华尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页报(bào)告做空(kōng)印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名(míng)亿(yì)万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下(xià)控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以(yǐ)来(lái)最大单日跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿美(měi)元。

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　　而伊坎个人身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人(rén)民(mín)币）。根据福(fú)布斯榜单(dān)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿(yì)美元，排名(míng)世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经济(jì)结构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似(shì)庞氏(shì)骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向老投资者支(zhī)付(fù)股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新(xīn)投(tóu)资者那里获得的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息(xī)。“这种类(lèi)似(shì)庞(páng)氏骗局的经济结构(gòu)只(zhǐ)有在(zài)新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况下(xià)才(cái)是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)在(zài)报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终净资产(chǎn)价值(zhí)被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中表示(shì)，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报(bào)告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格均低(dī)于各自的(de)资产净值。资产净值是衡(héng)量基金业(yè)绩(jì)的关键指标(biāo)，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的(de)股息收益(yì)率，这是迄今为止美国大型股公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票而(ér)不(bù)是现金的形式发放(fàng)股息，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高了(le)股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门的一(yī)家重要(yào)子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切(qiè)。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在(zài)其研究中假设，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个(gè)重大挑战(zhàn)。他也在报(bào)告(gào)刊(kān)登的几(jǐ)小时(shí)后发声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一份(fèn)声明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡“自(zì)以为是(shì)”的(de)报告(gào)旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利益为代价(jià)获取(qǔ)利润(rùn)。伊坎表(biǎo)示：“我们(men)坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像(xiàng)以(yǐ)往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资已(yǐ)经很(hěn)好地证(zhèng)明了(le)这一点。我们定期将我们的维权(quán)原则付诸于我们的(de)多数控股公(gōng)司以(yǐ)及我们投资部门持有的少数股权(quán)，目前(qián)在14个上(shàng)市公司董(dǒng)事会中(zhōng)都有代(dài)表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们今天(tiān)所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持(chí)有他在能源(yuán)、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行业(yè)的各种(zhǒng)投资。他是IEP的(de)控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住了(le)！股东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损的(de)投资者(zhě)就兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究(jiū)的做空实例(lì)，最出名的莫(mò)过于今(jīn)年2月做(zuò)空印度(dù)首富的(de)阿达(dá)尼集(jí)团了(le)。兴登堡研究(jiū)百页(yè)的(de)做空报告使得(dé)前“亚洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印(yìn)度股(gǔ)市撤离(lí)，更让印度(dù)总理莫迪(dí)受(shòu)到(dào)反(fǎn)对派(pài)质(zhì)疑。

　　根据当时美(měi)国全(quán)国(guó)公共广播电(diàn)台(tái)称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿(ā)达尼的(de)个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什(shén)么来头？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司(sī)的主要业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡研究公(gōng)司共(gòng)对(duì)30家公司发过(guò)难。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师和(hé)记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研究的创(chuàng)始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德森来自(zì)中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加(jiā)入了以色列的救护(hù)车急(jí)救部门(mén)，是(shì)拥有(yǒu)以色列证书的救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司(sī)官网显示，“兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)”这个名字源于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全(quán)可以避免的人为(wèi)灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾瞄(miáo)准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的(de)做空报告，让市值一度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司法部和证券监管(guǎn)机(jī)构随后(hòu)跟进调查，Nikola的(de)创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研(yán)究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在(zài)生产(chǎn)能力方(fāng)面误(wù)导投资者。该公司的市值一度(dù)超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)还(hái)曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空(kōng)推特(tè)后(hòu)，推特的股价从49.80美元(yuán)跌(diē)至(zhì)37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布(bù)转为做(zuò)空(kōng)推(tuī)特(tè)，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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