中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外开放，外资券(quàn)商们(men)的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛(měng)进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)同期获批(pī)的野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外(wài)资(zī)控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是(shì)业(yè)内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各(gè)家证券公司(sī)来(lái)说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的(de)激(jī)烈(liè)态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数(shù)据(jù)，9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国(guó)际证券则(zé)延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而(ér)成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市(shì)场(chǎng)影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本(běn)、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续(xù)费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券(quàn)共(gòng)有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行(xíng)业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当(dāng)期实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季(jì)报(bào)时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强(qiáng)调事(shì)项段(duàn)的无保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的(de)运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导致(zhì)对公(gōng)司持续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券(quàn)公司设(shè)立规则》后(hòu)首家(jiā)获批(pī)的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参(cān)股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户(hù)）”等业(yè)务(wù)持(chí)续推进的(de)基础上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站(zhàn)式(shì)的综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合(hé)作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的(de)高(gāo)质量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业(yè)务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和(hé)服(fú)务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财富管理综(zōng)合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产(chǎn)品平(píng)台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持(chí)续(xù)代销第三方金(jīn)融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客(kè)户提(tí)供直(zhí)接(jiē)对接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多元及定(dìng)制化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资(zī)讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全(quán)方(fāng)位(wèi)资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步完(wán)善投资解决方案和财富规(guī)划方面的(de)业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一(yī)策(cè)略(lüè)下提供差异(yì)化(huà)选择及多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放(fàng)的力度不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了(le)在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市(shì)，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业(yè)务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设的(de)外(wài)商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资(zī)券商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和青岛意(yì)才(cái)证券已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在(zài)京会(huì)见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近(jìn)年来(lái)中国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投(tóu)资者带(dài)来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度(dù)不(bù)断提升(shēng)，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)和监管要求实(shí)现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司(sī)既带(dài)来(lái)了国际金融机构长征有多长公里 红军长征一共用了几年(gòu)全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业务发(fā)展、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初步形成，金融(róng)科(kē)技对(duì)行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券(quàn)行(xíng)业竞争新(xīn)格(gé)局正加(jiā)速演变(biàn)。

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