编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中(zhōng)特(tè)估、人(rén)工(gōng)智能、机械制造(zào)等多个(gè)领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式(shì)突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道(dào)，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗(qí)手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一(yī)般，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平(píng)线上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上(shàng)一季度的(de)七(qī)只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科(kē)技(jì)成为年内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙(lóng)头的持(chí)续(xù)青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳(wěn)居(jū)首位。而(ér)他也一如既往(wǎng)地表示，会(huì)在优(yōu)质(zhì)的股票(piào)里寻找价值，去翻更(gèng)多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春在(zài)其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组(zǔ)合配置中的(de)压舱石(shí)地位依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代(dài)表了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段也总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选混合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其(qí)中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的一幕也出(chū)现在他(tā)管理的(de)易方达优质(zhì)企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季(jì)报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化(huà)是(shì)他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替(tì)换了上一(yī)季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在(zài)一季(jì)度股票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业(yè)的配置，降低了金(jīn)融等行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和(hé)张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报(bào)十(shí)大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路可能是想利(lì)用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上(shàng)一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季(jì)报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下(xià)场(chǎng)景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十(shí)大重仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金(jīn)域医(yī)学去(qù)年作(zuò)为核(hé)酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众(zhòng)多，作(zuò)为(wèi)第(dì)三方医学检验及病(bìng)理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学近日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷主打产(chǎn)业链上游的(de)施成外，本周一众(zhòng)新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一(yī)季(jì)报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前冯明(míng)远在管基(jī)金中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对最高的就(jiù)是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体(tǐ)研(yán)发的公司(sī)，主要(yào)产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布(bù)的年度业绩快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基(jī)金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司加入AI或数(shù)字经济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基(jī)金(jīn)经理了，而他在(zài)管的7只基(jī)金今年同时(shí)段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策(cè)略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最新的(de)基金一(yī)季报(bào)显示，其重仓的新能(néng)源(yuán)产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他表示：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不少细(xì)分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调(diào)整，我们(men)看(kàn)到行业中的优质(zhì)公司对(duì)应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当前市值的(de)投资价值(zhí)。或许，新能源行(xíng)业的终局如(rú)大部分(fēn)制造(zào)业一样是(shì)一个(gè)竞(jìng)争充分、利(lì)润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在(zài)管产(chǎn)品年内(nèi)回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季(jì)报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是(shì)完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳(wěn)固(gù)，比如(rú)晶澳(ào)科技从第(dì)三升至(zhì)第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从第六(liù)升至(zhì)第四(sì)位。同时极为(wèi)罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保留小数(shù)两位(wèi)来(lái)统计(jì)，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持(chí)仓(cāng)量(liàng)与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的(de)调整，依然围(wéi)绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造(zào)产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩特别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入统计外(wài)，其余7只基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的(de)收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对(duì)比基金四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调(diào)了一(yī)个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的(de)典(diǎn)型代(dài)表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重(zhòng)仓(cāng)的(de)中字头公司达到(dào)了四家。而从(cóng)相关(guān)标(biāo)的(de)的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的(de)是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该(gāi)股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了(le)坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年(nián)大热的(de)AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产是(shì)我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同为公(gōng)募中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理(lǐ)的(de)基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报(bào)最高的景顺(shùn)长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估(gū)息和低估值类股(gǔ)票(piào)的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该(gāi)股(gǔ)从上一季的第(dì)三(sān)重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信却(què)退出了(le)前一季的前十。同时他(tā)加仓了川(chuān)投(tóu)能源(yuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色(sè)和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基(jī)本稳定，主要增(zēng)加了有色行业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于(yú)落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核(hé)心模(mó)型的(de)研发、新型商业模式的(de)迭代以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我们都希(xī)望国(guó)内企(qǐ)业能(néng)在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽管我们(men)认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目前其担任(rèn)基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核(hé)心优选一(yī)年(nián)，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季(jì)度(dù)他(tā)在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半数(shù)为(wèi)中字头，它(tā)们就是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国(guó)移动，与它(tā)们携手进入的(de)还有安(ān)徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持(chí)自下而上，看重公(gōng)司(sī)基本(běn)面(miàn)，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合(hé)理(lǐ)或偏低(dī)的估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在经济(jì)复(fù)苏和企业盈(yíng)利修复(fù)的预期下(xià)，我们(men)较为看好(hǎo)今(jīn)年的权益市场，特(tè)别是前(qián)期调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名的(de)郑巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其(qí)去年(nián)3月接手的银河(hé)智联主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去(qù)银河和美生(shēng)活还(hái)有较强的新能源(yuán)属性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是第一季(jì)度新近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对(duì)比来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格(gé)执行基金合(hé)同(tóng)的配置(zhì)范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联(lián)、信(xìn)息技(jì)术(shù)等的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续(xù)增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续(xù)围绕信息技术、数字(zì)经济(jì)的(de)范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人物同期成(chéng)名的还有华安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年公(gōng)司力捧的三(sān)位基金经理中最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得(dé)志(zhì)，但(dàn)后来(lái)所管产品几经浮(fú)沉(chén)，好在(zài)今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是(shì)他的成(chéng)名作(zuò)华(huá)安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基(jī)金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全(quán)部(bù)更换(huàn)。从(cóng)最新的(de)标的来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片(piàn)新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文(wén)在线的年内涨幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除(chú)的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未(wèi)来科(kē)技创新和消费(fèi)升(shēng)级仍(réng)将成为经(jīng)济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新材料(liào)、新能源、新消费等(děng)领域仍(réng)将诞生大(dà)量投(tóu)资机会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合同主题范围(wéi)内(nèi)的(de)科技创新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及(jí)原(yuán)材料(liào)放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强势回归。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网数据显示，他(tā)目(mù)前(qián)在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅(fú)超过了(le)25％，具(jù)体来(lái)分析他的成(chéng)名作万家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季(jì)报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四季度末(mò)的兆易创(chuàng)新(xīn)。但(dàn)就是这(zhè)只新(xīn)进标的(de)，目前年内的(de)涨幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器(qì)视觉和(hé)医(yī)疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截(jié)至季(jì)度末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和(hé)半导体行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报(bào)来看(kàn)，这些相对低调的(de)领域也开(kāi)始(shǐ)越发受到明星基(jī)金经理们(men)的追捧(pěng)，比如融(róng)通(tōng)基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看(kàn)，在上一季(jì)度没有(yǒu)单(dān)一标的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就(jiù)没(méi)有了三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药(yào)等行业的(de)配(pèi)置。目前组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价(jià)值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主(zhǔ)线展开，相关配置集(jí)中在优(yōu)质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通(tōng)股股东中，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排(pái)名(míng)第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金(jīn)的(de)明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的(de)产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤(yóu)其(qí)是他(tā)参与管理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间(jiān)最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是(shì)，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体说来(lái)，虽然在基金十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的(de)大范畴中，也就是(shì)说其(qí)占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业链上的(de)布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存(cún)可(kě)能也进入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接(jiē)下来(lái)苹果新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的一(yī)环就是军(jūn)工装备(bèi)。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级(jí)，军工虽然(rán)很(hěn)难有(yǒu)持续(xù)性的表现，但也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间最(zuì)长的军工安夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字全混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用昊华科(kē)技替代了上(shàng)一(yī)季(jì)的新(xīn)雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来(lái)看，明(míng)显(xiǎn)中航(háng)系(xì)乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思路在(zài)他管理的高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两只军(jūn)工(gōng)主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司有八家，惟二的(de)区(qū)别(bié)是高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前(qián)者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年(nián)确(què)定(dìng)性的产业趋(qū)势和(hé)高增长的细分赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确(què)定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航(háng)空装备平台(tái)型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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