今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触及法定上限，这标志着美(měi)国再度陷(xiàn)入债务违约(yuē)的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多(duō)次警告称，如(rú)果国会不尽早采取行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济(jì)和金融(róng)产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就(jiù)提高(gāo)债务上(shàng)限进行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎(hū)频频上演。那么，引发这一(yī)危机的根本——美(měi)国债务(wù)和债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国(guó)债(zhài)务为(wèi)何(hé)不断(duàn)滚雪球般扩(kuò)大？美国又为(wèi)何要人为地给(gěi)债(zhài)务设定(dìng)上限？

　　美国债务(wù)为何(hé)不(bù)断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务(wù)上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部(bù)分时(shí)期都(dōu)处(chù)于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内(nèi)都高于其财政收(shōu)入(rù)。因(yīn)此，美国政府举债成了(le)惯(guàn)例，而(ér)政府债务(wù)规模(mó)也一直随着(zhe)政(zhèng)府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大(dà)幅(fú)增长。这一方面是(shì)由于(yú)新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还(hái)因为美国(guó)人口老龄化导致政府医(yī)疗支(zhī)出不断上(shàng)升，拜登政府推出的(de)大规模基建政策导致财政支(zhī)出(chū)大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府(fǔ)的税(shuì)收收入并(bìng)没(méi)有(yǒu)跟上支(zhī)出的步伐，尤其(qí)是在(zài)小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更(gèng)是与日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和支出(chū)此(cǐ)消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模(mó)近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近年来频频逼近债务上(shàng)限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大(dà)战。

　　在一(yī)战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基(jī)本照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年，由于(yú)一战使(shǐ)得(dé)美国政府开支(zhī)愈(yù)繁(fán)，债务规模越来(lái)越大，引发部分美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员(yuán)是为了反对美国(guó)参战(zhàn)），美国国(guó)会便通过《第二自由(yóu)债券(quàn)法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计美国将加入(rù)第二次(cì)世界大战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国(guó)政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其(qí)进(jìn)行了修订，以更改上(shàng)限金(jīn)额(é)。从此，提(tí)高债务上(shàng)限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美(měi)国债务上限总(zǒng)共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上(shàng)限，平均(jūn)每9个月就会(huì)提高一次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾提(tí)高49次，民主党(dǎng)总统执政(zhèng)期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来(lái)，美国债务(wù)上限的上调幅度进一步加大，在(zài)最近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上限为(wèi)18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这个数字(zì)提(tí)高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情(qíng)期(qī)间，美(měi)国国会(huì)暂停(tíng)了(le)债(zhài)务(wù)上限，以(yǐ)暂时取消美国(guó)政府(fǔ)的支出限(xiàn)制，这导致美国政府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府(fǔ)大幅上(shàng)调(diào)债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会(huì)最新一次(cì)提高(gāo)债务上限，美国债务上限(xiàn)已经提(tí)高至现(xiàn)在的(de)31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足(zú)足(zú)增长(zhǎng)了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦政府设(shè)定的(de)举债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款(kuǎn)授权用尽，除非(fēi)国会调(diào)高债务上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接(jiē)取消(xiāo)掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国(guó)政府造成限制，使其(qí)不能随(suí)心所以的举债，但从理论上来(lái)说，这一限制也同(tóng)时对其美(měi)国政府的(de)债务信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受(shòu)到发行美钞的(de)外在约束。如果美国政(zhèng)府开(kāi)支无度、过度举债，将(jiāng)会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信(xìn)用将(jiāng)受到(dào)损害，原有(yǒu)债权人权益也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能(néng)维持美国政府(fǔ)的偿付信(xìn)用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也(yě)相当于(yú)是美方对(duì)债权人(rén)的(de)一(yī)种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债(zhài)券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往(wǎng)往需要美(měi)国国会两院的通过。在此前的(de)历(lì)史中，提高(gāo)债务(wù)上限在国(guó)会中绝大(dà)多数时候类似于一个(gè)“走过场”的周期性(xìng)任务，两(liǎng)党并不会对此进(jìn)行过于激烈的(de)博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随着美(měi)国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐(zhú)步沦(lún)为(wèi)两党的(de)政治武器(qì)，被(bèi)在野党用(yòng)作(zuò)了与(yǔ)执政党(dǎng)讨价(jià)还价(jià)的砝码。尤(yóu)其是(shì)在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数(shù)席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参(cān)议院多数，而共和党占据(jù)众议院多(duō)数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债务上限，就(jiù)需要(yào)和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正(zhèng)试图利用(yòng)债(zhài)务上(shàng)限的最(zuì)后期(qī)限(xiàn)，向拜(bài)登总统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意削(xuē)减开支，再谈提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无条(tiáo)件提高债务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会(huì)领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这(zhè)场危(wēi)机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前往日(rì)本参加G7领(lǐng)导人峰会(huì)，并将在周末(mò)访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰(fēng)会，这意(yì)味(wèi)着接下来(lái)留给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将(jiāng)再(zài)次上演

　　事实(shí)上，十(shí)多(duō)年(nián)前(qián)，美国也曾上(shàng)演过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈判最后(hòu)一刻(kè)，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避(bì)免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主党(dǎng)在最(zuì)后(hòu)关头妥协(xié)，同意在十年内(nèi)削减9000亿(yì)美元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发(fā)了(le)全球资本(běn)市(shì)场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准(zhǔn)普尔(ěr)首次下(xià)调(diào)美国的(de)主权信用评(píng)级(jí)。这使(shǐ)得美国面临(lín)更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时(shí)两党谈(tán)判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市(shì)场动荡(dàng)也(yě)只是短期(qī)影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政支出削减意(yì)味着(zhe)美国多年(nián)的预算紧缩(suō)，这可(kě)海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国(guó)的(de)经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究所首(shǒu)席经济(jì)学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务(wù)危机时表示：

海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远远超过了应有的时(shí)间……在接下来的六(liù)七年里，美(měi)国(guó)政(zhèng)府没有提供真(zhēn)正有价值的公(gōng)共产品(pǐn)和服(fú)务，因为它们（财政支(zhī)出）被(bèi)大幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今(jīn)这场债务(wù)上(shàng)限危机，也被许多人(rén)看作(zuò)2011 年债务上限(xiàn)危机的(de)翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂(liè)局(jú)面，美(měi)国经(jīng)济也正处于类似的衰退环境(jìng)之(zhī)中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债务(wù)上限，由此带来的短期市(shì)场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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