华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)发百页(yè)报告做(zuò)空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波(bō)的美国新(xīn)兴做(zuò)空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头(tóu)对准的(de)是“华尔街(jiē)之狼(láng)”、著(zhù)名亿(yì)万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根(gēn)据福布(bù)斯榜单(dān)显(xiǎn)示，截至(zhì)收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报(bào)告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资者的资(zī)金(jīn)向老投资(zī)者支付股息。报告指出(chū)，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资(zī)者那里获(huò)得的资金向老投(tóu)资(zī)者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿意(yì)冒着(zhe)成为最后一(yī)批'持有资(zī)金的风险的情况(kuàng)下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终(zhōng)净(jìng)资产价(jià)值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究在报(bào)告中(zhōng)表示，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告(gào)的资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎(kǎn)企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格均低(dī)于各自(zì)的资产(chǎn)净值(zhí)。资产净(jìng)值(zhí)是(shì)衡量基(jī)金业绩的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的市场价(jià)值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄(qì)今为止美国大型(xíng)股公(gōng)司中最(zuì)高(gāo)的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票(piào)而不是(shì)现(xiàn)金的(de)形式发放股息(xī)，并让伊(yī)坎(kǎn)企业出售新(xīn)股，以(yǐ)满足股东(dōng)的支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个(gè)月(yuè)后(hòu)，该部门的一家重要子公(gōng)司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究(jiū)中(zhōng)假设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息也将(jiāng)永(yǒng)久支(zhī)付，同时还从安(ān)排(pái)IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告“自以为是”

　　这(zhè)份(fèn)做空(kōng)报告(gào)对伊坎(kǎn)来说是一个重大(dà)挑战。他(tā)也在报告刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东(dōng)的利益为代(dài)价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我(wǒ)们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像(xiàng)以(yǐ)往一(yī)样不言自明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示，我(wǒ)们仍然相信(xìn)激进主义(yì)是最好的投(tóu)资范例。“我过(guò)去25年的激(jī)进主(zhǔ)义(yì)投资已经很好(hǎo)地(dì)证明了这一点。我们定期(qī)将我们的维权原则付诸于我们的多(duō)数控股公司(sī)以(yǐ)及我们投资部(bù)门持有(yǒu)的(de)少数股权，目前在(zài)14个上市公司董(dǒng)事会中都有代表(biǎo)。此外，我们(men)坚(jiān)信(xìn)通过对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风(fēng)险，尤其是在我们今天(tiān)所(suǒ)处的(de)市场中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持有他在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产(chǎn)和其(qí)他行业的各(gè)种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑(lǚ)行其对IEP的(de)单位持有人和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住(zhù)了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏(kuī)损的投资者就兴(xīng)登堡研究(jiū)做空(kōng)报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例(lì)，最出名的莫(mò)过于(yú)今年2月做空印度首富(fù)的(de)阿达尼集(jí)团了(le)。兴登堡研究百页(yè)的做(zuò)空(kōng)报告(gào)使得前(qián)“亚开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑(yà)洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼(ní)跌(diē)下神坛(tán)，引发了(le)外资(zī)纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格(gé)跌(diē)至垃圾债(zhài)水平。阿(ā)达尼的(de)个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资(zī)料显(xiǎn)示，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)官网(wǎng)介(jiè)绍，公(gōng)司的主要业务包括(kuò)披露企业的会计造假、管理(lǐ)问(wèn)题、未(wèi)公开(kāi)关(guān)联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发(fā)过难。他们雇佣金(jīn)融(róng)分析师、会开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑计师和记者(zhě)，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安德森来自中产家庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加入(rù)了以色列的救护车急救部门(mén)，是拥有以色(sè)列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西(xī)上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视(shì)为完(wán)全可以避(bì)免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集(jí)团(tuán)，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职(zhí)，美国司(sī)法部和证券监(jiān)管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电(diàn)动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并(bìng)在生产能力方面误导投资者。该公(gōng)司的市(shì)值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报告公布(bù)后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入(rù)马斯克对推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布做空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随(suí)后安(ān)德森宣布关(guān)闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附(fù)近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布转为做空推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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