本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事(shì)半导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三(sān)大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合(hé)作设(shè)立(lì)晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划(huà)建(jiàn)设(shè)。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板(bǎn)显(xiǎn)示(shì)驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情(qíng)后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，22年(nián)依靠收(shōu)入和(hé)产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国(guó)核心区(qū)域的医(yī)疗服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖(gài)神经学(xué)科二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代(kē)各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医院里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收(shōu)入增(zēng)速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产(chǎn)品的(de)设计(jì)、研发(fā)和生(shēng)产及涂布技(jì)术产业化整(zhěng)体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头(tóu)为锂电(diàn)池(chí)生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布(bù)是继(jì)制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电池生产前(qián)段(duàn)工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用(yòng)于锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)涂(tú)布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是生产过程中很小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板非常(cháng)低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家专注(zhù)于功率、传感和(hé)传输(shū)应用领域，提供(gōng)模(mó)拟(nǐ)芯(xīn)片及模(mó)块封装(zhuāng)的代(dài)工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户(hù)提供一站式代(dài)工解决(jué)方案，为功(gōng)率、传感和(hé)传输等领域的半(bàn)导体产品(pǐn)公司提供完整生产制造平台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发(fā)投入(rù)初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出(chū)头了（资(zī)本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下游需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力(lì)显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已(yǐ)经规模化完成(chéng)有利润的公(gōng)司大得多，且公司(sī)过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从事分散染料(liào)及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散染(rǎn)料(liào)为主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下(xià)滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一(yī)半都不到，下游(yóu)服装行(xíng)业(yè)景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主营业务一直(zhí)聚(jù)焦(jiāo)于汽车(chē)行业营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域，为客(kè)户提供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收(shōu)购后，公司继(jì)续独(dú)立经(jīng)营(yíng)上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销与后市(shì)场服务领域(yù)的数智化(huà)解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软件服(fú)务，汽(qì)车数字化是趋(qū)势，且随着人(rén)均保有量的增长，公(gōng)司行业(yè)前景不算很(hěn)差(chà)，但公司自身(shēn)技术含(hán)量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营(yíng)销系统为(wèi)主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股份(fèn)主要从事电(diàn)力工程技(jì)术服务及(jí)地(dì)理信(xìn)息技术服(fú)务。电力工(gōng)程技术服务(wù)占主(zhǔ)营业务(wù)收(shōu)入(rù)比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和利润来(lái)源。电力工程(chéng)技术(shù)服务主(zhǔ)要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计(jì)、工程建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息设计咨询公司(sī)，主要是(shì)电力工(gōng)程技(jì)术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比(bǐ)较(jiào)依(yī)赖内蒙和浙二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代(zhè)江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏(huài)账多(duō)，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智(zhì)能(néng)手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主营(yíng)业(yè)务为(wèi)射频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研发、设计和销售。慧智(zhì)微具(jù)备(bèi)全套射频前端(duān)芯片设计能(néng)力(lì)和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的(de)设计(jì)能力(lì)，产(chǎn)品(pǐn)系(xì)列覆盖的通信频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频(pín)段等，可为客户提(tí)供无线通(tōng)信(xìn)射频(pín)前端发射模(mó)组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货(huò)大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于(yú)同行业(yè)公司，但即(jí)便(biàn)这样，估(gū)值(zhí)却(què)一路(lù)上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都(dōu)会(huì)成为(wèi)抛售的(de)主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公司的价值(zhí)在(zài)哪(nǎ)里，但(dàn)现在(zài)风(fēng)口，很可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和服务的国家级(jí)高新(xīn)技术和专(zhuān)精特新(xīn)“小巨人”企业(yè)。公(gōng)司产(chǎn)品主要包(bāo)括(kuò)雷达(dá)及配套装备，重点供应(yīng)国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成(chéng)为我国(guó)防空预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对于这种(zhǒng)客(kè)户不透明度极(jí)高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品综合服务提(tí)供商，主要为移动(dòng)互联网相关场(chǎng)景客户(hù)提供移动互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综(zōng)合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应(yīng)用等综合解决方案及云终端(duān)解决(jué)方案，并根据客户需求(qiú)提(tí)供(gōng)定制(zhì)化(huà)的运营支撑服务及技术服(fú)务。一(yī)家(jiā)售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是(shì)获得(dé)购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但(dàn)公(gōng)司(sī)现(xiàn)金流越来越(yuè)差(chà)，且互联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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