今年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预期，多(duō)位业内人(rén)士(shì)用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们看来(lái)，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金(jīn)的发(fā)行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数(shù)有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多维(wéi)度(dù)服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支持央企利(lì)用资本市场做(zuò)强做优做大，提(tí)升(shēng)市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实(shí)促进央企(qǐ)上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同(tóng)时(shí)对外(wài)发布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模(mó)上看，3只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)设(shè)置(zhì)20亿元的(de)首发(fā)募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发(fā)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇(huì)添富(fù)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企(qǐ)估值回(huí)归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金(jīn)公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会(huì)议或(huò)为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看(kàn)好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在不少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过(guò)度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们(men)近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时(shí)降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不会(huì)过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来(lái)分享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思中特估”成为今年以来(lái)资本市场的(de)热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等(děng)各(gè)大公募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多(duō)家(jiā)机构，还(hái)各申报(bào)了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报(bào)了(le)跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进(jìn)入(rù)发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这(zhè)些(xiē)主题(tí)产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构(gòu)投(tóu)资(zī)者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会(huì)主席(xí)易会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有中国(guó)特色的估(gū)值(zhí)体系(xì)，促进市场资(zī)源(yuán)配置(zhì)功能(néng)更好(hǎo)发(fā)挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以及资源配(pèi)置功能(néng)的发(fā)挥有重要作用，也是(shì)资(zī)本市场(chǎng)支持实体经(jīng)济发展的重(zhòng)要(yào)基础。因此，看准“中国(guó)特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这(zhè)类(lèi)企业的投资价值。”据(jù)一位基金(jīn)公司(sī)人士表(biǎo)示(shì)，建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上(shà禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思ng)市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的(de)各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备(bèi)的(de)：一是央(yāng)企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支持(chí)与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要(yào)作(zuò)用(yòng)；三(sān)是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不断(duàn)完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国(guó)资央企有望迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估(gū)值(zhí)重塑(sù)提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的(de)“价值(zhí)创造”能力(lì)。从(cóng)成长性来看，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的提(tí)升或将成为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的(de)核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金量化(huà)投资部(bù)基金经理刘重杰也(yě)表示(shì)，从公司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个(gè)人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系的推进过(guò)程中，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数具备(bèi)较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主(zhǔ)要(yào)选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或(huò)回购(gòu)总额(é)占总市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公(gōng)司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业(yè)、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认购、网下(xià)现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看(kàn)，在(zài)认(rèn)购金额(é)低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后(hòu)续(xù)将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国(guó)庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数(shù)的投资(zī)价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国家(jiā)战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力(lì)和抗风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于较低(dī)分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估值(zhí)水平与其经济地(dì)位(wèi)并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策(cè)支持下有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确(què)表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央(yāng)国(guó)企价值重估。部分(fēn)券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的(de)投资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新(xīn)一(yī)轮国(guó)企改革和(hé)中(zhōng)国特(tè)色估值体系推动下(xià)，当前(qián)国企价值重估行(xíng)情有望持(chí)续并形成主线行情。

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