值得注意的是，桥水持有多(duō)只(zhǐ)消费品个股，但(dàn)是(shì)今(jīn)年一季度(dù)都进行了减持，比如其第三大(dà)持仓(cāng)宝洁(jié)，减掉(diào)了5万(wàn)股(gǔ)左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减持了百事(shì)可(kě)乐、可口(kǒu)可乐(lè)，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股；另(lìng)外，桥水还(hái)减持了麦当(dāng)劳、开市(shì)客(kè)、沃尔玛，其(qí)中沃(wò)尔玛的减持幅度(dù)相对较大(dà)。

　　但(dàn)是，桥水在(zài)一季度小幅加仓了(le)医疗领域的强(qiáng)生(shēng)，持股(gǔ)增至358.75万股，期(qī)末持股(gǔ)市值为5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基(jī)金君(jūn)梳(shū)理了桥水基金美(měi)股(gǔ)前30大(dà)重仓，其中增持(chí)的标的(de)还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增(zēng)持了(le)156.46万股，持股数(shù)量(liàng)增至230.83万股(gǔ)，持(chí)有市值为2.39亿美(měi)元；还增持了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持有市值为2.12亿(yì)美元；此外，增持(chí)了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的标的相对较多，除(chú)去(qù)前十(shí)大重仓，桥水还减持(chí)了先锋(fēng)领(lǐng)航(háng)富(fù)时新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减持幅度较大的(de)还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减持幅(fú)度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋(zī)国(guó)际22％，持股降至(zhì)223.41万股(gǔ)，持(chí)有市值(zhí)为1.56亿美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.10亿美(měi)元。

　　值(zhí)得注意的是，桥(qiáo)水在一(yī)季度还减持了其特别看好的黄(huáng)金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降(jiàng)至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美元。该基(jī)金从去(qù)年年底以来出现较大涨势，表现非(fēi)常(cháng)突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非(fēi)常(cháng)看好黄金的(de)。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦(lún)·卡(kǎ)尼奥尔-坦布(bù)尔(ěr)表(biǎo)示，黄金(jīn)可能正处于持续(xù)增长期的开端(duān)，因为(wèi)全球对美(měi)元去杠杆化的(de)推动仍是金价的(de)长期(qī)支撑。她表示，黄(huáng)金被低估了，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币(bì)市场中日益重要，这使得(dé)它不仅仅是对抗(kàng)债券市(shì)场和利率(lǜ)的工具(jù)。另外，地缘政治(zhì)动(dòng)荡(dàng)不(bù)会消(xiāo)失(shī)，这是对黄(huáng)金的长(zhǎng)期支撑。不仅如此(cǐ)，由于全球通胀水(shuǐ)平仍相对较(jiào)高，黄金将继续(xù)吸引投资者(zhě)，以对冲购买力下降的风(fēng)险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资官(guān)鲍勃(bó)·普林(lín)斯(sī)分享了(le)他在(zài)2023年(nián)一季度(dù)的最新观察。

　　他指出，名义支出水平(píng)高于经(jīng)济体的生产能力(lì)，导致通(tōng)胀率远高于目标水平，美国和其他西方经济体处(chù)于看跌失衡中。为了纠正这(zhè)种(zhǒng)失衡，缓(huǎn)解需求(qiú)压力，欧美各(gè)国央行一直在实施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策造成的负面影响初现苗头。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市场带来(lái)一(yī)定的负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经济更(gèng)加接近于均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定者(zhě)有足够的(de)空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在大部分西方国(guó)家(jiā)，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了(le)流动性方向，促使人们抛售资产持有(yǒu)现金。紧(jǐn)缩政策推高了折现(xiàn)率（即现金未来实际收益率的预期），但迄今为(wèi)止尚未严(yán)重影响风(fēng)险溢价和(hé)经济增长，上(shàng)述情(qíng)况极(jí)有可能在周期的下(xià)一阶段出(chū)现。与(yǔ)西(xī)方国家(jiā)相比，中国、日本(běn)和许多亚洲(zhōu)国家(jiā)和地区处(chù)于(yú)周期的(de)不同(tóng)位(wèi)置(zhì)，这些国家(jiā)和地区的政策制定者支持(chí)货币和信用流动，这降低了折现率和风险溢(yì)价，促进了经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加息，桥水基金在其官微发文称，“上周美联储加息25个基点。虽然(rán)没有明确声(shēng)明(míng)加息将会暂停，但政策指引的(de)取消和鲍威尔讲话清楚表明(míng)，美联储(chǔ)希望持观望态(tài)度(dù)。这(zhè)符合我们对当前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫(yì)情带来的影响(xiǎng)，许多发达经济体都推出了大规模财(cái)政(zhèng)刺激政策，引发(fā)了通胀问题。为了应对高通胀(zhàng)，央行不得不(bù)收紧政策。其中美国(guó)采取了最激进的应对通胀的举措，在不到(dào)18个(gè)月(yuè)的时间(jiān)里，美(měi)联储加(jiā)息(xī)500个基点，并迅速减持债券(quàn)。目前，虽(suī)然美国经济尚未出现严重(zhòng)问题，但名义支出已经放(fàng)缓。如果美联(lián)储(chǔ)进一步收紧政策(cè)，银行业(yè)就(jiù)会继续承压，从(cóng)而影响信贷供应。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸(tū)显(xiǎn)美国金融(róng)体系面临压力，股市(shì)和债券收益率(lǜ)出现下(xià)跌(diē)。美国可能需要(yào)（也(yě)可能(néng)不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)的紧缩举措(cuò)，美联储可以评估(gū)形势再(zài)做(zuò)出(chū)决策。

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