财联社5月8日讯（记者 闫军）铁树开花了！不仅仅是中国平安在(zài)4月27日迎(yíng)来时隔8年的(de)涨停，就在5月8日，中信银行、中国银行也迎(yíng)来涨停(tíng)，而上一(yī)次(cì)涨停分(fēn)别是13年前、7年前，邮储银行更(gèng)是盘中刷(shuā)新历(lì)史最高。

　　有市场观点(diǎn)将大涨(zhǎng)归因为两份(fèn)会议通知。

　　一是，5月11日“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨(jì)国新央企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会(huì)即将举(jǔ)办(bàn)；另外一份则(zé)是沪(hù)市金融业(yè)主题座谈会，其中(zhōng)“在服务中国式(shì)现代化中促(cù)进金(jīn)融业估(gū)值提升(shēng)和(hé)高质量发展”成为重要议题(tí)。

　　中特估成(chéng)为了市场较长一段时期的(de)热门词，尽管披上了(le)主题(tí)、政策等色彩(cǎi)，底层逻辑是过去的A股(gǔ)市场对部分传统行业国央(yāng)企的严(yán)重低配和(hé)低(dī)估。说到A股的(de)低(dī)估值、高分红，银行为首的大金(jīn)融板块首当(dāng)其冲(chōng)。上述(shù)5.11会议(yì)是为此前获批的(de)央企股东回(huí)报(bào)ETF发行预热，会议作用显然被放大。

　　事实上，不仅是两份会议(yì)通知(zhī)的推波(bō)助澜，“小(xiǎo)作文”又(yòu)来添油加醋(cù)。一(yī)则无(wú)头无(wú)尾的所谓指导意(yì)见，要(yào)求“国企要做到1倍PB以上”，捕风捉影，却获(huò)得极大的传播。

　　低估值、高股(gǔ)息，在(zài)经(jīng)济温和复苏预期之下，中特估银行(xíng)概念(niàn)获得资金的青睐。有了多(duō)重(zhòng)消息的加持，暴(bào)涨顺理(lǐ)成章。

　　根据以往经(jīng)验，大金融板块走强往往预示着行情的结束，这(zhè)一次历史是否会重演呢？多位(wèi)受访人士指(zhǐ)出，这(zhè)种单一衡量(liàng)逻辑可能不(bù)再奏效，当前市(shì)场，银行(xíng)板(bǎn)块是作为“国资含量(liàng)”比较高的(de)板块行进，从去年底(dǐ)开始监管开始提(tí)出中特(tè)估后有比(bǐ)较不错(cuò)的(de)表(biǎo)现，中(zhōng)特估有望持续为投资者带来除稳定(dìng)股息收益外(wài)的(de)收益。

　　银行为首的大金融(róng)爆发(fā)

　　5月8日，银行满屏大涨，中国银行、中信银行、西安银(yín)行(xíng)涨停，农业银行、民生银行、工商银行(xíng)、浙(zhè)商(shāng)银行大涨(zhǎng)超(chāo)过6％，42只(zhǐ)银行(xíng)股超过9成涨幅超过2％。有网友(yǒu)感慨：“你(nǐ)以为的大牛市is back，其(qí)实大牛市is bank。”从(cóng)指数维度来看，银行板块大涨早(zǎo)已(yǐ)启动，银行指数（中信）近5个交易(yì)日(rì)涨(zhǎng)幅达到(dào)了9.42％。

　　此外，除了银行(xíng)板块，券商股也持续爆发(fā)，券(quàn)商指数收盘涨(zhǎng)幅超过2％。其(qí)中，中国银(yín)河领涨，盘中一度涨停，近5个工作(zuò)日涨幅(fú)达到(dào)35.82％。

　　从银行板块ETF涨(zhǎng)势(shì)来看(kàn)，场内说唱歌手bp，说唱b7是什么意思10只中证银行ETF涨(zhǎng)幅明(míng)显，比如，天(tiān)弘中(zhōng)证银(yín)行ETF、富(fù)国中证800银行ETF、南方中证(zhèng)ETF、华(huá)夏中证ETF、华(huá)宝中证(zhèng)ETF等(děng)多只基(jī)金(jīn)涨(zhǎng)幅超过4％，从资金流(liú)动(dòng)来看，以规模(mó)最(zuì)大的(de)华宝中证银行ETF为例，不仅当日收盘价(jià)创(chuàng)一年(nián)新高，全(quán)天成交量(liàng)飙升(shēng)超过14亿元，刷新近两年(nián)来的最高。

　　对于银行股的大涨，市场早有预期。睿郡资产(chǎn)合伙人董承非在5月(yuè)7日表示，在经济复苏不强劲情况下，原来看不起的那些低增(zēng)速的企业(yè)，现(xiàn)在反而显得(dé)难能(néng)可贵，因此被忽略高分红(hóng)、深度价值的企业反而(ér)受到追捧。

　　博时基金权(quán)益(yì)投资(zī)一(yī)部基金经理(lǐ)吴鹏也表示，银(yín)行股这波快速(sù)上涨，是(shì)其在估(gū)值极度低(dī)水平、股(gǔ)息率(lǜ)具(jù)备一定吸引力(lì)、持仓极(jí)度(dù)低配、基本(běn)面预(yù)期极度(dù)悲观等背(bèi)景下(xià)，配合当前经济弱复苏(sū)整体回(huí)报(bào)率预期下(xià)行(xíng)、中特估政(zhèng)策背景下的估值修复。

　　涨幅与成(chéng)交量齐升，背后(hòu)仍是中特估逻辑

　　经过漫长的季节，银行股(gǔ)等(děng)来了久违(wéi)的上(shàng)涨，截至5月8日，自今年4月(yuè)以来全市场42家上市银行中，有17家(jiā)涨幅超过10％，其中(zhōng)，中信银行涨幅(fú)近(jìn)40％，中国(guó)银行涨幅超过(guò)32％，民生、邮储、农行、交行(xíng)、西(xī)安(ān)等5家(jiā)银(yín)行(xíng)涨幅超过20％。

　　资金的流入量说唱歌手bp，说唱b7是什么意思同样可观(guān)，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创一年新(xīn)高，全天成交量(liàng)飙升超(chāo)过14亿元，也刷新近两年(nián)来的最高。中国银行(xíng)龙虎榜(bǎng)数据显示，近三日沪(hù)股通累计买入5.65亿元并卖出(chū)10.74亿元，4家(jiā)机构累计买入11.37亿(yì)元。

　　银行(xíng)股的大涨，正如吴鹏所(suǒ)言，估值极度(dù)低水平、股息(xī)率具备一定吸引力、持(chí)仓(cāng)极度低(dī)配、基本面预期极度悲观都是银行股上涨的逻辑(jí)所在。

　　具体而言，在估值上，截至目前(qián)，42家A股(gǔ)银行(xíng)的平均市净率为0.6倍左右。除了宁波(bō)银行和招(zhāo)商银行(xíng)，其余银行均处于(yú)“破净”状(zhuàng)态。在这(zhè)一轮估值修复(fù)中，有市场人士指出，中字头(tóu)银行(xíng)目标价估值最保守看到(dào)0.6，相当于2020年疫(yì)情前的估(gū)值(zhí)位置，当(dāng)前板(bǎn)块交易热度之下目标(biāo)价抬(tái)升至(zhì)0.7-0.8，明显(xiǎn)看到，资金对资产质量(liàng)、让利实体(tǐ)经济容(róng)忍(rěn)度提(tí)升。

　　稳定的高分红和高股息(xī)是银(yín)行股相(xiāng)对于其(qí)他主题板(bǎn)块更强的优势(shì)，据财通(tōng)证券研报，国有大行(xíng)近(jìn)五年分红率基本稳定在30％左右，稳定分红符合价(jià)值投资和长期投资需要。近年来国有大(dà)行股息(xī)率也呈逐年提升趋势平均股息率(lǜ)从2019年的4.85％提升(shēng)至(zhì)2022年的5.83％。

　　而(ér)公募(mù)持仓(cāng)占(zhàn)比极低也为调仓提(tí)供了空间，公募“冷”银行久矣，2023年(nián)一(yī)季度银行股占(zhàn)偏股(gǔ)型基金仓位为(wèi)1.96％，为2016年三(sān)季(jì)度以来(lái)新低，显(xiǎn)著低(dī)于2010年以来均值。

　　华宝基金银行ETF基金经理胡洁就向财联社表示，高股息策略(lüè)以其确定的股息收入和较高的安全边际可以为投资者提供不错的收(shōu)益。而(ér)基本面稳(wěn)健、分红率高而(ér)稳定(dìng)、估值处于历史低位的银行(xíng)板块是高股(gǔ)息(xī)策略(lüè)的理想增(zēng)配板块。与此同时(shí)，银行板块在一季(jì)度(dù)是业绩低(dī)点。随(suí)着大行重定价的(de)压(yā)力过(guò)去以及二(èr)三季度农商行(xíng)小微投放旺季的(de)到来，资(zī)产端(duān)收益率(lǜ)将会逐(zhú)步(bù)企(qǐ)稳，后续业绩有(yǒu)望改善(shàn)。

　　鹏华基金量化(huà)及衍(yǎn)生品投(tóu)资部基金经理(lǐ)余展昌也指出(chū)，与海(hǎi)外银行对(duì)比，在中特估背景下(xià)的国内银行仍然具有较(jiào)好(hǎo)的投资机会。以(yǐ)国有(yǒu)大(dà)行为例(lì)，从PB角(jiǎo)度(dù)而言，邮(yóu)储银(yín)行的PB最高在0.75倍(bèi)左右，其他大行在0.5-0.6倍之间，而(ér)海外绝大(dà)部(bù)分的银行估值都在1倍PB以上。考(kǎo)虑(lǜ)到海外银行还有大量的商誉，国内银行(xíng)的估值水平是(shì)偏低(dī)的，本身(shēn)就(jiù)有比较(jiào)大的修复空间(jiān)。此(cǐ)外，他还指出(chū)，国(guó)企改革有望(wàng)使得这些问题得到改善，从而提高银行的利润增速，持续修复估(gū)值。

　　<说唱歌手bp，说唱b7是什么意思strong>银(yín)行是否意味着行情的结(jié)束(shù)？

　　随着(zhe)证券、银行等大金融板块的走强，有市场观点开始担忧市场行情告一(yī)段落。对此，市场人士认为，站在(zài)中特估背景下去看金融股(gǔ)的(de)爆(bào)发，并(bìng)不能(néng)简(jiǎn)单(dān)做出市场行情结束(shù)的结论。

　　吴鹏分(fēn)析(xī)称，大金融板块过(guò)去被当(dāng)成行情结(jié)束(shù)的指(zhǐ)标，其背后通常潜意识映射包括不(bù)限于大金融(róng)爆发(fā)往(wǎng)往代表市场(chǎng)没有别的方(fāng)向、市场进入避险状态(tài)、大金融“吸血(xuè)”严(yán)重(zhòng)等。但从当(dāng)前的金融股(gǔ)走强来看(kàn)，市场表现并不(bù)存(cún)在上述问题。

　　首(shǒu)先，当(dāng)前大金融“吸(xī)血”效应(yīng)并不强，比如银行(xíng)板块近期大幅放量(liàng)，成交(jiāo)量约为600亿，作为大市值的板块(kuài)，这一成交量与甚至(zhì)部分中(zhōng)小市值板(bǎn)块成(chéng)交(jiāo)量相(xiāng)差甚远(yuǎn)。

　　其次，大金融板块本次(cì)表现也(yě)不是(shì)单一的，放眼全(quán)市场，部(bù)分港口、铁路、建筑、电力、石化等板块也表(biǎo)现较好，因(yīn)此不能单一地以过去大金(jīn)融上涨作为单一比较。

　　吴鹏坦(tǎn)言，当下较为极端的交易结构容易被表征为(wèi)市场波动的前奏，但市场(chǎng)变量影响较多、今年行情结构差(chà)异(yì)巨大，建(jiàn)议不要单一映射分析。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 说唱歌手bp，说唱b7是什么意思