今年1月，美国(guó)政府债(zhài)务(wù)余额又一次触及(jí)法定上限(xiàn)，这(zhè)标志着美(měi)国再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国财(cái)政(zhèng)部长耶伦已经多(duō)次警(jǐng)告称，如果国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美(měi)国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对全球经济(jì)和(hé)金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就(jiù)提高债务(wù)上限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频(pín)上演。那么(me)，引发这(zhè)一(yī)危机的(de)根本(běn)——美国债务和债务上限究(jiū)竟是(shì)怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人为地(dì)给债务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国(guó)债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们需要先了解美国政(zhèng)府(fǔ)的债务(wù)从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出(chū)在多数总统任期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美(měi)国政(zhèng)府举债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一直随着(zhe)政府赤字(zì)的规(guī)模而(ér)增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在近年疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年来(lái)，美(měi)国债务规(guī)模更是大幅增长(zhǎng)。这(zhè)一(yī)方面是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使(shǐ)得美国政府(fǔ)背负了庞大支出(chū)压(yā)力，另一方(fāng)面(miàn)，还(hái)因为(wèi)美国人(rén)口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不(bù)断(duàn)上升，拜(bài)登政府推出(chū)的大规(guī)模基(jī)建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政(zhèng)府的税收收入(rù)并(bìng)没(méi)有(yǒu)跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布(bù)什(shén)政府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府批准了(le)减(jiǎn)税(shuì)政(zhèng)策之(zhī)后(hòu)，税收(shōu)压力(lì)更是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在(zài)收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也(yě)就因此不断攀升，在(zài)近年来频频逼近(jìn)债务(wù)上限也就不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美(měi)国(guó)政府债(zhài)务上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪(jì)初的(de)第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没(méi)有明确的(de)“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发部(bù)分(fēn)美国议员(yuán)提出的反对(duì)（也有一些(xiē)议(yì)员是为了反对美(měi)国参战），美国国会(huì)便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限(xiàn)额(é)规定，以此来(lái)限(xiàn)制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计(jì)美直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸国将(jiāng)加入第(dì)二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立(lì)了对美国政府债(zhài)务(wù)总额的限制。随(suí)后，美国国会(huì)又(yòu)对其进行了修订，以(yǐ)更改上限金(jīn)额。从(cóng)此，提高债务(wù)上限就或多或少(shǎo)地成为了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国(guó)债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国(guó)两(liǎng)党已经提高了78次债务(wù)上限(xiàn)，平均每9个(gè)月就会提(tí)高(gāo)一次(cì)——其中共和党总统执政期(qī)间曾提(tí)高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限(xiàn)的上调幅(fú)度进一步加大(dà)，在(zài)最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任(rèn)内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的(de)支出限制(zhì)，这导致美国(guó)政府债务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国(guó)国会最(zuì)新(xīn)一次提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最(zuì)高额(é)度(dù)，一旦触(chù)及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款授权(quán)用尽，除非国(guó)会调高债(zhài)务上限，否则白(bái)宫(gōng)无权(quán)继(jì)续举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人会疑(yí)惑(huò)，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不(bù)能(néng)直(zhí)接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成限制(zhì)，使其不能随心(xīn)所以的举债，但从理论上来说，这一限制(zhì)也同(tóng)时对(duì)其美国政府的(de)债务(wù)信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权(quán)的超级大国，本身(shēn)并不受到发行美钞(chāo)的(de)外在约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过(guò)度(dù)举债，将(jiāng)会导(dǎo)致(zhì)美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权(quán)信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证(zhèng)美元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也(yě)相当于是美方对(duì)债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日(rì)本是(shì)美国债券(quàn)的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上(shàng)限难以提高了(le)？

　　那直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸么(me)，在(zài)过去被频频上调的美国债务(wù)上限，为什么(me)在现在会陷入无法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提高美国(guó)债务(wù)上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国国会两院的通过。在此前的历史(shǐ)中(zhōng)，提高债务上(shàng)限在国会中绝(jué)大多(duō)数时候类(lèi)似于一个(gè)“走过场”的(de)周期性(xìng)任务(wù)，两党并(bìng)不会对(duì)此进行(xíng)过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两(liǎng)党的(de)政治(zhì)武器，被在野(yě)党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当(dāng)下美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的(de)分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院(yuàn)多数，而共(gòng)和党占据众议院多(duō)数。拜(bài)登要(yào)想提(tí)高债务(wù)上限，就(jiù)需(xū)要和国会共和(hé)党人达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限的(de)最后期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应无条件提高债(zhài)务上(shàng)限，这(zhè)就(jiù)导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预(yù)定于(yú)美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会(huì)领导人(rén)会面，讨论提高美国(guó)债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破(pò)性进展，这场(chǎng)危机恐怕(pà)真就要(yào)无限逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为拜登已经(jīng)计划于本周三前(qián)往日本(běn)参加G7领导人峰(fēng)会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这(zhè)意(yì)味着接下来留给拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演(yǎn)过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年(nián)，美(měi)国也(yě)曾(céng)面临类似严(yán)峻(jùn)的违约(yuē)风险(xiǎn)：时任(rèn)美国总(zǒng)统奥巴马和众议院共(gòng)和党人在谈判最(zuì)后一(yī)刻，才就债(zhài)务上(shàng)限达(dá)成协议(yì)，勉强(qiáng)避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后关头妥协，同(tóng)意在(zài)十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便没有真正违约(yuē)而仅(jǐn)仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股一(yī)度大跌(diē)，并直(zhí)接(jiē)导(dǎo)致标准普尔(ěr)首(shǒu)次(cì)下调美国的主权(quán)信用评级(jí)。这使得美国面临更高(gāo)的(de)借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成(chéng)本上升(shēng)了13亿美元(yuán)，并在之后数年继(jì)续(xù)上涨，基本上(shàng)抵消了当时(shí)两党谈判(pàn)中(zhōng)的一些成本削(xuē)减(jiǎn)措施(shī)。

　　对(duì)一(yī)些经济学家(jiā)来说，上述的(de)市场动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要的是，从(cóng)长期(qī)来看，财政(zhèng)支出削减意味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能(néng)会产生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策研究所首(shǒu)席经济学家(jiā)乔希·比文(wén)斯在回(huí)顾2011年债务(wù)危(wēi)机时表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当(dāng)低(dī)迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏(sū)持(chí)续的(de)时间(jiān)远远超过了(le)应有的时间……在接下来的六(liù)七年里，美国政府没有(yǒu)提(tí)供真正有(yǒu)价(jià)值的公共产(chǎn)品和(hé)服务(wù)，因为(wèi)它们（财政支出）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上(shàng)限危机的翻(fān)版：美(měi)国(guó)国会面(miàn)临类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国(guó)两党能够重演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此(cǐ)带来的(de)短期市场动(dòng)荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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