金融界(jiè)5月11日(rì)消息 央(yāng)行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年(nián)同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增(zēng)量(liàng)为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发(fā)放的人民币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币(bì)存(cún)款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元(yuán)，财(cái)政性(xìng)存款增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业(yè)金融机构存款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以来(lái)同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于(yú)消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处(chù)于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊(diǎn)评如(rú)下：在经历了一季(jì)度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过(guò)企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为一季度透支了(le)部(bù)分银行信(xìn)贷(dài)额度和企业信贷需(xū)求，而(ér)且4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增速与上(shàng)月持平(píng)，非标融资持续好(hǎo)转。M2增(zēng)速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居(jū)民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人(rén)存款的流出而非(fēi)企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问(wèn)题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产品在季末到期池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊，使资金回流(liú)成存款(kuǎn)，以应对考核，然后(hòu)在下季(jì)初发行新(xīn)的理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在季末季(jì)初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看(kàn)法较为一(yī)致，招商宏观(guān)表示居民(mín)存款减少符合季节性规律。在本月(yuè)数据(jù)中，居民(mín)端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规(guī)律来看，4月(yuè)及(jí)7月一般是居(jū)民存款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居(jū)民(mín)存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居(jū)民存款减(jiǎn)少更可(kě)能去向表外资(zī)产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放(fàng)中，结(jié)构特征依然(rán)明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在前期购(gòu)房需求脉(mài)冲式释放后信心(xīn)仍然不(bù)足的情况(kuàng)。如(rú)果没有进一步的政(zhè池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊ng)策支撑，不排(pái)除居民端(duān)新增信贷量(liàng)会(huì)持(chí)续维(wéi)持在低位(wèi)。

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