5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部(bù)门(mén)收(shōu)到《关于调整协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的(de)通知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融(róng)机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本(běn)次拟下调中协定(dìng)存款(kuǎn)更多(duō)是(shì)对公业务，而(ér)通知存款则集中于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限(xiàn)拟下(xià)调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政策(cè)走向等，记(jì)者采(cǎi)访了招商基金研(yán)究(jiū)部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金经理陈钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背(bèi)景的(de)考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下(xià)调有助于减少存款定价(jià)的无(wú)序竞争，降低银(yín)行负债成(chéng)本；同时本次(cì)降息有助(zhù)于(yú)促进投资、消费，也被看(kàn)作(zuò)是(shì)促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下行仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋(qū)。2023年经济(jì)有所(suǒ)复(fù)苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高(gāo)，但银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下(xià)半年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者：四(sì)大国有银行(xíng)为(wèi)何(hé)下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是出(chū)于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代表的(de)债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市(shì)场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行去年(nián)9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中(zhōng)小银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三家股份(fèn)行挂牌利(lì)率下调，均是在(zài)利(lì)率市(shì)场化(huà)改革推进背景下，银行出(chū)于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息(xī)差不断(duàn)下(xià)行。在资产端(duān)定价压力较大且存(cún)款持续高(gāo)增的情(qíng)况下，压(yā)降存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本(běn)不(bù)断(duàn)下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行(xíng)整体(tǐ)净息(xī)差(chà)持续(xù)走低，银行利润空(kōng)间压缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发(fā)生了变化(huà)，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协(xié)定存款(kuǎn)和(hé)通知存款介于活期与定期存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对(duì)于活期存款与定期存(cún)款利率进行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次(cì)将协定(dìng)存款与(yǔ)通(tōng)知存款自律上限下(xià)调也(yě)是要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身(shēn)经营情(qíng)况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负(fù)债成本(běn)，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利(lì)率管控为上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为(wèi)下(xià)限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻(chè)底取消(xiāo)。存款利(lì)率定价方(fāng)式的改变(biàn)也(yě)拉开序幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存款利(lì)率下降，主要是(shì)大(dà)行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚措施，加速(sù)了中小银(yín)行存款利率补降(jiàng)的进度(dù)。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱(ruò)，经(jīng)济修(xiū)复存在波折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可以引导(dǎo)减少信(xìn)贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角(jiǎo)度，净息(xī)差(chà)不断压缩，银行经营(yíng)压力增大(dà)，调整存款成(chéng)本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户(hù)在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收益，延(yán)续近期(qī)银行存(cún)款利率调(diào)降的(de)趋势。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是(shì)中小行高息(xī)揽储(chǔ)的成(chéng)本压(yā)力；另一方面，有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创(chuàng)设(shè)以(yǐ)来，两轮利(lì)率调降都集中在活(huó)期和定期(qī)存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存(cún)款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证存款利率下(xià)调的有(yǒu)效性。银(yín)行一季度净息(xī)差水平(píng)均创历史新低，上(shàng)市银行整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下(xià)调可(kě)以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭(dié)起，这是未来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷(dài)款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情(qíng)况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大(dà)，控制存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行(xíng)或有动(dòng)力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于(yú)存(cún)款利(lì)率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领(lǐng)域。以地方债为例(lì)，2022年(nián)后广东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较好的发债主体(tǐ)，其信用债(zhài)收益率仍有下(xià)行趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍(réng)是由实体经济资(zī)金供需决定的，而央行的政策利率、基(jī)准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)在(zài)一(yī)方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面(miàn)也代(dài)表(biǎo)着政策意愿强调信(xìn)号意(yì)义的(de)作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第(dì)一年，我们(men)仍面(miàn)临内(nèi)生(shēng)动(dòng)力不(bù)强需求(qiú)不足的情(qíng)况，央行已经通过降(jiàng)准以及(jí)结构性货币政策等多项举措给予了(le)实(shí)体经济所(suǒ)需的一(yī)定的(de)资金投放支持，有效降低了实体综合融资成(chéng)本，后续(xù)需要财政政(zhèng)策产业政策等配套政策继续激(jī)活内生动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整(zhěng)政策(cè)利(lì)率(lǜ)的概率(lǜ)不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的环境，故(gù)从银行资产(chǎn)端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位(wèi)，后续是否进一步下调(diào)要看(kàn)实体经济复苏(sū)的情(qíng)况。银(yín)行负(fù)债端，存款基准利率下(xià)调的概率(lǜ)不大，而存款利(lì)率上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍存在(zài)，而是否进一步下调要(yào)看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民(mín)银行指导利率自(zì)律机制建立(lì)了存(cún)款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银(yín)行(xíng)参考(kǎo)以(yǐ)10年期(qī)国债(zhài)收益(yì)率为代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)，合理调(diào)整存(cún)款利率水平。在存款利率市(shì)场化(huà)调(diào)整机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作(zuò)为合格审(shěn)慎评估的(de)扣分(fēn)项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息(xī)差进而保持贷款(kuǎn)利率维持(chí)低位或继续(xù)下行，最终(zhōng)有利于社会融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公(gōng)布的金融数据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复(fù)趋势或仍(réng)在。近期国债利率(lǜ)持续下(xià)行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存(cún)款定价下(xià)调(diào)，4月(yuè)社融信(xìn)贷(dài)低(dī)于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来(lái)看，全(quán)球(qiú)经济(jì)进入(rù)衰退(tuì)周期，加息(xī)周(zhōu)期(qī)基(jī)本结束，后续有望逐(zhú)步迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安基金(j24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电īn)：目(mù)前(qián)，我国国有大(dà)型(xíng)商业银行和(hé)股份制商业(yè)银行的定期(qī)存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别(bié)“3时(shí)代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银行合理(lǐ)利差(chà)范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银行自(zì)身也有(yǒu)动力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调(diào)整(zhěng)，将有哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方面银行息差(chà)压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策(cè)调整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银行(xíng)主(zhǔ)动跟(gēn)随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于(yú)此前(qián)经济下行影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在(zài)银行(xíng)存(cún)款端，此次存款(kuǎn)利率下(xià)调也有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市(shì)场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差(chà)压力。本(běn)次(cì)下调将(jiāng)引导银行的(de)对(duì)公活期成本下(xià)降，存(cún)款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将(jiāng)合理(lǐ)修复，有(yǒu)利于(yú)增强银行(xíng)内生资(zī)本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的(de)短(duǎn)期存(cún)款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影响集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规(guī)范银行(xíng)的协(xié)定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的(de)协定(dìng)存款和通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产(chǎn)生(shēng)揽储冲击(jī)。本次上限下调(diào)后会(huì)普遍(biàn)降(jiàng)低中小行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股份行及(jí)国有大(dà)行影响较小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行仍(réng)有(yǒu)空(kōng)间(jiān)。市(shì)场降息(xī)预(yù)期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期(qī)类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存款收益(yì)向对私客户(hù)看齐，一方面有助(zhù)于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另(lìng)一方面有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降(jiàng)低了银行负债成本，目前(qián)上市银行(xíng)协定存款占(zhàn)总存款的比重(zhòng)24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电在13％左右，重新(xīn)规(guī)定协定利率上限后，预计(jì)行业(yè)资金成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期存款成本(běn)压力，减(jiǎn)轻银(yín)行(xíng)负债及经(jīng)营(yíng)压力。此外，银行负(fù)债端成本的(de)下降使(shǐ)得银行(xíng)盈利(lì)能力增(zēng)强，进一(yī)步打开了(le)资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的(de)确定性信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未来存款利(lì)率是(shì)否还有(yǒu)进一步(bù)下(xià)降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非对称下行(xíng)使得商业银行(xíng)净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼(bī)存款利率有进一步调降的(de)预期。一(yī)方面，为支持实体(tǐ)经(jīng)济，政策导向下贷款(kuǎn)加(jiā)权平均(jūn)利率(lǜ)创(chuàng)有统计(jì)以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在存款市场上(shàng)的(de)竞(jìng)争类似(shì)“非(fēi)零和(hé)博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核(hé)压力使得各行下调存(cún)款利(lì)率动力不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来(lái)上市(shì)银行(xíng)存量存款平均成本率基本持(chí)平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业银(yín)行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息(xī)率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存(cún)款定期化(huà)，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所(suǒ)抬(tái)升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅(fú)加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款(kuǎn)流(liú)向消费和实(shí)际投资。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率下调带(dài)动流动性继(jì)续(xù)进入债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期(qī)信(xìn)用债利率仍有下行空间。如果经济(jì)复苏(sū)较(jiào)强(qiáng)，流动性也有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步(bù)降低贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不(bù)高(gāo)。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷(dài)款重定价等影响，2023年(nián)银行(xíng)息(xī)差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力主(zhǔ)动跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带(dài)动(dòng)存款利率整(zhěng)体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券(quàn)，同时股票市场中，对流(liú)动性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看(kàn)，是否意味着货(huò)币政(zhèng)策(cè)进一步(bù)宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边际(jì)再(zài)宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均(jūn)表(biǎo)明(míng)当前货币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第一要求，而(ér)在(zài)此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上(shàng)强(qiáng)调(diào)“着力支(zhī)持(chí)扩大内(nèi)需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味(wèi)着当前长端利(lì)率(lǜ)仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银行协(xié)定存款及通知存(cún)款利(lì)率自(zì)律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率，存(cún)款利(lì)率下调并不(bù)等于政策利率就必须进行对(duì)等(děng)下调，市场不应视为降息(xī)的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性(xìng)

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投(tóu)资者应该如(rú)何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率下(xià)降的背(bèi)景下(xià)，短(duǎn)债(zhài)基金以及其他固收类(lèi)基金在(zài)具一定流(liú)动性的同时，相较(jiào)活期存(cún)款和相当部分的银行理财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风险偏(piān)好24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电较低和风(fēng)险偏好适(shì)中投资(zī)者(zhě)的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债(zhài)券市场(chǎng)利率整体(tǐ)下(xià)行，4月以来下(xià)行加速，当前无(wú)论(lùn)从绝对利率水平(píng)还是从信(xìn)用利差，都回(huí)到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比(bǐ)较迅(xùn)速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增(zēng)量政策，后续或(huò)进入震荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈交易(yì)下(xià)也(yě)可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在(zài)这样的环境下尽量(liàng)选择防(fáng)守(shǒu)类(lèi)型(xíng)的产品，规避市场(chǎng)波动，例(lì)如货币基金，而短债基金中要(yào)选择久(jiǔ)期短流(liú)动(dòng)性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策(cè)发(fā)力预(yù)期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进(jìn)入到(dào)“休整期”。在(zài)市(shì)场震荡休整期，高股息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下(xià)，建议关(guān)注行业估值水平较(jiào)低，高股息(xī)的个(gè)股。

　　平安(ān)基(jī)金：目前面临低利率环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能保本(běn)的所谓理财(cái)产品。对普通投资(zī)者而(ér)言，如果不具备相关(guān)专业知识，可(kě)以选择把投资理财(cái)交给少数专业的人来做，让优秀的(de)基金经理管理自己的钱袋子(zi)。具备(bèi)一定投资能力和风控(kòng)能力的(de)人士可通过理财(cái)和投(tóu)资试图(tú)跑赢通胀(zhàng)，但前(qián)提条件是做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率(lǜ)下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持(chí)资金保值增值(zhí)，投资者在(zài)评估(gū)自身风险(xiǎn)承受能力后可(kě)适当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金(jīn)、商(shāng)业银行现金管理类(lèi)产品等风险等级较(jiào)低、支取相对(duì)灵活的产品。

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