财联社4月21日(rì)讯（记者 王(wáng)宏）财联社记(jì)者从业(yè)内获(huò)悉，近(jìn)期监管部(bù)门正陆续召(zhào)集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发产品的定价利率，控制利差(chà)损，要求新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思(sī)想是市场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实(shí)现(xiàn)软着(zhe)陆(lù)。

　　新开发产品定价(jià)利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部门(mén)陆续召集(jí)了多家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的(de)名义，要(yào)求公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的(de)定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这(zhè)次调(diào)整是不久(jiǔ)前监管召(zhào)集险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导(dǎo)人身险(xiǎn)业(yè)降低负债成本(běn)，加(jiā)强(qiáng)行业(yè)负债(zhài)质量管理，银保监会人(rén)身险部组(zǔ)织保险行(xíng)业协会以及多(duō)家保险公司开(kāi)展调研。将(jiāng)重点调研普通险(xiǎn)预定利率(lǜ)分布、分红险(xiǎn)预定(dìng)利率和分(fēn)红水平(píng)等公司负(fù)债成本情况，以及降(jiàng)低责(zé)任准备(bèi)金评估利率(lǜ)对公司和(hé)行(xíng)业的影响，包括对(duì)新产(chǎn)品定价(jià)、存量(liàng)业务(wù)退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报道，监管在北(běi)京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京参(cān)会的保险公司包括(kuò)中(zhōng)国人寿、新华人寿(shòu)、阳(yáng)光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的(de)保(bǎo)险公司有太(tài)保寿险(xiǎn)、工(gōng)银(yín)安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿(shòu)等(děng)；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会(huì)的一位总精算师表示(shì)，各险企(qǐ)基本(běn)就降低责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估利率(lǜ)达(dá)成共(gòng)识(shí)，有(yǒu)公司建议分阶段(duàn)调整(zhěng)，比(bǐ)如普通型长期年金的责任准备(bèi)金评估(gū)利(lì)率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的调整方案还(hái)有(yǒu)待监(jiān)管研究后出台(tái)。

　　有保险公司业内(nèi)人士对(duì)财联社(shè)记者表(biǎo)示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有业(yè)内人士对财联社记者(zhě)表示(shì)，此次主要涉及新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率，以往的产(chǎn)品不(bù)受影响(x为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别iǎng)，行业“炒停售”难(nán)以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平(píng)安非银(yín)团队(duì)表示(shì)，我国(guó)险(xiǎn)企资产配(pèi)置风格稳健，债券投资(zī)比例稳步提升(shēng)，其他资产以非(fēi)标资产为主、投资比例持(chí)续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢(shū)下行(xíng)，长久(jiǔ)期债券和优质(zhì)非标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产配(pèi)置面临挑战。同时(shí)，权益市场波动率较大(dà)、对投资(zī)收益(yì)率影响较大。近(jìn)年监管按产品类型(xíng)调整评(píng)估利率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年(nián)3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险企已(yǐ)就降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利率达成共识(shí)。

　　东(dōng)吴(wú)证券非(fēi)银团(tuán)队此前曾表(biǎo)示，短期(qī)来看，引导降(jiàng)低负(fù)债成本将大(dà)幅刺激产品销(xiāo)售(shòu)，老(lǎo)产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保险公司分红险占比提升，有(yǒu)望缓解(jiě)人身险公司刚性负(fù)债(zhài)成本压力，寿险产品本身(shēn)保本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历(lì)史上有过多次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞(jìng)争，长期(qī)保(bǎo)险的(de)预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年(nián)，原保监(jiān)会下发《关于调整寿(shòu)险保(bǎo)单预定利率的(de)紧急通知》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿(shòu)险保(bǎo)单的(de)预定(dìng)利(lì)率调整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球市(shì)场(chǎng)来看，美国在(zài)20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别年(nián)代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左右，美(měi)国(guó)寿险业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债成本、低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康(kāng)保险公司破产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年以后，主要(yào)系险(xiǎn)企销售大(dà)量对利(lì)率(lǜ)敏感(gǎn)的(de)低利润(rùn)产品(pǐn)；同时市(shì)场(chǎng)压力致使投资(zī)端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端主要通(tōng)过调整(zhěng)寿(shòu)险产品结构、下调(diào)预定(dìng)利率的方式来避免利差损风险。近(jìn)年(nián)来，我(wǒ)国长端利率地(dì)位震荡、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在(zài)的(de)利差损风险、险企利润承压(yā)。保险(xiǎn)监管趋严(yán)，通过发布产(chǎn)品负面清单、下调(diào)演示利率、分产品(pǐn)调整评(píng)估利(lì)率等降低负债端成(chéng)本。

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