海通(tōng)策略认为，全(quán)A盈利拐点已(yǐ)现(xiàn)，23Q1全(quán)A归(guī)母(mǔ)净利(lì)润累(lèi)计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利(lì)增(zēng)速持续下滑，利润向下游转(zhuǎn)移(yí)；中游制造盈(yíng)利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和(hé)传媒(méi)表现(xiàn)亮眼；下游消(xiāo)费盈利改善幅度放缓压在玻璃窗边c，在窗户边c，券商和保险盈利大增。 数字经(jīng)济归母净利单季(jì)同比已(yǐ)经开(kāi)始(shǐ)回(huí)升，AI和半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业盈利有待改善(shàn)，其中受益于国产替代的半(bàn)导(dǎo)体材料和(hé)半导体设(shè)备维持较高增(zēng)速，其中设备盈利加速增(zēng)长；低碳经(jīng)济(jì)景气度(dù)高位回落(luò)，新型电网盈利增速持续提升(shēng)，主要受(shòu)益于储能的快(kuài)速发(fā)展。

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