“一带一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是(shì)2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低(dī)基(jī)数(shù)，4月的出口增(家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕zēng)速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等(děng)邻国(guó)形(xíng)成鲜明对比；拉(lā)动(dòng)方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧(ōu)美发(fā)达经济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今年“一(yī)带一(yī)路(lù)”出口(kǒu)增速(sù)保持在(zài)6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上就(jiù)可能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观(guān)察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的(de)重要指标，但随着(zhe)中国出口结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由(yóu)于(yú)多数“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据(jù)与实(shí)际出口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出口(kǒu)增速(sù)与(yǔ)中国出口(kǒu)基本保持统一趋(qū)势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生较大(dà)背离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化(huà)背景下，传统观察框架(jià)适用(yòng)性(xìng)减弱，信息的噪音和预(yù)期(qī)的波动可能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在于“一(yī)带一路”国家(jiā)。除(chú)低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增(zēng)速暂(zàn)时回(huí)落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日(rì)韩份(fèn)额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续延(yán)续(xù)“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及(jí)机电出口金额(é)维持强势，增速较3月进一步(bù)加快(kuài)部分源于去年(nián)低(dī)基(jī)数原因，不过对(duì)同比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车(chē)出(chū)口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较高景气(qì)度与(yǔ)产业链(liàn)韧(rèn)性仍可(kě)在一段时间内支(zhī)撑出口，而(ér)受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路4月出口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估(gū)这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国(guó)出口(kǒu)的(de)韧性可能主(zhǔ)要来(lái)自(zì)于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在这(zhè)些国家的(de)进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国(guó)的(de)进(jìn)口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分(fēn)点。我们(men)选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进(jìn)口份额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国(guó)拉动我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并(bìng)不(bù)少，我国全(quán)年(nián)出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等(děng)发达经济体(tǐ)出口(kǒu)增速(sù)预测，思(sī)路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义的(de)三(sān)年，分别作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲观(guān)情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们(men)对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温(wēn)和(hé)衰退，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风(fēng)险，主要来(lái)自于两个方(fāng)面：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进(jìn)口的数(shù)据和(hé)中国向各国(guó)出(chū)口的数(shù)据存在差(chà)异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这(zhè)一差异还较(jiào)大，一般而(ér)言中国出口端的增速(sù)会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国(guó)家进(jìn)口数据的(de)测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在(zài)较大(dà)的不(bù)确定(dìng)性，可能(néng)在(zài)今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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