今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业(yè)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入(rù)了笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度(dù)加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)71.08％提(tí)升至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金重仓(cāng)的前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领(lǐng)域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大(dà)的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石(shí)油(yóu)、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方(fāng)港股创新(xīn)视野(yě)一年(nián)持(chí)有基金基金经(jīng)理史博(bó)在(zài)一季度中(zhōng)表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市(shì)场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活(huó)动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的(de)银行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块(kuài)配(pèi)置(zhì)方面，我们(men)将加大对政(zhèng)策优化(huà)下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)基(jī)金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业(yè)为(wèi)互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去(qù)2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳(shū)理后，股(gǔ)价(jià)均处(chù)在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台(tái)和算法的(de)整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工智(zhì)能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输(shū)出算(suàn)法和算力(lì)。作为人工智能(néng)赋能各个(gè)行业的元(yuán)年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来(lái)源于(yú)中国内地(dì)，中国(guó)内地经(jīng)济的环(huán)比上(shàng)行将会支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环(huán)比仍有(yǒu)一(yī)定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的(de)行业(yè)将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司(sī)受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在(zài)行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预(yù)期，生物(wù)行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公司(sī)可能(néng)会(huì)出现一定的调(diào)整，但是通(tōng)过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周期临近(jìn)尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资(zī)产(chǎn)的(de)吸(xī)引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复(fù)有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效优(yōu)的(de)行业和板块更有望受(shòu)益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一轮的收入(rù)扩张机(jī)会，有(yǒu)望(wàng)开启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的(de)机会：关注在未来(lái)经济(jì)周(zhōu)期中上(shàng)行风险显著大于(yú)下行风险的(de)行业。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续(xù)性超(chāo)预(yù)期的行业。供需格(gé)局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业(yè)，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，以及分(fēn)红意(yì)愿提(tí)升的高(gāo)股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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