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三件套是哪三件国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日讯（编(biān)辑若宇）黄金现货价格本周四一度冲上(shàng)2080美(měi)元/盎司(sī)一线，创历史新(xīn)高(gāo)。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基(jī)自去年(nián)10月(yuè)低点以(yǐ)来股(gǔ)价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀(pān)升(shēng)，引来众多投资者的目光。国泰君安刘(liú)越男等人在(zài)4月23日研报中(zhōng)表示，黄金珠宝复苏(sū)节奏与弹(dàn)性(xìng)优于预期，根据行业(yè)数据，1-2月同期(qī)高基数下黄(huáng)金珠宝销(xiāo)售表现亮眼；3月后逐步进(jìn)入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

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　　提及(jí)黄(huáng)金珠宝亮(liàng)眼的逻(luó)辑，刘越男等(děng)人(rén)拆解(jiě)，其一，金价稳步(bù)上行预期提振长期(qī)需求，存货增值提振(zhèn)毛利(lì)率，C端消费者黄金投资保值需求(qiú)及(jí)加盟商补货需求有望释放(fàng)；其二(èr)，Q2开始(shǐ)婚(hūn)庆需求显著(zhù)回补，同店开店有望匹配释放(fàng)，长三角地区表(biǎo)现尤其值(zhí)得期待(dài)；其三，古法金中(zhōng)流砥柱，金镶(xiāng)钻打(dǎ)开利润(rùn)弹性。

　　关于黄金(jīn)珠宝板块行情的(de)可(kě)持续性(xìng)，德邦证券郑澄怀在5月5日研(yán)报中分析，从国(guó)际金(jīn)价来看，全球地(dì)缘政治(zhì)的不确定性、美(měi)国经(jīng)济(jì)衰退的不(b三件套是哪三件ù)确定性(xìng)等因素(sù)均有望对金(jīn)价(jià)形成长期支撑(chēng)。从国内(nèi)消(xiāo)费复苏的节奏来看，预(yù)计今年三(sān)四(sì)季度婚庆(qìng)旺季(jì)将持续(xù)释放消费(fèi)需(xū)求。

　　长期(qī)来看，龙(lóng)头公(gōng)司(sī)有望凭(píng)借(jiè)精(jīng)准的(de)产品(pǐn)定位，创新性的(de)产品设(shè)计，以及积极的渠道扩(kuò)张策(cè)略下，持(chí)续提升市场占有(yǒu)率，平稳(wěn)兑现业绩增长。当前黄金珠(zhū)宝板块估值基(jī)本处于(yú)历史中(zhōng)枢水平(píng)，仍(réng)具有(yǒu)较大的投资吸引力。

　　中国(guó)银河证券研究(jiū)院甄(zhēn)唯萱在研报中(zhōng)指出，预期国内(nè三件套是哪三件i)金(jīn)银珠宝(bǎo)市场规模未来(lái)将稳步(bù)上升，将(jiāng)在2024年超过(guò)90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝的(de)市场规(guī)模增长速度(dù)更快，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹(bào)研(yán)究院预测，中国金银珠宝行业中黄(huáng)金市场的增速最快，2018-2021年(nián)间的复合(hé)增(zēng)长率为5.9％，预计未来5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行(xíng)业的产业链来看(kàn)，主要包括上游黄金、钻石等原材料供(gōng)应，中(zhōng)游的制造设计及(jí)下游(yóu)的终端零售环节，其中(zhōng)下游环(huán)节的附加(jiā)值(zhí)较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信(xìn)证券研(yán)报中指出，下(xià)游零售环节同(tóng)样拥有较高的(de)毛利率水平，黄(huáng)金(jīn)品(pǐn)类零(líng)售(shòu)毛(máo)利率10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌类可达到60％左右的高(gāo)毛(máo)利率水平，产业(yè)链附(fù)加值高，相关企(qǐ)业通(tōng)过强势的渠道(dào)建设以提(tí)高市场份额(é)，可以获得更加优化的盈利表(biǎo)现。

　　从(cóng)竞争格局的角度来看(kàn)，截至2022年，中国金银珠宝行业市(shì)占率前十的集团中，除了瑞士(shì)历峰(fēng)集(jí)团、路易·威登集团外其余8个均(jūn)为国产品(pǐn)牌(pái)集团。中国(guó)金银珠宝行(xíng)业头部公司周(zhōu)大福、老凤(fèng)祥、豫园股份在2022年(nián)的市占率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内(nèi)的CR10不(bù)断提升，于2021年超过了30％。