金融界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央行今日(rì)发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广(guǎng什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语)义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济发放的(de)人(rén)民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实(shí)体经(jīng)济发放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语296亿(yì)美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源速评(píng)认为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评如下：在(zài)经(jīng)历(lì)了一(yī)季度的爆(bào)发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在4月明(míng)显回落。从(cóng)结(jié)构上来看，居民部门再(zài)次(cì)“缩表”，不过企业(yè)中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷回(huí)落可能(néng)是因(yīn)为一季度透支了部(bù)分银行信贷额度(dù)和(hé)企业信贷需求，而且4月地(dì)产销售也(yě)边际(jì)走弱。社融增速(sù)与上月持平(píng)，非(fēi)标融资持续好转。M2增速(sù)在(zài)高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个人(rén)存款的(de)流出而非(fēi)企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地(dì)产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人民币(bì)存款大(dà)幅减少的问题，中信证券认为是(shì)季(jì)节性波动。因为银行倾向于(yú)让(ràng)理财产品在季末到期(qī)，使资金回流成(chéng)存款，以(yǐ)应对考核，然后在下季初发(fā)行新的理财产(chǎn)品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百分点，或许反映(yìng)了企业经营(yíng)活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证(zhèng)券看法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观表示居(jū)民存款减少符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时收缩的(de)情况(kuàng)。从历(lì)史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及7月一般是(shì)居民存款减少的时点。以(yǐ)4月(yuè)为例(lì)，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从4月(yuè)数据得出类(lèi)似(shì)居民加(jiā)速(sù)偿(cháng)还什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为4月居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)更可能(néng)去向表外资产，而非(fēi)消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信(xìn)贷结构(gòu)问题，招商(shāng)宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷(dài)款(kuǎn)贡献了新增信贷的(de)绝大部分，居民端中长(zhǎng)期(qī)信贷出现收缩。这(zhè)种结构(gòu)特(tè)征反映了居民端在前期购房需(xū)求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足(zú)的情况。如(rú)果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不(bù)排除居民(mín)端(duān)新增(zēng)信贷量会持续(xù)维持在低位。

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