“非农之夜(yè)”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美国(guó)劳(láo)工部数据显示，美国5月(yuè)非农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月(yuè)失业(yè)率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业(yè)数(shù)据公(gōng)布后，美国国债(zhài)价格(gé)盘中(zhōng)跳水，收(shōu)益率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的两年期美债收益率日内(nèi)升幅扩大(dà)到(dào)10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定(dìng)价显示，投资者预期的美联储7月加息几(jǐ)率增加，预计未来两次(cì)会议期(qī)间将加息25个基点，6月加息的几(jǐ)率(lǜ)不到50％。

　　三大美(měi)国股指集(jí)体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯(sī)工业平均(jūn)指数涨(zhǎng)超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳(nà)斯达克综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大(dà)指数连续两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月放缓加(jiā)息当天以来(lái)最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘(pán)新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季(jì)报公(gōng)布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘(pán)新(xīn)高。

　　国际(jì)原(yuán)油盘中涨近(jìn)3％，美油继(jì)续脱离两个月低谷(gǔ)，但未能(néng)抹平(píng)全周跌幅(fú)，和布油均三周(zhōu)来首(shǒu)次累(lèi)跌，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金(jīn)在(zài)美元和美债收益(yì)率反弹(dàn)的打击下(xià)持续下行，创两周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍生品研究(jiū)院分(fēn)析(xī)师徐颖表示，就5月新增就(jiù)业人数(shù)而言(yán)，美国劳动力(lì)市场(chǎng)存在韧性。可以看(kàn)到(dào)，5月美国非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万人，好(hǎo)于市场预期的19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每(měi)月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新(xīn)增就业(yè)主要集中在教育(yù)与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及(jí)商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减少(shǎo)，私人服务行业(yè)整体(tǐ)表现好于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房地(dì)产(chǎn)市(shì)场的反(fǎn)弹一(yī)致，建(jiàn)筑业新(xīn)增(zēng)就业2.5万(wàn)人(rén)，制造业中非耐用品(pǐn)生(shēng)产连(lián)续(xù)三个月就业(yè)人数减少，与(yǔ)制造业目前持(chí)续收缩的状态(tài)吻合(hé)。同时她指出(chū)，5月非农就业报告(gào)也(yě)显(xiǎn)示出(chū)就业市场边(biān)际降温的更多迹象，5月失业(yè)人数增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业(yè)率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的(de)失业率水平基本(běn)是60年代以来(lái)的最低水平，在失业(yè)率回(huí)升至(zhì)4％之前，预计还不会引发(fā)市(shì)场和官方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动(dòng)参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛(máo)盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力(lì)开始降温，5月工资增速(sù)环比(bǐ)回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加(jiā)息(xī)的必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美(měi)联储6月利率会议“按兵不(bù)动”是大概率事件，还需要(yào)关注后续公布的(de)5月美(měi)国通胀(zhàng)数(shù)据(jù)，当前的(de)就业市场状态可以支撑在通胀(zhàng)压力较大时(shí)继续加息。美(měi)联储利率会议(yì)落(luò)地前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预计美元(yuán)指数在105附近偏(piān)强运行，随(suí)着美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务(wù)上限问题落(luò)地(dì)，美债收益率风(fēng)险偏向上(shàng)行(xíng)，预计(jì)国际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会进(jìn)一步减产(chǎn)

　　据消(xiāo)息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会(huì)议(yì)上(shàng)，欧佩(pèi)克+可能会宣布进(jìn)一步减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉，可能的(de)选项之(zhī)一是额外减产约100万桶/日。而(ér)此前有报(bào)道称，欧佩克+不太可(kě)能(néng)在会议上决(jué)定进(jìn)一步削减石(shí)油产(chǎn)能(néng)。

　　虚虚实实(shí)的消息(xī)意(yì)味(wèi)着更多(duō)的不确(què)定性，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临(lín)诸多挑战，不仅成员国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿大(dà)和巴(bā)西(xī)等(děng)国(guó)家还(hái)在蚕食该集(jí)团的市场(chǎng)份额，这也让(ràng)分析(xī)师们左(zuǒ)右为(wèi)难。

　　随着经济前景的恶(è)化，欧(ōu)佩克+成员国在(zài)4月份承(chéng)诺，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过这些行动都(dōu)未能止(zhǐ)住油(yóu)价(jià)的(de)下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特(tè)能源大臣威胁要(yào)进(jìn)一(yī)步减产(chǎn)，他告(gào)诫投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能源大(dà)臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认(rèn)为欧佩克(kè)+本(běn)周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可能(néng)会在年底前(qián)自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克+会议(yì)之前做(zuò)空原油，交易员永远不(bù)应该低(dī)估(gū)沙特在欧(ōu)佩克+会议期(qī)间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示(shì)，欧佩(pèi)克+希望(wàng)维持石油(yóu)市场稳定，我们(men)将毫不犹豫地做(zuò)出(chū)任何决定，以使市场更(gèng)加平衡。他(tā)似(shì)乎支持(chí)进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师(shī)认为，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各国石油部长(zhǎng)们决心(xīn)避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和金融稳定(dìng)突然崩溃，导(dǎo)致原油价格在六个(gè)月内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会(huì)成为北约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发(fā)布会上表示，在俄(é)乌冲突进(jìn)行期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员。泽连斯基说(shuō)，不是因为不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北(běi)约合作伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌(wū)克(kè)兰(lán)在成为北约成员(yuán)国之前需要(yào)更多安全(quán)保障，乌(wū)克(kè)兰需要把这些(xiē)保障都写在纸上，直到(dào)乌克兰能真正获得安全保(bǎo)证，有资格(gé)成为北约成员。

　　据参(cān)考消息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融时报》援引知情人士(shì)的(de)话(huà)报道称，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基向北约各(gè)国领导人明确(què)表示(shì)，除非向基辅提供(gōng)加入北约的路(lù)线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做好了加(jiā)入北约的准备(bèi)，基辅正在等待北约接(jiē)纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰(lán)近期加(jiā)入北约一(yī)事(shì)，法国、德国等(děng)北约国(guó)家持(chí)反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在奥(ào)斯陆(lù)参(cān)加北约外(wài)长会(huì)期间表示，德国不(bù)认(rèn)为北(běi)约应该在近(jìn)期内接(jiē)纳乌(wū)克兰。此外，包括法(fǎ)国在内(nèi)的其他一些北约成员国也不希望乌(wū)克兰迅速成(chéng)为北约成员国，而(ér)只(zhǐ)是希望为乌(wū)克兰(lán)提(tí)供安(ān)全保障(zhàng)。

　　进入(rù)6月，在宏(hóng)观市场(chǎng)情绪(xù)回(huí)暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出现普涨(zhǎng)行情(qíng)。从海外宏观层面来看，美国债务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元(yuán)的(de)债务上限(xiàn)，避免(miǎn)了(le)可(kě)能出现的(de)美国有(yǒu)史以来首次违(wéi)约，使得(dé)市场避险情绪(xù)消退。同时在美(měi)联储本月会(huì)议(yì)或暂停加息的预期推动下，美元指数回落(luò)至(zhì)一周低点，对风险资(zī)产的压(yā)制减弱。

　　国内方面(miàn)，中(zhōng)国5月(yuè)财新(xīn)PMI重返50上(shàng)方，好于(yú)预期(qī)的数据改(gǎi)善了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一(yī)轮(lún)稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)政策(cè)的出台。

　　天胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周五(wǔ)，在市(shì)场情绪回暖的带动(dòng)下，天(tiān)然橡胶期货价(jià)格回升。截至(zhì)收(shōu)盘(pán)，天然橡(xiàng)胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨的(de)整数关口。纵观本周，沪胶期货(huò)主力价格表现(xiàn)振(zhèn)荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶(jiāo)市(shì)场利(lì)好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅(fú)振荡(dàng)格(gé)局。

　　可以看到(dào)，近两个月(yuè)以(yǐ)来，天(tiān)然(rán)橡胶市(shì)场消息(xī)比较(jiào)热闹(nào)，前有(yǒu)云南旱灾消息发酵，后(hòu)有收(shōu)储传(chuán)闻，然而天然橡胶(jiāo)期(qī)价(jià)终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月(yuè)天然(rán)橡胶行情上半月上(shàng)行，下半月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商(shāng)品行情分(fēn)析(xī)系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行(xíng)情维持偏弱(ruò)振(zhèn)荡。综合(hé)来看，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期(qī)受消息提振(zhèn)有(yǒu)小(xiǎo)幅上行，但市场供多(duō)需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期(qī)归(guī)来，市场传言(yán)称国(guó)储今年将收储10万吨天然橡(xiàng)胶新(xīn)胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响(xiǎng)持续多日(rì)。直至5月月中，收储传(币值是什么意思，硬币的币值是什么意思n style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>币值是什么意思，硬币的币值是什么意思chuán)闻(wén)叠加产(chǎn)区降雨，市场(chǎng)氛围再(zài)次(cì)提升(shēng)，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消息始(shǐ)终未得到证(zhèng)实(shí)，市场影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看(kàn)到，继此前云南(nán)干旱传闻发酵后(hòu)，5月(yuè)以收储为核(hé)心展开的(de)新(xīn)一季交(jiāo)割品博弈仍然激烈。中信建投期货能(néng)化分析(xī)师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相(xiāng)关(guān)。他指出，国储收储的政治、战(zhàn)略意义大(dà)于经济意义(yì)，橡(xiàng)胶(jiāo)与(yǔ)石油(yóu)、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭并称为(wèi)四大工业原料，是关系国计民生(shēng)、国防安全的重(zhòng)要战略物资。毫无疑(yí)问的是，对于(yú)全球来说，天然(rán)橡胶是严重过剩的(de)。但要考虑到一个(gè)事(shì)实(shí)：中国的天(tiān)然橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进(jìn)口。从中国本身(shēn)的(de)天然橡胶来说(shuō)，是供不应(yīng)求的。因此，在当(dāng)前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储备其实是有(yǒu)很(hěn)高(gāo)的必要(yào)性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储(chǔ)的对(duì)象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量(liàng)相对于整个天然(rán)橡胶的(de)年产(chǎn)量来说非常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费量(liàng)来说也只(zhǐ)占(zhàn)1.7％。从(cóng)这个(gè)角度来说，对(duì)天然橡胶整(zhěng)体(tǐ)的供求几(jǐ)无影响。但是如果收储的对(duì)象是交(jiāo)割品(pǐn)的话，性质就不同了。因(yīn)为目(mù)前全年国产全乳的最大(dà)产量不过30万吨（去(qù)年(nián)仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估计在20万—25万(wàn)吨），那(nà)么(me)收储(chǔ)的量其(qí)实占到相(xiāng)当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是非常大(dà)的一个(gè)比例(lì)。”在童长征看来，如果国储轮(lún)储(chǔ)橡胶事件成(chéng)立，根据(jù)交割品的供求(qiú)判断影响，再结合历史上(shàng)收储的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更上(shàng)一(yī)层楼(lóu)。但是(shì)，由于整个事件的进(jìn)程会非常缓(huǎn)慢，价格(gé)的(de)反应不会即(jí)刻见效(xiào)。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难(nán)言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件的改变，产区(qū)全(quán)面开割(gē)上量，橡(xiàng)胶供应旺(wàng)季到来，然而天胶下游需求并未(wèi)有趋势性改善(shàn)，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师胡华钎告诉记(jì)者，目前全球(qiú)天然橡(xiàng)胶供应(yīng)进(jìn)入季节性的增(zēng)产期(qī)，中国云(yún)南天然橡胶产区(qū)加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南(nán)产区已经全面开(kāi)割(gē)，海外越南天然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐(jiàn)进入(rù)雨季，物候条件(jiàn)已经由差变好(hǎo)。但是由于(yú)目前天然橡胶上游(yóu)原料价格(gé)相对偏低，胶农割胶积极(jí)性不高，加工(gōng)厂(chǎng)利润也偏低，工厂(chǎng)加工积极性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶研究员(yuán)唐逸(yì)表示，后(hòu)续橡(xiàng)胶供应端将(jiāng)逐步恢复(fù)正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积(jī)开割，预(yù)计后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱情况已(yǐ)得到缓解(jiě)。海南日收(shōu)胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北(běi)部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以及下周预计(jì)雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区(qū)已大面积开割(gē)，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨数(shù)据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降(jiàng)雨量虽然(rán)处于历(lì)史(shǐ)均值(zhí)以下的(de)概率较(jiào)高，但由(yóu)于季(jì)节(jié)性的因(yīn)素(sù)，降雨绝(jué)对数(shù)量仍(réng)然能够保证。因(yīn)此(cǐ)，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象不会是(shì)引发(fā)行情(qíng)上涨的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研究(jiū)院能化高(gāo)级分析(xī)师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外(wài)贸订单量较为充足，对开工率形(xíng)成一定支(zhī)撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处(chù)于低位，轮胎厂家开工积极性尚(shàng)可。而(ér)内销(xiāo)市场需(xū)求表现依然偏(piān)弱，各层级经销商仍(réng)以消(xiāo)耗前期库存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据(jù)显(xiǎn)示，目(mù)前下游(yóu)外贸订单充足，加(jiā)之内销订单缺货现(xiàn)象仍存(cún)，企(qǐ)业排(pái)产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能(néng)利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个(gè)别企(qǐ)业因内销出货压力加(jiā)大，为控(kòng)制成品库存压力，存(cún)适(shì)度(dù)降负现象，全钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为，目前天然(rán)橡胶基本面(miàn)处于供需两弱的格局中，尤其是下(xià)游需求分歧较大。“主要(yào)是不同的市(shì)场主体预期不同，但(dàn)是整体(tǐ)来(lái)说此前市场对今年的预期过高。从(cóng)下(xià)游轮胎行(xíng)业(yè)来(lái)看，今年以(yǐ)来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是不错(cuò)的，反映国(guó)内实际(jì)需求(qiú)并不差。但(dàn)是从汽车行(xíng)业来看，由于汽车刺(cì)激(jī)政策(cè)退出，今年国内汽车市场相对(duì)疲软，价(jià)格战等(děng)负面消息较多，市场总体上偏(piān)悲观。此外(wài)，青(qīng)岛(dǎo)地区天然橡胶现货(huò)库存持续攀(pān)升，有些人认为(wèi)是国内需(xū)求不行，但是其实是(shì)进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要(yào)还是宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇率波动(dòng)；另(lìng)一(yī)方面美联储(chǔ)加息进程，以及美国银行危(wēi)机和美债上限问题等(děng)。看向下半年，他(tā)认为天然橡胶基(jī)本(běn)面仍然缺(quē)乏指引，只(zhǐ)有(yǒu)天气和轮储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计(jì)比上半年好，比如美联(lián)储(chǔ)加息步伐暂缓(huǎn)、国(guó)内经济(jì)回暖等，因此对天(tiān)然橡胶(jiāo)市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期(qī)市(shì)场没有(yǒu)明确(què)方向，主要(yào)跟(gēn)随(suí)宏(hóng)观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供(gōng)应端仍然是(shì)主导后(hòu)市胶价走势的主要因素，随(suí)着各产区开(kāi)割后产量(liàng)逐渐(jiàn)增加(jiā)，海外恢复速度(dù)仍然偏慢(màn)，预计干胶的(de)数量并(bìng)不会少，包括今年(nián)交割品的数量。我们(men)中期观点仍然偏空(kōng)，后市预计存(cún)在(zài)下(xià)跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天(tiān)气影响的情况下，后续(xù)主导胶价的因素主要在需求端。从(cóng)下半年来看，外(wài)需受海(hǎi)外经济衰退和汽(qì)车(chē)半导(dǎo)体短缺影响，预(yù)计难有起色。外需(xū)走弱也导(dǎo)致海外货源涌入国内，对国内现货(huò)端构成压力(lì)。内(nèi)需方面(miàn)，春节前市场基(jī)于内需复(fù)苏的逻辑，已经出现(xiàn)一(yī)波反(fǎn)弹行情，但节后市场(chǎng)从(cóng)交易(yì)预期(qī)开始转向交易(yì)现实，由(yóu)于国内需求(qiú)复苏不及预期，胶价因此持续承压运(yùn)行(xíng)。整体来看，她表示(shì)短期胶价(jià)基(jī)本面缺乏(fá)向上(shàng)驱动，只(zhǐ)有(yǒu)价(jià)格的绝对低(dī)位(wèi)才能刺(cì)激有效的去库(kù)和资金再次做多的(de)意愿。后续还(hái)需继续关注天气端是否有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将带来新的(de)阶段(duàn)性行情。（有删(shān)减）

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