海(hǎi)通(tōng)策略认为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁Q1全A ROE（TTM，下(xià)同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑(huá)，利润(rùn)向下(xià)游转移；中游制造(zào)盈利增速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算(suàn)机(jī)和传(chuán)媒(méi)表现(xiàn)亮眼；下(xià)游消费盈利改善幅度放缓，券商和保险盈利大增。 数(shù)字(zì)经济归母净利单(dān)季同(tóng)比已经开始回升(shēng)，AI和半导(dǎo)体产(chǎn)业盈利有待改善，其中(zhōng)受益于(yú)国产替代(dài)的半(bàn)导(dǎo)体材料和半导体设(shè)备(bèi)维持(chí)较高增速，其中设备盈利(lì)加(jiā)速增长；低碳经济景气度高位(wèi)回落，新型电网盈利(lì)增速持续提(tí)升，主要受(shòu)益于储能的快速发展。

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