衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商务部经济分析(xī)局公布数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化(huà)季环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主要(yào)包括进口、私人库(kù)存(cún)投资和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人(rén)库存(cún)投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度(dù)的0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连(lián)续(xù)第(dì)八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美(měi)联储高度关(guān)注的通胀指标——美(měi)国(guó)个(gè)人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度年(nián)化季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价(jià)指数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一(yī)艘悬(xuán)挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一(yī)艘不明船只与一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印度洋北(běi)部发(fā)生事故，导致伊(yī)朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并(bìng)识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被(bèi)关闭并频(pín)繁改变航线。在伊(yī)朗司(sī)法当局的许(xǔ)可(kě)下，海(hǎi)军(jūn)出动直升机(jī)扣押(yā)了该船只(zhǐ)，并将其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂(guà)着(zhe)马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的(de)第五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与两名冒充(chōng)乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认为对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀前(qián)景到俄罗(luó)斯(sī)央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言人美(měi)东时(shí)间4月27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通(tōng)话，称此事发生(shēng)在(zài)今(jīn)年1月，否认存在(zài)泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了(le)一次谈话，对方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌克兰总统(tǒng)。这是一次(cì)友好的(de)谈话，是我们在(zài)这个充满挑战(zhàn)的时刻(kè)支持乌克兰人民的背(bèi)景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过(guò)编辑，无(wú)法确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不(bù)会进一(yī)步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言(yán)论看似四平(píng)八稳、无伤大(dà)雅，但事实(shí)就(jiù)是(shì)，骗子能(néng)通过(guò)恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能(néng)会导致美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的(de开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查)担(dān)忧(yōu)主(zhǔ)要是基(jī)于(yú)美联储(chǔ)作为主要央行(xíng)的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔等(děng)央行高(gāo)官的言论(lùn)通常受到投资者和(hé)商界人士的密切关(guān)注，有时会引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同(tóng)他(tā)人的私下(xià)会(huì)面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储(chǔ)官员的(de)言论可能让在场的(de)人掌握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人(rén)这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且通(tōng)常将(jiāng)将通话视(shì)频(pín)公之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾(céng)假扮乌克兰(lán)前(qián)总统波罗申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对(duì)话中(zhōng)直(zhí)接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行(xíng)行长拉(lā)加德通话。

　　原油基(jī)本(běn)面(miàn)未(wèi)变 关注宏观层面不确(què)定(dìng)性

　　近(jìn)日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出现小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美(měi)元(yuán)/桶附近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能(néng)源化工分(fēn)析(xī)师(shī)杜冰沁(qìn)在(zài)接受(shòu)期货日(rì)报记者采访时表(biǎo)示(shì)，昨天(tiān)白(bái)天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出(chū)现大(dà)幅下(xià)挫，但外盘原(yuán)油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货(huò)能源(yuán)化(huà)工研究中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面(miàn)是当前国内即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国(guó)际市场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之际(jì)，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机(jī)风波(bō)再起，叠加美(měi)国债务压(yā)力及经(jīng)济衰(shuāi)退风险可能(néng)削弱(ruò)欧美(měi)能源需(xū)求，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)面(miàn)临较(jiào)大压力，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而原(yuán)油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因(yīn)银行业危机出(chū)现暴(bào)跌，此次(cì)美国银行(xíng)业风险再次升温继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌，原油的(de)下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随(suí)着美联储(chǔ)加息(xī)会(huì)议的临(lín)近，美(měi)国第一共和银行(xíng)的财报和(hé)股价表现(xiàn)或(huò)显示银行业危机(jī)仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美经济数据(jù)表现(xiàn)仍然(rán)欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者(zhě)信心本月降至去年7月以来(lái)的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原(yuán)油市场走势的(de)宏(hóng)观风险何时会消散(sàn)？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段(duàn)时间(jiān)内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联(lián)储议(yì)息会(huì)议将再(zài)迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性成为(wèi)影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布(bù)加(jiā)息决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测在80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月4日(rì)举(jǔ)行(xíng)货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和(hé)英国央行也将维持(chí)加息政策，因此市场(chǎng)对于(yú)海(hǎi)外(wài)经(jīng)济衰退带(dài)来(lái)需(xū)求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的(de)五一长假(jiǎ)和美国夏(xià)季(jì)出(chū)行(xíng)旺季预(yù)计对于(yú)需求会(huì)有一定支撑，预计(jì)近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观(guān)情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外(wài)美国(guó)原(yuán)油活(huó)跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的(de)产量(liàng)将越(yuè)来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将转入(rù)对供(gōng)应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下(xià)区间(jiān)将更为模(mó)糊，在(zài)美国储备政策难(nán)以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度(dù)变弱。但从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及(jí)基本面(miàn)风(fēng)险波(bō)动的影响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来(lái)，周三公布(bù)的EIA报(bào)告(gào)显示原(yuán)油超预期降库(kù)，且美国汽油(yóu)需求较上(shàng)期(qī)大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产(ch开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查ǎn)的主动预期管理下，预计今(jīn)年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在(zài)一定程度(dù)上抵消供应紧(jǐn)张给市场带来的担(dān)忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在(zài)宏观利(lì)空与供(gōng)应(yīng)紧张局面形成(chéng)对峙的(de)复(fù)杂局面下(xià)，短期(qī)内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或(huò)继(jì)续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关(guān)性(xìng)较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅(fú)。截至(zhì)昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥青(qīng)分(fēn)别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫(liú)燃料(liào)油的(de)下挫主要还(hái)是受到油价影(yǐng)响，自(zì)身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着(zhe)发电旺季的(de)临近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低(dī)点，环比(bǐ)下降(jiàng)三分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中东出口(kǒu)的(de)下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东(dōng)南(nán)亚公用事(shì)业发(fā)电(diàn)需求(qiú)的增长以及(jí)稳定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油(yóu)市(shì)场形成(chéng)良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜(dù)冰(bīng)沁表示(shì)，此前科(kē)威特炼厂计划(huà)外(wài)检(jiǎn)修导致(zhì)部分船货(huò)延期(qī)，目前5月的装(zhuāng)船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢(huī)复(fù)的时间(jiān)会(huì)有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市(shì)场(chǎng)供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现(xiàn)也较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预(yù)计(jì)后(hòu)市(shì)走(zǒu)势或(huò)较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将(jiāng)主要受(shòu)到原油价格的影响，不过(guò)基本面差(chà)异(yì)还是会让(ràng)各品(pǐn)种表(biǎo)现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料(liào)油。

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