AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次(cì)公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人(rén)工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及(jí)新能源开发和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地(dì)影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式(shì)和社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的(de)同时，也(yě)应抓住(zhù)人(rén)工智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明(míng)确表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改变。他还(hái)专门谈及(jí)，一(yī)季(jì)度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和(hé)传(chuán)媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的(de)核(hé)心逻(luó)辑(jí)是提高效(xiào)率(lǜ)，而高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台等提出(chū)自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其(qí)本质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算、存储、传(chuán)播的(de)效(xiào)率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是(shì)我们可(kě)以看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的(de)重要(yào)性(xìng)。而此轮(lún)数(shù)字(zì)化将(jiāng)会和人工智能深度(dù)融(róng)合，也(yě)会给中(zhōng)国公(gōng)司带(dài)来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华(huá)基(jī)金投(tóu)资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为一季度市场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价(jià)值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们(men)认为，各(gè)个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最(zuì)重(zhòng)要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港股的机会(huì)，特(tè)别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确(què)看好人工智能(néng)带来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开(kāi)始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空(kōng)间的(de)板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业(yè)变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再(zài)生能源将(jiāng)构(gòu)成未来社(shè)会的基石(shí)。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的一派(pài)。他在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也(yě)体现了(le)对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在(zài)一(yī)季度也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展退(tuì)出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一(yī)季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要是肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西基于对未来2年数字经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展的核(hé)心(xīn)在于全要素生产率的(de)提升(shēng)，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生(shēng)产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性的行业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一(yī)季度(dù)继续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低了(le)制造(zào)业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重点布局(jú)了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了(le)对人工智(zhì)能的重视，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的(de)科技(jì)板块走出(chū)了(le)轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模(mó)型(xíng)路线的成(chéng)功(gōng)，这一(yī)成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次(cì)重大(dà)创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)一季度(dù)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全(quán)自(zì)主可(kě)控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时(shí)抛(pāo)弃了新能(néng)源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年(nián)三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得(dé)的(de)机会(huì)。“我们(men)这时反而应该加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他(tā)在去年三四季度布(bù)局(jú)了不少人工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声(shēng)音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情(qíng)的确立，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年初是想象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当前认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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