财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露完成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视(shì)、美(měi)的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人(rén)工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的(de)公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人(rén)工(gōng)智(zhì)能的盛(shèng)典(diǎn)。面对(duì)火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是(shì)不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只中欧(ōu)研究精选混合一(yī)季度新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股中也能(néng)看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一(yī)季报(bào)中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型(xíng)以(yǐ)及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国(guó)内产业(yè)界，市场聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温和的(de)情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持(chí)有则(zé)加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等(děng)个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块(kuài)等子(zi)板块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置(zhì)比(bǐ)例一个(gè)很(hěn)重要(yào)的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入(rù)过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季(jì)度末，主动(dòng)偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全(quán)距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实(shí)了(le)他们的(de)“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平(píng)已(yǐ)在历(lì)史低(dī)位，产业(yè)链的(de)变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合(hé)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁(níng)德(dé)时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多(duō)的(de)是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通分释放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个(gè)时间段，新(xīn)能源非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在一(yī)季度我们对(duì)于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些(xiē)标的(de)，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社(shè)记者采访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操(cāo)作(zuò)上绝对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也要控(kòng)制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找到明(míng)显的(de)受益标(biāo)的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判(pàn)断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中微观95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通层面上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个股上(shàng)是找机会(huì)的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于(yú)大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合(hé)应用产品的研发和(hé)发布(bù)，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期的(de)时(shí)代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的(de)时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证券(quàn)策(cè)略(lüè)首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季(jì)度(dù)投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格(gé)占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技(jì)股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时(shí)间没有太(tài)多(duō)表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但二季度可(kě)能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大(dà)多数的(de)投资(zī)者(zhě)，不适合在这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续(xù)调整(zhěng)时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑现的(de)环(huán)节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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