5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收到《关于调(diào)整协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四(sì)大国有银(yín)行协定存(cún)款和通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本次(cì)拟下(xià)调中(zhōng)协(xié)定存款更多是(shì)对公业务(wù)，而(ér)通知(zhī)存(cún)款则集(jí)中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限拟下(xià)调的背(bèi)景、影响，后(hòu)续(xù)货币政策走向等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金研究部首(shǒu)席经(jīng)济学(xué)家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金(jīn)、光大(dà)保德信(xìn)基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看(kàn)来(lái)，本(běn)轮调降更多是出(chū)于(yú)推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存款利率(lǜ)下调(diào)有助于减少存款定价的(de)无序竞争，降低银行(xíng)负债成(chéng)本；同(tóng)时本次降息有助(zhù)于促进投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。预计下半年(nián)货(huò)币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续(xù)稳(wěn)健货币政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记(jì)者：四(sì)大(dà)国有银(yín)行为何下(xià)调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利(lì)率自(zì)律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去年9月下调(diào)存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市(shì)场(chǎng)利率定(dìng)价自律机制(zhì)发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中引入(rù)了(le)存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小银(yín)行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌(pái)利率下调(diào)，均是(shì)在利率(lǜ)市场化改革(gé)推进背景下，银行(xíng)出于自身经营考虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下(xià)行。在资(zī)产端定(dìng)价压力较(jiào)大且存(cún)款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款成本(běn)成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷(dài)款向企(qǐ)业固定资(zī)产投资传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公(gōng)客户留存(cún)的活(huó)期资(zī)金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断下(xià)降(jiàng)，银行资(zī)产端收益下降较为明显；第(dì)二，银行整体净息差持(chí)续走(zǒu)低，银行利润空(kōng)间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致(zhì)存款增长比较明显，存(cún)款市场(chǎng)供需(xū)关系发(fā)生了变化，降低(dī)了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介于活期与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机(jī)制对(duì)于(yú)活期存(cún)款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银(yín)行(xíng)从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通过(guò)自律机制(zhì)协调(diào)调(diào)降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实(shí)央行宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金：中(zhōng)国的(de)存款利(lì)率(lǜ)管控为上限管(guǎn)控，贷款利(lì)率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限(xiàn)管控(kòng)彻底取消。存(cún)款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利(lì)率自律机制建立以来(lái)，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是(shì)大行(xíng)和股份行参与，今年以来(lái)的调整更(gèng)多是延续去(qù)年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由原来(lái)的激励(lì)为主引入惩罚措(cuò)施，加速了(le)中小银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率补降的(de)进度(dù)。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后(hòu)经济(jì)边(biān)际走弱，经济修复存(cún)在(zài)波折(zhé)。目前(qián)居民超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体融资(zī)需求有限，银(yín)行存款增加，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角度，净息差(chà)不断压(yā)缩，银行经营压(yā)力(lì)增大，调整存款成本(běn)成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋(qū)势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利(lì)于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽略了这(zhè)些介于活期(qī)和定期存款之(zhī)间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必要一次性调(diào)整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)的有效性。银行一季度(dù)净息差水平均创历(lì)史新低，上(shàng)市银行整体净息差(chà)由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存(cún)款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份(fèn)社融(róng)数据，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅(fú)度(dù)较大(dà)。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察(chá)5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大(dà)，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银(yín)行或(huò)有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银(yín)行降息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦(jiāo)于存(cún)款利率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义上的(de)降息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发(fā)达地区地(dì)方债发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资质较(jiào)好的(de)发债主(zhǔ)体，其信用债收(shōu)益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率(lǜ)的方(fāng)向仍(réng)是由实体经济资金供需(xū)决定的，而(ér)央行的政(zhèng)策利率、基准利率在(zài)一方面要合适(shì)顺应市场(chǎng)环境，一(yī)方(fāng)面也代表(biǎo)着政策意愿强调信号(hào)意义的作(zuò)用(yòng)。今年是真正疫后复(fù)苏的第(dì)一年，我们仍面临(lín)内生动力不强需(xū)求不(bù)足的情(qíng)况，央行(xíng)已(yǐ)经通过降准以及结构(gòu)性货币(bì)政策等多项举措给(gěi)予(yǔ)了(le)实(shí)体经(jīng)济所需的一定的(de)资(zī)金投(tóu)放支(zhī)持，有效降低(dī)了(le)实体综合(hé)融(róng)资成本(běn)，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套(tào)政策继续激活(huó)内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利率的概率(lǜ)不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金(jīn)合理充(chōng)裕的环境(jìng)，故(gù)从银行资产(chǎn)端的角(jiǎo)度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍(réng)维持低位，后续是否进一步下(xià)调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负(fù)债(zhài)端，存款基(jī)准利(lì)率下调(diào)的概率(lǜ)不大，而存款利率上限的(de)调整空间仍(réng)存在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调(diào)要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人民(mín)银行指导(dǎo)利率(lǜ)自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利(lì)率市场化(huà)调整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存款利率市场化(huà)定价情(qíng)况作(zuò)为合格审(shěn)慎评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中小银行(xíng)跟(gēn)随调降存(cún)款利(lì)率。我们(men)认为(wèi)，通过存(cún)款利(lì)率下(xià)行(xíng)，稳(wěn)定商业(yè)银行净息差进而保持(chí)贷款利率维持低位或继(jì)续下行，最终有利于社会融资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前(qián)公(gōng)布(bù)的金融数据看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修(xiū)复(fù)趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社(shè)融信贷(dài)低于预期(qī)，国内降(jiàng)息(xī)预期(qī)被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经(jīng)济进入(rù)衰退周(zhōu)期，加息周期基本结(jié)束，后(hòu)续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商(shāng)业银行和股份(fèn)制(zhì)商业银行的定期(qī)存款利(lì)率已告(gào)别(bié)“3时(shí)代”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行仍(réng)有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加(jiā)权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增加银行(xíng)信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民避(bì)险需求仍(réng)在(zài)，存款持续(xù)高(gāo)增，在揽储压(yā)力不大(dà)的基础(chǔ)上，银(yín)行自(zì)身也(yě)有(yǒu)动(dòng)力去(qù)下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及(jí)经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)自(zì)律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经济(jì)下行影响，投资者悲观预(yù)期被放大，大(dà)量(liàng)资金集(jí)中在银行存款(kuǎn)端，此次存款(kuǎn)利率下(xià)调也有望(wàng)带动存款资金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调(diào)将(jiāng)引导(dǎo)银行的(de)对(duì)公活(huó)期成本(běn)下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资产(chǎn)端让利压力(lì)趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有(yǒu)利于增(zēng)强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居(jū)民(mín)的(de)短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次下调(diào)对市(shì)场的(de)影响集中在以下两点(diǎn)：①规(guī)范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分(fēn)中小(xiǎo)银行的协定存(cún)款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲(chōng)击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及(jí)通(tōng)知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国(guó)有大行(xíng)影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预(yù)期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银(yín)行的活期类存款收益(yì)，使得(dé)对(duì)公(gōng)客户(hù)活期(qī)存款收益向对私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德(dé)立：对(duì)于银行，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银行协(xié)定存款占总存款的(de)比重在13％左(zuǒ)右，重新规(guī)定协定(dìng)利率上限后，预计行业资(zī)金(jīn)成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制(zhì)高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活(huó)期存款(kuǎn)成(chéng)本压(yā)力(lì)，减轻银(yín)行负(fù)债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成(chéng)本的(de)下降使得银行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了(le)资产(chǎn)端收益(yì)率(lǜ)下行(xíng)的空间，或带动债券(quàn)收益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息(xī)的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款(kuǎn)利率(lǜ)是否还有(yǒu)进(jìn)一步下降的空间？对(duì)股(gǔ)债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非对(duì)称下行使(shǐ)得(dé)商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营(yíng)压力倒逼存(cún)款利率(lǜ)有(yǒu)进一(yī)步(bù)调降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为支(zhī)持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创(chuàng)有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷(dài)款加权(quán)平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存(cún)款立行”和存款市场(chǎng)份额(é)考核压力使得各行下调存款利率(lǜ)动力(lì)不足，同(tóng)样2020年以来(lái)上市银行存(cún)量存款平均(jūn)成本率基本持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低(dī)全(quán)社会无风险收(shōu)益率，利多(duō)永(yǒng)续经(jīng)营性质的(de)票(piào)息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率(lǜ)的(de)央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利率仍(réng)然(rán)有下降的趋势(shì)和空间。从银(yín)行角度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期存(cún)款占比明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息率有所抬(tái)升(shēng)，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制(zhì)存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推动存款利率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消(xiāo)费和实际(jì)投资。短期看，存款利率下(xià)调(diào)带动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可(kě)能进(jìn)入(rù)股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款(kuǎn)重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主(zhǔ)动(dòng)跟进(jìn)下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有望(wàng)带动存款利率整体(tǐ)下行(xíng)。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于(yú)压低(dī)全(quán)社(shè)会利率水平，利(lì)好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感的(de)股票也(yě)将因此受益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来(lái)看，是否意味着(zhe)货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以及2023年(nián)一(yī)季(jì)度货政(zhèng)例(lì)会均(jūn)表明(míng)当前货币政策基(jī)调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一要(yào)求(qiú)，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩(kuò)大内需(xū)，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行(xíng)协(xié)定存款及(jí)通知存款利(lì)率自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌(pái)存款利率，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调并不等于(yú)政策利率就必须进行对等(děng)下(xià)调(diào)，市场不应视为降息(xī)的确定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安全性

　　中国基(jī)金(jīn)报：当(dāng)前利(lì)率环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投(tóu)资(zī)者的(de)投资工具应该兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下(xià)降的背(bèi)景下，短(duǎn)债基金以及(jí)其他固收类基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的(de)银行理财产品，具有一定的超额收益，是(shì)风险偏好较(jiào)低和(hé)风(fēng)险偏(piān)好适中(zhōng)投资(zī)者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来(lái)，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利差，都回到了(le)较低历史(shǐ)分位数水平(píng)，虽(suī)然债市多头环境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的(de)比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一(yī)步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央(yāng)行货币政(zhèng)策增量(liàng)政策(cè)，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可能会放(fàng)大(dà)市场波动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样(yàng)的环境下尽量选择防守类型的产品，规避(bì)市场(chǎng)波(bō)动，例如货币(bì)基金，而(ér)短债基金中要(yào)选择久期短(duǎn)流(liú)动性(xìng)好、历(lì)史回撤(chè)控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高(gāo)频数据的(de)弱化(huà)趋(qū)势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从(cóng)疫情(qíng)后(hòu)稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策(cè)发(fā)力预期下降，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进(jìn)入到(dào)“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策(cè)略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下(xià)，建议关注行业(yè)估(gū)值水平(píng)较低，高股息(xī)的个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境，需(xū)要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对普(pǔ)通(tōng)投资者而言，如果不具备相关(guān)专业(yè)知识(shí)，可(kě)以选(xuǎn)择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的(de)基金经理(lǐ)管(guǎn)理自(zì)己的钱(qián)袋子(zi)。具备一定(dìng)投(tóu)资能力和风(fēng)控(kòng)能力的人(rén)士(shì)可通(tōng)过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向和标(biāo)的(de)。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：随(suí)着(zhe)存(cún)款利率下(xià)行，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持(chí)资金保(bǎo)值(zhí)增值，投资者在评估自(zì)身(shēn)风险承受能(néng)力后可适当考虑公(gōng)募货币基金、公(gōng)募(mù)中短债基金、商业银(yín)行现金管(guǎn)理类产(chǎn)品等风险等级(jí)较(jiào)低(dī)、支取相对(duì)灵活的产品。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗