周一的(de)股市震(zhèn)荡(dàng)翻(fān)红(hóng)，上(shàng)周股市下跌期间净买入(rù)的(de)“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借道股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元(yuán)；而上(shàng)周5个交易日市场总体(tǐ)下(xià)跌期间，资金更是净买入220亿(yì)元(yuán)，股票(piào)ETF“越跌越买”的(de)理性(xìng)操作(zuò)模式，在股市大幅下挫的时刻(kè)再度(dù)显现。

　　从资金(jīn)流向(xiàng)结构看，上(shàng)证(zhèng)50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流入(rù)，“中特估”长期投资价值被(bèi)资金看好(hǎo)，而高位回调的科(kē)创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追逐；净流出方面，创(chuàng)业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非银、电(diàn)力ETF等(děng)短期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多数(shù)标的估值仍在低位，多家机构仍看好长期配置价(jià)值。

　　净流入资金近40亿(yì)元二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效ong>

　　科创(chuàng)50、上证(zhèng)50净(jìng)流入资金(jīn)居前

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均(jūn)价测算，当日净流入资金(jīn)39.5亿元；拉长时间到上周5个(gè)交易日，5天股(gǔ)市调(diào)整期间(jiān)，资金更是净(jìng)买入(rù)220亿元，展(zhǎn)现了资金逆(nì)市(shì)布(bù)局的特点。

　　从资金净(jìng)买(mǎi)入排行看，截至(zhì)上周五(wǔ)，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉(jiā)实基(jī)金旗(qí)下沪深300ETF，富国上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数ETF等产品，净流入资金也(yě)位(wèi)居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全(quán)部收红，上证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错(cuò)的(de)回报。

　　行(xíng)业或(huò)主题ETF中，近期震荡下行(xíng)的半导(dǎo)体ETF成(chéng)为资金净买入的榜首，单日净买入(rù)金额接近(jìn)5亿元，目(mù)前仍处于估值(zhí)低位的(de)医疗(liáo)ETF、中概(gài)互联ETF等产(chǎn)品也(yě)位居净流入资金前列(liè)，而(ér)在近日遭(zāo)遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也受(shòu)到资(zī)金的逆市买(mǎi)入，不过目(mù)前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻(luó)辑，在游(yóu)戏板块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资(zī)金逆市净买入。

　　谈(tán)及资金的上(shàng)述流(liú)向情况，一位公募股票权(quán)益(yì)基(jī)金经理表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋势，但耐用品复苏的空间(jiān)受(shòu)限、出口下行(xíng)及地产销售(shòu)恢复疲(pí)软将驱动(dòng)市场(chǎng)展现出更多结(jié)构性机会。不过(guò)，在短期市场炒作热度回落，波动(dòng)率偏高的情(qíng)况下，资金可能更青睐用大(dà)盘宽(kuān)基指数(shù)，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟(gēn)踪市场，以获取(qǔ)整个市(shì)场(chǎng)的(de)平均(jūn)回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一家(jiā)公(gōng)募机构(gòu)分析，由于近(jìn)日以游戏(xì)为(wèi)代表的TMT板(bǎn)块有所调(diào)整，主因是前期炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势，中期(qī)在(zài)市场炒作(zuò)热(rè)度有所回落。但从长期(qī)看，资金还会长期关注数(shù)字化对生(shēng)产(chǎn)力的提升，因此，包括计算机、互联(lián)网(wǎng)和传(chuán)媒等调整(zhěng)下来的行业(yè)，可能会继(jì)续受到了资金(jīn)的关注。

　　也(yě)有行业机构认为(wèi)，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能(néng)与看好(hǎo)“中特估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生加(jiā)银基金(jīn)表示，伴随大金(jīn)融、大基建等权(quán)重股高位调整，上周沪(hù)指下跌。前期部分板块(kuài)短期上(shàng)冲(chōng)较快，导致博弈资(zī)金(jīn)出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重(zhòng)板块内部出(chū)现分化，获利兑现(xiàn)需求叠(dié)加(jiā)经(jīng)济(jì)数据不及预期(qī)，权重板块回调带(dài)动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中特(tè)估”或有望引领低估值央企的价值重估，有基本面(miàn)支撑(chēng)的低估(gū)值央企或(huò)有望受益。

　　博(bó)时基金权益投资(zī)一部基金经理吴鹏也(yě)认为(wèi)，“中特(tè)估”投(tóu)资的部分底层逻辑仍旧是过去(qù)的A股市(shì)场对部分(fēn)传统行业(yè)国央企(qǐ)的(de)严(yán)重低配和(hé)低估。而(ér)在这(zhè)种大幅低估(gū)和低配背景(jǐng)下，部分企业因为自身经营改(gǎi)善、高股息水平(píng)等特征，使(shǐ)得其估值修复成为(wèi)了可能。虽然经过前期反弹，大(dà)金(jīn)融(róng)整体(tǐ)估值仍旧(jiù)处于(yú)低位(wèi)，由于情绪和(hé)资金仍旧是主导，短期表现(xiàn)存在剧烈波动(dòng)可能；从中期看，整体大金融(róng)当前(qián)估(gū)值仍旧处于中低水平(píng)，部(bù)分个股尤其是基本面明显改(gǎi)善的个股，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效周下跌的A股市场中(zhōng)，股票(piào)ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买(mǎi)”趋(qū)势，净流(liú)入资(zī)金超出净流出资(zī)金。但也有(yǒu)部(bù)分短期(qī)涨幅(fú)偏(piān)高(gāo)、短期行情板块，以及(jí)部分海(hǎi)外指数遭(zāo)遇资金的净卖出。

　　从资金净(jìng)流出榜单看(kàn)，今年(nián)涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单日之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)，单日(rì)净流出(chū)资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今(jīn)年来“越跌(diē)越(yuè)买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现(xiàn)短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净(jìng)流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获利了结”资金(jīn)，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机(jī)构评价(jià)，基建(jiàn)板(bǎn)块受益于(yú)“一(yī)带一路”板(bǎn)块前期涨幅较大，有调整要求，可能会受(shòu)到获利盘的(de)短期卖出。不过，从长期看(kàn)，经济(jì)复苏趋势(shì)确立后(hòu)，“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会值(zhí)得关注。

　　民生加银(yín)基金评价净流(liú)出(chū)的(de)证(zhèng)券保险(xiǎn)板块称，一季报陆续(xù)披露，非(fēi)银金融业绩超(chāo)预期(qī)，证(zhèng)券(quàn)板块市场交(jiāo)投活跃度较一季度显著改善，差异化最低结算备付金(jīn)缴纳(nà)比例(lì)机制(zhì)引(yǐn)入，证(zhèng)券公司保证金比(bǐ)例(lì)下调，经(jīng)济温(wēn)和复苏下行业景气度(dù)有(yǒu)望持续(xù)修复。保险板块(kuài)一季报净利润超预期，部分险企凭借储蓄险的产品力实现了(le)一定的增(zēng)长，负债端(duān)V型反转趋(qū)势较明显，资(zī)产(chǎn)端或(huò)有望维持较高增速。

　　而针对电(diàn)力板块，民生加银(yín)基金认为，2023年宏观(guān)经济运(yùn)行总体回(huí)升有望(wàng)将促进电力消费(fèi)需求增长。受(shòu)上(shàng)年(nián)同期(qī)低基数(shù)等因素影响，预计(jì)今(jīn)年二季度电力消费增速将有(yǒu)望回升(shēng)。在电力市场化改革的持续推进(jìn)下(xià)，电价趋势有(yǒu)望(wàng)稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服(fú)务市(shì)场机制(zhì)有望持续推广，容量(liàng)补偿电价等机(jī)制(zhì)或有(yǒu)望出台。