美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包(bāo)括(kuò)资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银行传出(chū)考虑可能(néng)出售(shòu)的消息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内(nèi)的(de)战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行(xíng)发布(bù)声明确(què)认了周三的媒(méi)体消息(xī)，称在和(hé)多(duō)位潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和(hé)银行被出(chū)售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银(yín)行股价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资(zī)产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行(xíng)危(wēi)机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒闭事(shì)件(jiàn)举行听证会。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表示，管理不(bù)善是导致破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和(hé)第一(yī)共和银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注(zhù)于资本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物医学初创企业(yè)；第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)集(jí)中于财富管理；而(ér)签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员(yuán)们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报(bào)道(dào)，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在(zài)评估近(jìn)几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四就通过做空(kōng)某些(xiē)地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动增加和股(gǔ)市波(bō)动已引(yǐn)起官员及监管机构越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银(yín)行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其他金融机构账户上的(de)钱的(de)安(ān)全(quán)。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成(chéng)年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平(píng)静的(de)时期测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得(dé)到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并(bìng)非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架(jià)无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯(sī)基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机袭击(jī)，导致(zhì)一(yī)储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事(shì)件(jiàn)中均(jūn)没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键利率均(jūn)上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调(diào)关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退(tuì)前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日(rì)低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市场自(zì)身(shēn)基(jī)本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连续(xù)加息对(duì)经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度出(chū)现破产银行(xíng)，造(zào)成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期(qī)海(hǎi)外(wài)宏(hóng)观集(jí)中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市(shì)场(chǎng)担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此(cǐ)发(fā)布的(de)一份评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济将面临严(yán)重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避(bì)险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称，目前美(měi)国银行问(wèn)题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的不确(què)定性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能(néng)演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度(dù)级别演变成周度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的(de)走(zǒu)势(shì)。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业(yè)以及(jí)综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市(shì)场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经济面临的风险正在(zài)上(shàng)升(shēng)。而在此(cǐ)次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止加(jiā)息取决于数据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货(huò)币(bì)政策路径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的(de)关(guān)注点在(zài)于美联储是否会(huì)在接下(xià)来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开(kāi)启(qǐ)的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也(yě)要重(zhòng)点留意是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而(ér)美国(guó)即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙(shā)特为(wèi)首的(de)中东产油国为稳定油(yóu)价(jià)进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市(shì)场再度进入香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格(gé)的(de)突破上行仍(réng)需(xū)其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动(dòng)原油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险情(qíng)绪的持(chí)续(xù)蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美(měi)联储年内(nèi)加息基本全部(bù)落(luò)地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加息对(duì)大(dà)宗商(shāng)品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部(bù)可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需(xū)要(yào)观(guān)察(chá)。基本面(miàn)上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年期货假期后首个交(jiāo)易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需(xū)求(qiú)未有明(míng)显回(huí)暖，沥青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期货(huò)能化(huà)分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥青产能(néng)利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北(běi)部分(fēn)地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的(de)问(wèn)题(tí)持(chí)续，5月份国内沥(lì)青(qīng)供应(yīng)存在收缩预(yù)期(qī)，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于(yú)季节(jié)性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求(qiú)回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较好的(de)表现。从下(xià)游行业(yè)的开(kāi)工率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计(jì)需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的主要逻辑在于成(chéng)本(běn)端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累(lèi)积(jī)，但仍处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年(ruò)格局难(nán)改(gǎi)

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而假期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动加大了(le)成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能(néng)释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏(piān)松(sōng)。”福能(néng)期货(huò)能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前(qián)来看调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库(kù)存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初(chū)开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平(píng)，有助于带(dài)动部分装置开(kāi)工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于(yú)宽松。同(tóng)时(shí)，调油需(xū)求不(bù)及预期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库(kù)存(cún)较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需关(guān)注(zhù)原油(yóu)价格企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实(shí)质(zhì)发生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下(xià)跌和(hé)聚酯(zhǐ)端(duān)开工(gōng)下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素(sù)在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致(zhì)趋势延续。从价格(gé)走势看(kàn)，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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