“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工(gōng)部数(shù)据显示，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万(wàn)人，几乎是估计(jì)中值19.5万的(de)两倍，为(wèi)2023年(nián)1月(yuè)以来最大(dà)增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来(lái)新高。

　　非(fēi)农就业数据(jù)公布(bù)后，美国国债(zhài)价格盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益(yì)率拉升，对利率前景更敏感的两(liǎng)年期美(měi)债收益率日内升(shēng)幅扩大到(dào)10个基点以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互(hù)换合约定价显示，投资者预期的美联储7月加息几率(lǜ)增加，预计(jì)未来两次(cì)会议(yì)期间将加息25个基点(diǎn)，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高(gāo)开(kāi)，早盘(pán)均(jūn)曾涨(zhǎng)超1％，午(wǔ)盘刷(shuā)新日高时，道琼(qióng)斯(sī)工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数(shù)涨近(jìn)1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓(huǎn)加息当天(tiān)以来最大(dà)收盘(pán)涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以(yǐ)来收盘新高(gāo)。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布次(cì)日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以(yǐ)来收(shōu)盘新高(gāo)。

　　国际原油(yóu)盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个月(yuè)低谷(gǔ)，但未能(néng)抹平(píng)全周跌(diē)幅，和布油均三周来首次累跌(diē)，市场焦点(diǎn)转向本(běn)周(zhōu)末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债收(shōu)益率反弹的打(dǎ)击下(xià)持续下行(xíng)，创两周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东证衍生品研(yán)究院分析师徐颖表示，就5月新增(zēng)就业(yè)人数(shù)而言，美(měi)国劳动力市场存在韧性。可以看(kàn)到，5月(yuè)美国非农新增(zēng)就业33.9万人(rén)，好于市场预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新(xīn)增(zēng)就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业(yè)主要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及(jí)商(shāng)业服务(wù)（+6.4万），以及(jí)政府部(bù)门（+5.6万），信息行业(yè)就业人(rén)数减少，私人服务行业(yè)整体表现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近期房地产(chǎn)市场的(de)反弹(dàn)一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人(rén)，制造业中非耐用品生产(chǎn)连续三个月就业人数(shù)减少，与制(zhì)造(zào)业目前持(chí)续(xù)收缩的状态吻合。同时她(tā)指出，5月非农就业报(bào)告也显示出(chū)就业(yè)市(shì)场(chǎng)边际降温的更多迹(jì)象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随(suí)着(zhe)各行业裁员人数的增加，失业率预计会继续(xù)回升(shēng)，但3.5％的失业率水平(píng)基本是60年代以来的最低(dī)水平，在失业率回升至4％之前(qián)，预计(jì)还不会引发市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升，就业(yè)市场供需矛盾仍在(zài)，但随着需求降温，已经(jīng)有所缓(huǎn)解，体(tǐ)现为工资上涨压力开始(shǐ)降温，5月工资增(zēng)速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工(gōng)资对(duì)通胀(zhàng)的助推作(zuò)用缓解后，核心(xīn)通胀压力减(jiǎn)弱，美(měi)联储进(jìn)一步加息的必要性(xìng)降低(dī)。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率事件，还(hái)需要关注(zhù)后续(xù)公布的5月美国通胀数(shù)据，当(dāng)前的就业市场(chǎng)状态(tài)可(kě)以支撑在通胀压力(lì)较大时继续加息(xī)。美联储(chǔ)利率会议(yì)落(luò)地前，市(shì)场(chǎng)步入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏强运行(xíng)，随(suí)着(zhe)美国政府(fǔ)债务上限问题落地，美债收益率风(fēng)险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会(huì)进一(yī)步减产

　　据消息(xī)人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩(pèi)克+可能(néng)会宣(xuān)布进一步减产(chǎn)，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是额外减(jiǎn)产约100万桶(tǒng)/日(rì)。而(ér)此前(qián)有报(bào)道称，欧佩克+不太可能在会议上决(jué)定(dìng)进一步削减石油(yóu)产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息意味着更多(duō)的不确定性，结果(guǒ)仍(réng)然不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑战，不仅(jǐn)成员国之(zhī)间(jiān)相(xiāng)互(hù)争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西等(děng)国(guó)家还在蚕食该集团的市(shì)场份(fèn)额(é)，这也让分析(xī)师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩(pèi)克+成员国在4月份承诺，从5月(yuè)份(fèn)开始自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不过(guò)这些(xiē)行动都未能止住油价(jià)的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特(tè)能源大臣威(wēi)胁要进(jìn)一步(bù)减产(chǎn)，他告诫投(tóu)机者要“当心(xīn)”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源(yuán)大(dà)臣唱了(le)反调，这位俄(é)罗斯(sī)官员表(biǎo)示，他认为欧佩(pèi)克+本周末(mò)不(bù)可能减产，布伦特(tè)油价可能会在(zài)年底前自行(xíng)回升至每桶80美(měi)元。

　　数据(jù)和(hé)分析公(gōng)司(sī)OANDA的(de)高级市(shì)场分(fēn)析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议(yì)之(zhī)前(qián)做空原(yuán)油，交易员(yuán)永远不应该低(dī)估沙特在欧佩克+会议期间(jiān)采取(qǔ)行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市(shì)场(chǎng)稳(wěn)定(dìng)，我们将毫(háo)不(bù)犹豫地做出任何决定(dìng)，以使市场更加平衡。他(tā)似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进(jìn)一步减产的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时(shí)全(quán)球(qiú)经济和金融(róng)稳定突然崩溃，导致原油(yóu)价格在六个(gè)月(yuè)内从(cóng)逾(yú)140美元跌(diē)至35美(měi)元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰(lán)不会成为北约成(chéng)员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚(yà)总统的联(lián)合新闻发布(bù)会上表示，在俄(é)乌冲突进行期间(jiān)，乌克兰不会成为(十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思wèi)北约成(chéng)员。泽连斯(sī)基(jī)说，不(bù)是(shì)因为不想，而(ér)是(shì)因为目前很难。乌克兰只是(shì)希望北约合(hé)作伙伴听(tīng)到(dào)声(shēng)音，这一点(diǎn)非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更多安全(quán)保障，乌克兰需(xū)要把这些保障(zhàng)都写在纸上(shàng)，直到(dào)乌克兰能真正获得安全保证，有资(zī)格成(chéng)为(wèi)北约成员。

　　据(jù)参考(kǎo)消息援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融时报》援(yuán)引知(zhī)情人士的话(huà)报(bào)道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向(xiàng)北(běi)约(yuē)各国领导人明确表示，除非向基辅(fǔ)提供(gōng)加(jiā)入北约(yuē)的路线图，否(fǒu)则(zé)他(tā)将(jiāng)不会出(chū)席7月(yuè)举行的维尔纽斯(sī)峰会。此(cǐ)外，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌(wū)克兰已(yǐ)经做好了加入北约(yuē)的准备，基(jī)辅(fǔ)正在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对(duì)乌(wū)克兰近期加入北约(yuē)一事，法(fǎ)国、德国等北约国家持反对(duì)意见(jiàn)。

　　德国国外长贝(bèi)尔(ěr)伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯(sī)陆参(cān)加北约外(wài)长(zhǎng)会期间表示，德国(guó)不认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在(zài)内的其他一些北(běi)约成员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌(wū)克(kè)兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪回暖影响下，大(dà)宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观层面来看(kàn)，美国债务(wù)上限危(wēi)机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通过债务(wù)上限(xiàn)法案，暂(zàn)时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务上限，避免了可(kě)能出(chū)现的美(měi)国有史以来首次违(wéi)约(yuē)，使得市场避(bì)险情绪(xù)消退(tuì)。同时在(zài)美联储本月会议或暂停(tíng)加息(xī)的预期(qī)推动下，美(měi)元(yuán)指数回落至一周低(dī)点，对风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数(shù)据(jù)改(gǎi)善了市场(chǎng)情绪，同(tóng)时市场也在翘首(shǒu)等待新一轮(lún)稳增长政(zhèng)策的(de)出台(tái)。

　　天胶价(jià)格(gé)重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖(nuǎn)的带动下(xià)，天然(rán)橡胶期货价格(gé)回升(shēng)。截至收盘(pán)，天然橡胶(jiāo)期货(huò)主力合约站(zhàn)上12000元/吨(dūn)的整(zhěng)数关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周(zhōu)国内天(tiān)胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)消息比较(jiào)热闹(nào)，前有云南旱灾消息发(fā)酵，后有收储传闻，然而(ér)天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不(bù)力，逐步(bù)归于平静。从整(zhěng)个(gè)5月行(xíng)情(qíng)来(lái)看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行(xíng)情(qíng)上(shàng)半(bàn)月上行(xíng)，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走(zǒu)势。生意社商品(pǐn)行(xíng)情(qíng)分析系统监测(cè)显示(shì)，5月沪(hù)胶持(chí)续(xù)小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易被破，行(xíng)情维持偏弱(ruò)振荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振有小幅上行，但市场(chǎng)供多需(xū)少，终究无力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传言称(chēng)国储今年(nián)将(jiāng)收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持续多日(rì)。直至5月月中，收储传闻(wén)叠加(jiā)产区降雨，市场氛(fēn)围(wéi)再(zài)次提升，沪胶突(tū)破(pò)12300元/吨，国产全(quán)乳(rǔ)现(xiàn)货(huò)胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实(shí)，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收储为核心展开的新一(yī)季交割品博弈(yì)仍(réng)然激烈。中信建投期货能化分(fēn)析师童长征(zhēng)表(biǎo)示，天然橡(xiàng)胶(jiāo)此轮的(de)上涨与下跌，与(yǔ)收(shōu)储这一传闻息息相关(guān)。他指出，国储收(shōu)储(chǔ)的政(zhèng)治、战略意义(yì)大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工业原料，是关(guān)系国计民生(shēng)、国防(fáng)安全的重要战略(lüè)物资(zī)。毫无疑(yí)问的(de)是，对于全球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的。但要(yào)考虑到一个事实：中国的(de)天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不(bù)应求的(de)。因此，在当(dāng)前诡谲多变的国际(jì)政(zhèng)治格(gé)局(jú)中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是(shì)有很(hěn)高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶(jiāo)收储(chǔ)传闻的(de)收储量为(wèi)10万吨，收(shōu)储的对象是国(guó)产(chǎn)全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的(de)量相对于整个天然橡胶的(de)年产量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全年的消费(fèi)量来说(shuō)也只(zhǐ)占(zhàn)1.7％。从这(zhè)个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体的供(gōng)求几无影响。但(dàn)是(shì)如(rú)果收储的对象是交割品(pǐn)的话，性质就不同了。因为(wèi)目(mù)前全年国(guó)产(chǎn)全乳的最(zuì)大产量不过30万吨(dūn)（去(qù)年仅17万吨，今(jīn)年(nián)估计在20万—25万吨(dūn)），那么收(shōu)储的(de)量其实占(zhàn)到相当(dāng)全(quán)年交割品(pǐn)产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例(lì)。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根(gēn)据交割品(pǐn)的供求判断影响，再(zài)结合历史上收储的影响，RU的(de)价格有可(kě)能会(huì)更上(shàng)一(yī)层楼。但是，由于整(zhěng)个事件的进程(chéng)会非常缓慢(màn)，价格的反应不会(huì)即(jí)刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐(lè)观

　　进(jìn)入6月，伴(bàn)随着物候条(tiáo)件(jiàn)的改变，产区全(quán)面开割上量，橡胶(jiāo)供应旺季到来(lái)，然而天(tiān)胶下(xià)游需(xū)求并未有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏。