北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大(dà)会(huì)在(zài)奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的(de)老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答(dá)了投资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全球(qiú)各(gè)地的投(tóu)资(zī)者。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是最多的(de)，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学(xué)家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大(dà)会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到中国经济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他(tā)也(yě)曾(céng)多次公开表示(shì)十(shí)分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公(gōng)司(sī)进行(xíng)过投资部署，不过投资(zī)对(duì)象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投(tóu)资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)35c到底有多大，35c是多少期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而(ér)言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲特提(tí)出的(de)“净资产收(shōu)益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年(nián)的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公司(sī)的(de)价值判(pàn)断而(ér)不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月(yuè)5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行业(yè)算(suàn)术平均(jūn)值进(jìn)行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如(rú)既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时(shí)也(yě)在(zài)重(zhòng)金押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海天味业(yè)等(děng)这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这(zhè)18家(jiā)公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润(rùn)复(fù)合(hé)年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明(míng)星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达(dá)到(dào)巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)，所以或还需要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净利润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑(jí)的(de)22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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