“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美国劳工(gōng)部数据显示，美国5月非农新增(zēng)就(jiù)业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美(měi)国国债价(jià)格盘中跳水(shuǐ)，收(shōu)益率拉升(shēng)，对利率(lǜ)前景更(gèng)敏感的(de)两年(nián)期美(měi)债(zhài)收(shōu)益(yì)率日内升幅扩大(dà)到10个基点以上；美(měi)元指数(shù)迅速(sù)转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换合约定价显示(shì)，投资者预期的美联储7月(yuè)加息几率增加，预计(jì)未(wèi)来两次会议期(qī)间(jiān)将加息25个基点，6月(yuè)加息(xī)的几率不到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高(gāo)开，早(zǎo)盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时(shí)，道琼斯工业平均指(zhǐ)数(shù)涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合(hé)指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月(yuè)放缓(huǎn)加息当天以(yǐ)来最大收盘涨(zhǎng)幅(fú) 报(bào)33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高(gāo)。标普(pǔ)收涨1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹(píng)果(guǒ)一季报公布次日(rì)以来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和(hé)布油(yóu)均三周(zhōu)来首次(cì)累(lèi)跌，市场焦(jiāo)点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和(hé)美债收(shōu)益率反弹的打击(jī)下持续下行，创两周多(duō)来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院分析师(shī)徐颖表示(shì)，就(jiù)5月(yuè)新(xīn)增就业人(rén)数而言，美国劳动力市场(chǎng)存在韧性。可以(yǐ)看(kàn)到，5月(yuè)美国非农新增(zēng)就业(yè)33.9万人(rén)，好于市场预期的19万(wàn)人，同时(shí)4月非农从25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修(xiū)至21.7万，4月(yuè)和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新(xīn)增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业(yè)主要集中在教育(yù)与(yǔ)医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业(yè)就业人数减少，私(sī)人服务行(xíng)业(yè)整体表现好于4月(yuè)，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期(qī)房(fáng)地产市场的反(fǎn)弹一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品生产连续三个月就业(yè)人数减少，与制造业目前持续收缩的状(zhuàng)态吻合(hé)。同时(shí)她指出，5月(yuè)非农就业报告也显示(shì)出就业市(shì)场边际降温的更多迹象，5月失业人数增加(jiā)44万(wàn)至(zhì)640万(wàn)，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高(gāo)于市(shì)场(chǎng)预期的3.5％。后续随(suí)着各行业(yè)裁员人数的增加，失业率预计(jì)会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年(nián)代以来的最低(dī)水平，在失(shī)业率回升至4％之(zhī)前(qián)，预计还不会引发(fā)市(shì)场(chǎng)和官方的(de)明(míng)显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场(chǎng)供(gōng)需矛盾仍在，但随(suí)着需求(qiú)降温，已经(jīng)有所缓解，体现为工资(zī)上涨压力开始(shǐ)降温，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同(tóng)比降至4.3％，低(dī)于市(shì)场预期(qī)，工资对通胀的助(zhù)推作用缓(huǎn)解(jiě)后，核心通胀压力减弱，美联(lián)储进一步(bù)加息的必要性(xìng)降低。

　　她表示，美联(lián)储(chǔ)6月利率会议“按兵不动”是大概率事件(jiàn)，还(hái)需要关注后续(xù)公布(bù)的5月美国通胀数(shù)据，当前的就业市场状态可以支(zhī)撑(chēng)在通(tōng)胀压(yā)力较大时继续加息。美联(lián)储利率会议(yì)落地前，市场(chǎng)步入振荡(dàng)盘整状态，预计美元指数在105附近偏强(qiáng)运行，随着美(měi)国政府债务上限问(wèn)题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司附(fù)近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会进一步(bù)减产(chǎn)

　　据消息人士声称(chēng)，在周日（6月4日(rì)）的部长(zhǎng)级会议上(shàng)，欧佩克(kè)+可能会宣布进一步减产，以提振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能(néng)的选(xuǎn)项之一是(shì)额外减产约100万桶/日。而(ér)此前有报道称(chēng)，欧佩(pèi)克+不(bù)太可能在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味(wèi)着更多(duō)的不确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下(xià)欧佩克(kè)+面临诸(zhū)多(duō)挑战，不仅成(chéng)员(yuán)国之间相互争吵，美(měi)国、加拿大(dà)和巴西等国家还(hái)在蚕食该集团的市场份额，这(zhè)也让分析师们左右为(wèi)难。

　　随着经济前景的恶化(huà)，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺(nuò)，从(cóng)5月份开(kāi)始自愿(yuàn)减产，不过这些行动都未(wèi)能止住油价的下跌势(shì)头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威胁(xié)要(yào)进一(yī)步减产，他告诫投机(jī)者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特能源(yuán)大臣唱了(le)反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认为欧(ōu)佩克+本周末(mò)不可能减产，布伦特(tè)油价可能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分析公司(sī)OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有(yǒu)人想在欧佩克+会(huì)议之(zhī)前做空原油，交易员永远不应(yīng)该低估沙特在欧佩克(kè)+会(huì)议(yì)期间采取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示(shì)，欧佩克+希(xī)望维持石油市场稳定(dìng)，我们将毫不犹豫地做出任(rèn)何(hé)决定，以使(shǐ)市场更(gèng)加平衡(héng)。他似(shì)乎支持进(jìn)一步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写道(dào)：“各国石油(yóu)部长们(men)决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突(tū)然(rán)崩(bēng)溃，导致原油(yóu)价格在六个月(yuè)内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄(é)乌冲(chōng)突期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰(lán)总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的(de)联(lián)合新闻发(fā)布会上表示(shì)，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌克兰不会成(chéng)为(wèi)北约(yuē)成员。泽连斯(sī)基说，不是因为不想，而是因(yīn)为(wèi)目前很难。乌克兰(lán)只是希望(wàng)北约(yuē)合作(zuò)伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克(kè)兰在成为北约成员国(guó)之前(qián)需要更多安全保障，乌(wū)克兰需要把(bǎ)这些保障都写(xiě)在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安全保证(zhèng)，有资格成为北(běi)约成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国(guó)《金融时报》援引知情人士的话报(bào)道称，乌(wū)克兰总统泽连斯基向北约(yuē)各国领导人明确(què)表示，除非向基(jī)辅(fǔ)提供加(jiā)入北约的路线图，否则他将不会(huì)出席(xí)7月举行的维(wéi)尔纽斯峰会(huì)。此外(wài)，泽连(lián)斯基6月(yuè)1日在(zài)访问(wèn)摩尔多瓦时(shí)表(biǎo)示，乌克兰已经(jīng)做(zuò)好了(le)加入北(běi)约的准备，基(jī)辅正(zhèng)在等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约(yuē)一事(shì)，法国、德国等北约国家持(chí)反对意见。

　　德国(guó)国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参(cān)加(jiā)北约外长会期(qī)间表示，德国不认为北约应该在近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的(de)其他一些北约成(chéng)员国也不希望乌克兰(lán)迅速(sù)成(chéng)为北约成员国，而只(zhǐ)是希望(wàng)为乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在(zài)宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品(pǐn)市场出现普(pǔ)涨行情(qíng)。从海外(wài)宏(hóng)观层面来看，美国债务上限(xiàn)危机“闹(nào)剧”落幕，美国参(cān)议院通(tōng)过债(zhài)务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避(bì)免了可能(néng)出现(xiàn)的美国有史以来首次(cì)违约(yuē)，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同时在美联(lián)储本月会议(yì)或暂停加息的预期推动下(xià)，美元指数回落至一(yī)周低点，对风险资产(chǎn)的(de)压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于(yú)预期的数据改善了(le)市场情绪，同时市场也在翘(qiào)首等待新一轮稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天(tiān)胶价(jià)格(gé)重返万二(èr)关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪(xù)回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期(qī)货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本(běn)周，沪胶期货杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物(huò)主力价格表现(xiàn)振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本(běn)周国(guó)内天胶市场利(lì)好(hǎo)支撑疲(pí)软，胶价维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个月(yuè)以(yǐ)来(lái)，天然橡(xiàng)胶(jiāo)市场消息(xī)比(bǐ)较(jiào)热闹，前有(yǒu)云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻，然(rán)而天然橡胶期价终究支撑不力，逐(zhú)步归于平静(jìng)。从整个(gè)5月行情来(lái)看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行(xíng)情上(shàng)半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意(yì)社商品行情分析(xī)系统监测显(xiǎn)示(shì)，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易(yì)被破，行情维持(chí)偏弱(ruò)振(zhèn)荡。综合来看，5月(yuè)天然(rán)橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑(chēng)，上(shàng)行(xíng)态势(shì)转而向(xiàng)下。

　　五一假期归(guī)来，市(shì)场传言称(chēng)国储今年将收储10万吨(dūn)天(tiān)然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应(yīng)声上(shàng)涨，影响持续多日(rì)。直(zhí)至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场(chǎng)氛围再(zài)次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主(zhǔ)流报价至11880元(yuán)/吨。而后该(gāi)消(xiāo)息始终未得到证实，市场影(yǐng)响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干旱(hàn)传(chuán)闻发酵(jiào)后，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新一季交割品博弈仍然(rán)激(jī)烈。中信(xìn)建投期货能(néng)化分析(xī)师童长征表示，天然(rán)橡胶此轮的上涨与下跌(diē)，与收(shōu)储这一传闻(wén)息息相关。他指(zhǐ)出，国储收储的政(zhèng)治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工(gōng)业原料，是关系国(guó)计民生、国防安全的(de)重要战略物资。毫无(wú)疑问(wèn)的是，对(duì)于全(quán)球(qiú)来说，天然橡胶是(shì)严(yán)重过剩的。但要(yào)考(kǎo)虑到一个(gè)事实：中国的(de)天然橡胶的(de)自给率不足20％，高度(dù)依赖进口。从(cóng)中国本身的天然橡胶来说，是供不应求(qiú)的(de)。因此，在当(dāng)前诡谲多变的国际政治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储(chǔ)备其实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收(shōu)储传闻的收储量为10万(wàn)吨(dūn)，收储的(de)对(duì)象是(shì)国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量(liàng)相(xiāng)对(duì)于(yú)整(zhěng)个(gè)天然橡胶(jiāo)的年产量(liàng)来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便对中国(guó)全年的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体的供(gōng)求几无(wú)影响。但(dàn)是如果收储的(de)对象是(shì)交割品的话，性质就不同了。因为(wèi)目前全(quán)年(nián)国(guó)产全乳的(de)最大产量不过30万吨（去(qù)年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其(qí)实占到(dào)相当(dāng)全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非常大的(de)一个比例。”在童(tóng)长征看来，如果国储轮储橡胶(jiāo)事件(jiàn)成立(lì)，根据(jù)交割品(pǐn)的(de)供求判断影响，再结合(hé)历史上收储的影响，RU的(de)价格有(yǒu)可(kě)能会更上一层楼(lóu)。但(dàn)是(shì)，由于整个事件的进程会非(fēi)常缓慢(màn)，价格的(de)反应不(bù)会即(jí)刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件(jiàn)的(de)改变，产区全面开割上(shàng)量(liàng)，橡胶供应(yīng)旺季(jì)到来，然而天胶下游需求并未有趋(qū)势(shì)性改善，胶(jiāo)价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投安信期(qī)货能化分(fēn)析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供(gōng)应进入季节性(xìng)的增产(chǎn)期(qī)，中国(guó)云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全(quán)面开割，海(hǎi)南(nán)产区已经全面开割，海外越南天然橡胶产区也(yě)全面(miàn)开割，目前主(zhǔ)要产胶国产(chǎn)区逐渐(jiàn)进(jìn)入雨(yǔ)季，物候条(tiáo)件已经由差变好。但是由于目前天然橡(xiàng)胶上(shàng)游(yóu)原料(liào)价格相对(duì)偏低，胶农割(gē)胶积极(jí)性不高，加工厂利润也(yě)偏(piān)低，工厂加(jiā)工积极性也不(bù)高。

　　大地期货(huò)橡胶研(yán)究员唐逸表(biǎo)示，后续橡(xiàng)胶供应端(duān)将(jiāng)逐步恢复正(zhèng)常，产量逐(zhú)渐增(zēng)加。目前云南产区大面积开割，预(yù)计后市仍有(yǒu)较多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本(běn)周以及下周预计(jì)雨水(shuǐ)较多(duō)。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增(zēng)加。同时根据历史降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下(xià)的概率较高，但由于季节性的(de)因(yīn)素，降(jiàng)雨绝对(duì)数量仍然能够保证。因此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是引发行(xíng)情上(shàng)涨(zhǎng)的主要(yào)因素。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品研究院能化高级分析(xī)师(shī)曹璐表示，目前轮(lún)胎厂家外贸订单量较为充足，对开(kāi)工率形成一定支撑，加上轮胎用(yòng)原(yuán)料(liào)价(jià)格处于(yú)低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极(jí)性尚可。而内(nèi)销市场需求(qiú)表(biǎo)现依然偏(piān)弱，各层(céng)级经销(xiāo)商仍以(yǐ)消耗前期(qī)库(kù)存为(wèi)主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显(xiǎn)示，目前(qián)下(xià)游外贸订单(dān)充足，加之内(杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物nèi)销订单(dān)缺货现象仍存，企业排产(chǎn)积极性不减。半钢胎(tāi)样本企业产(chǎn)能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力(lì)加大，为控制成品库存压力，存(cún)适度降负现(xiàn)象，全钢胎样本(běn)企业产(chǎn)能利用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华钎认(rèn)为，目前天(tiān)然橡胶基本(běn)面处(chù)于(yú)供需两弱的格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不(bù)同的市(shì)场主体预(yù)期不同(tóng)，但是(shì)整体(tǐ)来说此前(qián)市场对今年的预(yù)期(qī)过(guò)高(gāo)。从下游轮胎行业来看，今年以(yǐ)来(lái)国内轮胎开工、产(chǎn)量(liàng)和出口(kǒu)同比数据(jù)还是不错的，反映国(guó)内实际(jì)需求并(bìng)不(bù)差(chà)。但是(shì)从(cóng)汽车行(xíng)业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车(chē)市场(chǎng)相对疲(pí)软(ruǎn)，价(jià)格(gé)战等负面(miàn)消(xiāo)息较多，市场总体上偏悲观(guān)。此(cǐ)外(wài)，青岛地区天然橡胶(jiāo)现货库(kù)存(cún)持(chí)续(xù)攀(pān)升，有些人认(rèn)为是国(guó)内需求不(bù)行，但(dàn)是其实(shí)是(shì)进口过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看(kàn)来(lái)，目前主要还是宏观(guān)面(miàn)主导(dǎo)胶价走势，一方面中国经济复(fù)苏进程、人民币汇率波动(dòng)；另一方面美联储加息(xī)进程(chéng)，以及美(měi)国银行危机和(hé)美(měi)债上限问(wèn)题等(děng)。看向下半年(nián)，他认为天然橡胶基本面(miàn)仍然缺乏(fá)指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观(guān)面预计比(bǐ)上半年好，比如美联(lián)储(chǔ)加息(xī)步伐暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此对天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)市场不(bù)宜过度悲观(guān)。

　　“短期市(shì)场(chǎng)没(méi)有(yǒu)明确方(fāng)向(xiàng)，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是(shì)主(zhǔ)导(dǎo)后市胶价走势(shì)的(de)主要因素，随(suí)着各产区开割后产量逐(zhú)渐(jiàn)增加(jiā)，海外恢复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年交割(gē)品的数量。我们中期观(guān)点仍然(rán)偏空，后市预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则(zé)表示，在供(gōng)给(gěi)端没有天气影响的(de)情况下，后(hòu)续主(zhǔ)导胶价的因(yīn)素主要在需求端。从下(xià)半(bàn)年来看，外需受(shòu)海(hǎi)外经济衰退(tuì)和汽(qì)车半导体短(duǎn)缺影(yǐng)响(xiǎng)，预计(jì)难有起(qǐ)色。外(wài)需走弱也(yě)导致海外货源涌(yǒng)入国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春节前市场(chǎng)基于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波反(fǎn)弹行情(qíng)，但节后市场从(cóng)交易(yì)预(yù)期开始转向交(jiāo)易现实，由于(yú)国内需求(qiú)复苏不及预(yù)期(qī)，胶价因此持续承压运行。整(zhěng)体来看，她表示短期胶价基本(běn)面缺乏向上驱(qū)动，只(zhǐ)有价格的绝(jué)对低位才能刺激有效的去库和(hé)资金再次做多的意愿。后续还需继(jì)续关注天气(qì)端是否有(yǒu)扰(rǎo)动(dòng)因素，一旦天气出(chū)现异常状况，或将带来新的阶(jiē)段性行(xíng)情。（有(yǒu)删减）

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