(kè)户会随着(zhe)试点(diǎn)扩大(dà)和(hé)客户画像的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐(xú)海(hǎi)宁表示，证券(quàn)公司可(kě)重点关注企(qǐ)事业(yè)单位员工，特别是(shì)大中型城市(shì)具有一定经营规模的企业(yè)员工，他们(men)能够享受(shòu)个税(shuì)抵扣的(de)优势，具(jù)备一定(dìng)投资意识和财务认知；这类人群对未来(lái)退(tuì)休有一(yī)定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于(yú)个人养老金是一个增量(liàng)市场(chǎng)，对证(zhèng)券公司(sī)而言，针(zhēn)对(duì)潜在客(kè)群可以全市场覆盖。证券(quàn)公司可以通过投(tóu)研优(yōu)势和专业投(tóu)顾队伍，创(chuàng)造更多(duō)养老(lǎo)投(tóu)资场景，跟踪了解客户的风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不(bù)同风险类型(xíng)的养老(lǎo)基金，帮助(zhù)客户建立个(gè)人养老金投资计划。此外，证券公司可(kě)以(yǐ)通过加强顾(gù)问服务(wù)，帮助客户有效(xiào)应(yīng)对投资组合净值的波动，引导客户(hù)持(chí)续参与(yǔ)养老金投(tóu)资，提(tí)升客户养(yǎng)老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表示，会针对不同风(fēng)险承受能力、不同年龄结构和(hé)不同资金体量制定个性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开户）提供符合监管(guǎn)部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理(lǐ)财(cái)案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老(lǎo)计算器、个性化的补充养(yǎng)老(lǎo)解决(jué)方案、定期(qī)的养老方案跟踪报告以及养老直(zhí)播服务(wù)，做好(hǎo)“老百姓(xìng)身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁(níng)认(rèn)为(wèi)，证(zhèng)券公司需(xū)要(yào)有(yǒu)长远眼(yǎn)光，打造(zào)增(zēng)量市场，承担起构建养老金第(dì)三支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获(huò)客(kè)及(jí)投教(jiào)方面，应加大资源投入(rù)，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对个人养老金(jīn)的认(rèn)知。走(zǒu)进企事业单位，通过上(shàng)门服务的方式触达企(qǐ)业和(hé)客户(hù)，举(jǔ)办(bàn)专题讲座、在(zài)线研讨会和投(tóu)资教育活(huó)动(dòng)，帮助客户了解个人养老金的重要性(xìng)、投资策略和长(zhǎng)期规划，激(jī)发客(kè)户对(duì)个人养老金(jīn)产品的兴趣和参(cān)与度(dù)。

　　第(dì)二(èr)，在(zài)App服务功能优化方面(miàn)，建立内(nèi)容丰富的一站式个人(rén)养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用(yòng)养老工具(jù)（如节税计算(suàn)器），加强与客户的深(shēn)度(dù)互动(dòng)。

　　第三，在金(jīn)融科(kē)技应用方面(miàn)，引(yǐn)入智能科技和人工智能技术，通过(guò)数据分析和算法(fǎ)模型，根据(jù)客户的风险承受能(néng)力(lì)、资产状(zhuàng)况(kuàng)和目标退(tuì)休年(nián)限，定(dìng)制(zhì)化(huà)推荐养(yǎng)老金产品组合(hé)，并提供实时投资(zī)组合(hé)跟踪和(hé)风(fēng)险管理工(gōng)具，帮(bāng)助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个(gè)人养老金相关(guān)业务负责(zé)人则表示(shì)，可以(yǐ)通过“人(rén)+科技”，在(zài)大数据(jù)智能客户分析系统的基(jī)础上，可以针对不同养(yǎng)老诉求的客户达成(chéng)“千人(rén)千面(miàn)”的个性化服(fú)务，人(rén)是“1”，科技（线(xiàn)上与(yǔ)线下结合(hé)）是(shì)后面的“0”，二者有(yǒu)机结(jié)合，为不同生命周期(qī)和(hé)年龄阶段的客户提供专业的(de)、一对(duì)一的养老配置服(fú)务(wù)。

　　运(yùn)行(xíng)半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实(shí)施(shī)已(yǐ)有半年(nián)，产品收益和(hé)回(huí)撤率大不(bù)大？产品能(néng)不能满足真(zhēn)正的(de)养老诉求？这些(xiē)问题都(dōu)是投资(zī)者的重要关注点。

　　记者(zhě)注意(yì)到，目前养老目(mù)标(biāo)基(jī)金的整体(tǐ)收益水平并(bìng)不乐(lè)观。Wind数据显(xiǎn)示，全市(shì)场149只公(gōng)募养老(lǎo)基金产品，近七成(chéng)收益(yì)告负(fù)。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个人养(yǎng)老目(mù)标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平安稳健养(yǎng)老一年(nián)Y、中欧预见(jiàn)养(yǎng)老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月(yuè)成立以来回报均为3.15％，紧随(suí)其(qí)后的(de)是兴全安泰稳(wěn)健养老一年(nián)持有(yǒu)Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南(nán)方、华夏(xià)等(děng)旗下超10只养老(lǎo)目标(biāo)基金(jīn)收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金(jīn)“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的产品(pǐn)又是为了满足(zú)养老需求，投资者(zhě)更希望能(néng)实现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值(zhí)增值同(tóng)时又让客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增值(zhí)，否则(zé)将违背客(kè)户(hù)通过投(tóu)资(zī)达到‘养老目的’的(de)初衷。”银河证券(quàn)相关业务负责人介绍(shào)，目前个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的4类产品(pǐn)风险收益特点明显，有的(de)类别更侧(cè)重本(běn)金安全(quán)、有的类(lèi)别(bié)更侧重资产增值(zhí)；但同时，每个类(lèi)别很(hěn)难做到在保(bǎo)证其(qí)特点达到的同(tóng)时又规避掉该类产品的风(fēng)险或缺陷。“从不同客群情况(kuàng)来(lái)看，低波低回撤对于(yú)离退休时点较(jiào)近的投资者比较(jiào)合适，性价(jià)比高的中波动中回撤、高波动(dòng)高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的(de)投(tóu)资者也(yě)是可以选择的，拉(lā)长周(zhōu)期看也能满足客户养(yǎng)老类资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提是(shì)有一套完整、自洽、适(shì)用、有效且动态适配的产品(pǐn)评(píng)价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分出产品的(de)“性价比”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公(gōng)正地对同(tóng)类或(huò)者同策略产品进行(xíng)综合评判(pàn)。如此，才(cái)能真正将好的产(chǎn)品、合适的产(chǎn)品推(tuī)荐给合适(shì)的客(kè)户群体。

　　“养老组合基(jī)金分(fēn)为目(mù)标风险型和目标日期(qī)型两大类，投资者可以根据自身投资(zī)目标和风(fēng)险承受能力选择具体的产(chǎn)品。比如低风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的客(kè)户可选择目(mù)标日期型中的稳(wěn)健(jiàn)类(lèi)产(chǎn)品，通过严格控制股票(piào)资(zī)产仓位降低(dī)产品波(bō)动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前(qián)我国城镇职工养(yǎng)老金(jīn)替代率尚有不足，根据国际(jì)经验(yàn)，如(rú)果退休后(hòu)的养老金替代(dài)率大于70％，即(jí)可维持(chí)退休前(qián)的生活(huó)水平，养老金投资的(de)增值功(gōng)能也是一(yī)个重要考(kǎo)量。由于个人养(yǎng)老金(jīn)取(qǔ)用需(xū)要达到(dào)年龄等(děng)条(tiáo)件，投资资金具有长期性(xìng)，可以达到几十年，能够承受一定的短期波动，对(duì)于追(zhuī)求长期投(tóu)资收(shōu)益(yì)的客户，可以配置一定高比例(lì)资金(jīn)在权益型(xíng)资产上，实现养老投(tóu)资(zī)的保值增值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人(rén)也认为，个人养(yǎng)老金产品具有一定的普(pǔ)惠金融(róng)属性，需要(yào)关注老百姓长期保值增值的(de)养(yǎng)老需求。站在(zài)资产(chǎn)角度，想要实现(xiàn)长(zhǎng)期(qī)资金的稳健(jiàn)投资回报，资产(chǎn)配置不可(kě)或(huò)缺。通过投(tóu)资不同品(pǐn)种、不(bù)同收益(yì)特征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而更好地满足投资者(zhě)的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时(shí)，与渠道网点(diǎn)和(hé)客户众多的银行等机(jī)构相比，券商(shāng)如(rú)何(hé)突破自身瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负责(zé)人表(biǎo)示(shì)，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到为客户(hù)提供(gōng)个人养老基金服(fú)务(wù)，几类机构优势互补，严格意义上说是竞合而非竞争(zhēng)更(gèng)非“相杀”关系，每(měi)类(lèi)机构或者每(měi)家机构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服(fú)务好有养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在政策上(shàng)，未(wèi)来还(hái)有以下三方面诉(sù)求：一是增强基(jī)础设施(shī)建设，能在服务时效(xiào)性上与银行拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单服务；二是增加产(chǎn)品销售(shòu)范围，在养老品类上更加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产品(pǐn)（如养老理财(cái)）；三是明确养老(lǎo)规(guī)划业务(wù)合规性，为不同的(de)客户提(tí)供基于客户(hù)需求和画像的(de)养老规划方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相(xiāng)关业务负责人提出，当前的政(zhèng)策(cè)要求(qiú)下，客户如果想在券商(shāng)端参与(yǔ)个人养老金(jīn)投资，需要(yào)分别在银行端、个(gè)税端进行一系(xì)列前(qián)序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务(wù)流程的投资(zī)者来(lái)讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管理(lǐ)要(yào)求，券(quàn)商暂时无法上线(xiàn)储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产(chǎn)品种类较为单一，难以(yǐ)进一步为投资者提(tí)供更丰富的个人(rén)养老金配(pèi)置(zhì)方案(àn)。未来期待(dài)能够从(cóng)政策端进一(yī)步简化投资者(zhě)的(de)办理流程，提升客户(hù)体(tǐ)验；给予券商(shāng)在多样(yàng)化个人养老金品种的引(yǐn)入和(hé)研发上的政策支持，丰富客户多元化的投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发(fā)力个人养老(lǎo)第二(èr)曲(qū)线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫(mò)琳(lín)

　　随着(zhe)个人所(suǒ)得税退税的(de)开始，不少(shǎo)人发现(xiàn)自己的退税比去年多(duō)了不少，仔细询问之下(xià)才发(fā)现(xiàn)，是因为去(qù)年(nián)底开通(tōng)了(le)个人养老金业务，并入了金。这一消息大(dà)大刺激了不少本来不想开户的(de)年(nián)轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月底，个(gè)人养(yǎng)老金参加人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个月的时(shí)间里，增加了(le)500万(wàn)户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快速攀升，但是个人养老(lǎo)金累计(jì)缴费约200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中(zhōng)国保险资管(guǎn)业协会(huì)执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户的(de)三千多万人中，仅900多万人完成了(le)资金(jīn)储存(cún)。

　　从记者走访的结果来看(kàn)，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)的收益(yì)率远低于预(yù)期，是大多(duō)人不愿意入(rù)金的主要原因。而选择开户的原(yuán)因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机(jī)构出台了不少吸引客户开户(hù)的优惠(huì)政策）。

　　如何(hé)解决(jué)“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业(yè)务负责人认为，这是一个(gè)专业活，既(jì)需要(yào)了(le)解客(kè)户的经济状(zhuàng)况、风险偏好和(hé)养老规划(huà)，也需要业务人员及其(qí)所(suǒ)在机构有(yǒu)比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产(chǎn)品每年(nián)封顶12000元(yuán)，难以充分满足(zú)个(gè)人或家庭(tíng)养(yǎng)老的全(quán)面需求，还需要(yào)结合其他商业(yè)产(chǎn)品等(děng)综(zōng)合(hé)考虑(lǜ)；大多数产品(pǐn)流动性差，难以(yǐ)预防到退(tuì)休前的应急(jí)资金(jīn)需求。

　　从产品(pǐn)端改善(shàn)“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然(rán)近半(bàn)年来(lái)，个人养老金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但(dàn)是(shì)“开户热投(tóu)资冷”的现象(xiàng)没有(yǒu)随(suí)之发生改变。

　　中国(guó)保险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执行副(fù)会(huì)长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德云在近期举办的2023清华(huá)五道口(kǒu)全球金融(róng)论坛上(shàng)表示(shì)，目前个人养(yǎng)老金(jīn)试点效果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本养(yǎng)老保险参(cān)保(bǎo)人数比例低、已(yǐ)缴费人数占建(jiàn)立账户人(rén)数比例低；产(chǎn)品供应(yīng)不(bù)均衡(héng)、选购(gòu)渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问(wèn)题，国家金融监督管理总局出手，率先增加养老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金融监督管理总局(jú)已向业内就关(guān)于促进专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险发展(zhǎn)有关事项(xiàng)征求意见(jiàn)。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业养老保险拟(nǐ)由试点(diǎn)业务(wù)转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随(suí)着专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保险转为常态(tài)化(huà)业务，参与(yǔ)该项业务(wù)的险(xiǎn)企数(shù)量将增加不(bù)少(shǎo)。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是对接个人养(yǎng)老金制度的主要保(bǎo)险产品，这意味着个人养老(lǎo)金保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险采取“保证+浮动”的(de)收益模式，提供(gōng)稳健型、进取型两种(zhǒng)风格账户(hù)供(gōng)客户选择。据各(gè)家保(bǎo)险公司披(pī)露的(de)专属商业(yè)养老保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)2022年结(jié)算利率，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人养老保险的(de)收益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多(duō)家金融机构(gòu)呼(hū)吁从(cóng)产品设计端解(jiě)决(jué)“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题(tí)。

　　在银(yín)河证券相关业务负责(zé)人(rén)看来，“老龄(líng)风险”与其他投资(zī)风险相比，有其更加突出(chū)的(de)特点，包括为退休人(rén)群提供稳定安(ān)全有保(bǎo)障且抗通胀的收入补充来源、对(duì)冲长寿风(fēng)险、为(wèi)高龄(líng)人群储备失(shī)能养护和医疗(liáo)应(yīng)急资(zī)产、为退休人(rén)群规划遗产、将养老投(tóu)资与养(yǎng)老保(bǎo)障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设计(jì)初心，必须切(qiè)实从客户需求(qiú)出发；养老金融产品的(de)设(shè)计(jì)理(lǐ)念，必须(xū)紧密围绕承担、减少或(huò)转移上述“老(lǎo)龄风(fēng)险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的设计成果，应该(gāi)更多的让(ràng)利(lì)于民(mín)、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的金融工(gōng)具、做(zuò)艰难但长期(qī)正确的事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分利用资本市场具有良好(hǎo)增值能力资产的养老产品取(qǔ)决于发行(xíng)人（或(huò)管理(lǐ)人）的产品设计(jì)能力和资(zī)产管理能(néng)力。“证(zhèng)券(quàn)公司作为财富管理服务提(tí)供商，可(kě)以(yǐ)与产品发行(xíng)人(rén)（或管理人）合作，根据客户需(xū)求设计出在养老(lǎo)功(gōng)能(néng)方(fāng)面更有竞(jìng)争(zhēng)力的(de)产品”，上述负(fù)责人表示(shì)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也希望能参(cān)与到具体的(de)产品设计之(zhī)中。其(qí)个(gè)人养老(lǎo)业务(wù)负责(zé)人(rén)建议，参考部(bù)分发达国家(jiā)的经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未来可以考虑增加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富(fù)投资者的可(kě)选(xuǎn)标的，更好(hǎo)地分散(sàn)投(tóu)资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集(jí)团中(zhōng)国区总(zǒng)裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空(kōng)账(zhàng)”。也就是说，参(cān)与者可以直接(jiē)在开户(hù)的时候做投资选(xuǎn)择(zé)。这样在开户的(de)时候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个(gè)人(rén)养老金(jīn)可(kě)能面临(lín)的流动性问(wèn)题，长城人(rén)寿保险股份有限公司总(zǒng)经(jīng)理王玉(yù)改近日表示，保险公(gōng)司(sī)可以(yǐ)通过“保单质押贷款”等多种金融工具来解决客户对(duì)短期资金的需求(qiú)。

　　券商(shāng)发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以(yǐ)满(mǎn)足个人或家庭养老的(de)全面需求，多家券商还发(fā)力个人养老金账户(hù)以(yǐ)外的个人补(bǔ)充(chōng)养老金(jīn)融方案，例如银河证券的(de)“安养(yǎng)计划plus”、中信证券(quàn)的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副(fù)总经理鹿(lù)宁告(gào)诉记者，目前，银河证(zhèng)券已根据在职群体养老规划的长期(qī)性、稳(wěn)健性、安全(quán)性等特(tè)点，已退休人群养老需求(qiú)的流动性、安全性、稳健(jiàn)性等特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行养老保障社会(huì)责任(rèn)，力争为居民提供持(chí)续(xù)卓越的养(yǎng)老规划与(yǔ)满足不同养老(lǎo)需求的资产配置服(fú)务。

　　中信证券的(de)“信养计(jì)划(huà)”则(zé)基于个人养老场(chǎng)景，引(yǐn)入(rù)更(gèng)丰富的养老(lǎo)型年(nián)金、增额(é)终(zhōng)身寿等不同品(pǐn)类产品，覆盖养老(lǎo)收益(yì)性资产和保障性资产，满足客户(hù)多样化、多层级(jí)的(de)养(yǎng)老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业务中(zhōng)的企(qǐ)业年金业务，银(yín)河证券还上(shàng)线(xiàn)了自研的(de)年(nián)金综合评价(jià)系统。该系统可(kě)以通(tōng)过客户提供的“脱敏”后年(nián)金组合净值(zhí)与持(chí)股比例等数据，结合公募(mù)基金、股(gǔ)市(shì)债市数据，展示客户(hù)委(wěi)托(tuō)年金组合的评(píng)价结果。此外，也可以利(lì)用(yòng)年金机制间接服务(wù)背(bèi)后的企业员工和机(jī)构事业单位(wèi)职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究中心(xīn)已为部分省市提供职(zhí)业年(nián)金的(de)组合评价与(yǔ)管理咨(zī)询服务，也计划结合机构条线业务规划为(wèi)央企(qǐ)与国(guó)企提供企业年金组(zǔ)合评价等综合(hé)金(jīn)融服务(wù)。

　　银(yín)河证(zhèng)券副总裁罗(luó)黎明告诉(sù)记者(zhě)，公司(sī)自主开发(fā)建(jiàn)设部(bù)署的(de)年金综合评价(jià)系统及研究(jiū)咨询服务，具(jù)有(yǒu)养老属(shǔ)性(xìng)的综合金融服务体系均是(shì)公(gōng)司积极响应国家养老发展战略(lüè)而推(tuī)出的新(xīn)服务，体现了在第二、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大支(zhī)柱(zhù)养老金业(yè)务，目前(qián)公司已初步(bù)建立了个人(rén)养老金及个(gè)人(rén)养老金融服务体系，充(chōng)分(fēn)利用金融产品代(dài)理销售牌照和保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更加(jiā)有温度(dù)、有态度的个人养(yǎng)老金(jīn)融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者(zhě)观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情绪浓(nóng)厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人(rén)养老金账户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人(rén)在我们介绍之前(qián)都已有所(suǒ)了解，感觉这(zhè)项(xiàng)制度的普及度(dù)和(hé)客户认识程度在不断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是开了账户(hù)并没(méi)有(yǒu)存钱，或存(cún)了钱(qián)没有开始投(tóu)资，主要因(yīn)为不知道如何选择(zé)产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告(gào)诉(sù)记者(zhě)，“这种(zhǒng)情况下(xià)我们就会再用(yòng)PPT或者(zhě)是(shì)纸质(zhì)资料向客户(hù)进行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月(yuè)，个人(rén)养老金制度正式落地(dì)，在(zài)北京、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等36个(gè)先行城市（地区）启(qǐ)动(dòng)实施。距离个(gè)人养老金制度落(luò)地已经过去半年，民众接受度和业(yè)务进展情况如(rú)何(hé)？从业(yè)人员在具体(tǐ)实操过程(chéng)中(zhōng)又遇到了哪些困难？不同年龄段(duàn)的群体(tǐ)会怎样理(lǐ)解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地(dì)探访(fǎng)上海地区(qū)几家银行网点和券商营业(yè)部(bù)，了解个(gè)人养老(lǎo)金制度近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人(rén)更关注税收优惠

　　中老年人(rén)更在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据人(rén)社部(bù)和国家社(shè)会保险(xiǎn)公共服(fú)务平台(tái)数(shù)据可(kě)知(zhī)，个(gè)人养老金制度经过半年时间的发(fā)展，在(zài)产品(pǐn)种类、数量(liàng)和参与人数方(fāng)面都有(yǒu)所(suǒ)增加。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关岗位的(de)黄宁(níng)（化名）告诉记(jì)者：“很(hěn)多客户都对个人养老金业(yè)务热(rè)情高涨，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的热情和(hé)关注(zhù)度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询(xún)和开户外，还有不少企业员工(gōng)、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位组织来了解、参与个人(rén)养老金投资。山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022

　　记者了解(jiě)了身边两位(wèi)不同年龄段、均已购买个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)的朋(péng)友后发现，两人所关注(zhù)的问题“焦点”的确有所(suǒ)不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融机构工作(zuò)的“80后”告(gào)诉(sù)记(jì)者，自从工(gōng)作以(yǐ)来，她每(měi)年(nián)都将收(shōu)入的一(yī)部分(fēn)拿(ná)来(lái)强制储蓄，有(yǒu)了个人养老金(jīn)制度后(hòu)，就分一(yī)部分(fēn)在个人(rén)养老(lǎo)金账户中，这(zhè)部(bù)分强制储(chǔ)蓄的钱即使存(cún)长期也不会影响(xiǎng)她(tā)未来的(de)生(shēng)活质(zhì)量，并且放进(jìn)个人养老金账户是在基本养老保(bǎo)险(xiǎn)之(zhī)外多一(yī)份积累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意(yì)的就是买(mǎi)个(gè)人养老金可以享受税收优惠(huì)，直接考虑到(dào)退休后的生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两(liǎng)种不同的想法(fǎ)，黄(huáng)宁也(yě)向记(jì)者(zhě)坦言，他们(men)在日(rì)常介绍个(gè)人养老金业务(wù)的过程中确实会考(kǎo)虑到不(bù)同年龄群体的不同需求(qiú)和想法，进而(ér)更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作(zuò)不久(jiǔ)的年轻人(rén)着(zhe)重介绍“退(tuì)休后多一份保障(zhàng)”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得(dé)进展的同(tóng)时(shí)，还有不少已经了解个人养老金业务的民众仍在(zài)“观(guān)望”。从现有数(shù)据可知(zhī)，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行(xíng)端个人养(yǎng)老金业务(wù)的开展中感受到，一些客户开了户但没存储的主要(yào)顾虑是锁(suǒ)定时间太(tài)长，担心(xīn)之(zhī)后如果要大笔用钱时会(huì)很“棘(jí)手”；另外(wài)一些客(kè)户则是认为在个人养(yǎng)老金产品并非专门设计且(qiě)收益优(yōu)势不明显，目前个人养老金(jīn)可以购买的(de)养老储蓄(xù)、银行养老(lǎo)理财、养老(lǎo)保险产品(pǐn)、养老目标基金四类产品，即(jí)使不通过个人养老金(jīn)账(zhàng)户也可以直(zhí)接(jiē)买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则(zé)从券商从(cóng)业人(rén)员的角(jiǎo)度谈到了(le)推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)过程中的“困境”。他(tā)表示(shì)：“券商端个人养(yǎng)老(lǎo)金只支持(chí)代(dài)销公募基(jī)金，无法代(dài)销存款、银行理财(cái)、商(shāng)业养老保险(xiǎn)，有(yǒu)些客(kè)户(hù)风险承受能力(lì)较(jiào)低，想(xiǎng)寻求更低风(fēng)险等(děng)级的产品，纯公募基金难以(yǐ)达到资(zī)产(chǎn)配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻(qīng)人(rén)向记者直言，对于离(lí)退休还较遥(yáo)远(yuǎn)的群体来(lái)说，养老需求当(dāng)然(rán)也需(xū)要(yào)考虑，但眼下的生活和经济状(zhuàng)况才是更(gèng)重要的。

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