金融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期之前的最后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州(zhōu)商品交易(yì)所交(jiāo)易的白(bái)北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关(guān)键的信息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合(hé)约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成这种周期的(de)原因与(yǔ)白(bái)糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年(nián)一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖(táng)价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布的全(quán)国食(shí)糖(táng)产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜(cài)糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入(rù)尾声，除云南地(dì)区外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于(yú)国内糖(táng)料作(zuò)物(wù)种植面积(jī)增(zēng)长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨左右。目前(qián)国内(nèi)食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部(bù)分通过(guò)进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的(de)报(bào)告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世(shì)界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖(táng)价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主要生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要(yào)产(chǎn)糖国之一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上政府(fǔ)实(shí)施(shī)的出口限制，世界各地的(de)糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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