财(cái)联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近(jìn)期监(jiān)管部门正陆续召(zhào)集(jí)相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开(kāi)会，主要内容是进行窗口指导，要(yào)求寿(shòu)险公司调整(zhěng)新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率(lǜ)，控制利差损，要求(qiú)新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管部门(mén)陆续召(zhào)集了(le)多家寿险公(gōng)司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开(kāi)发产品的定(dìng)价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主(zhǔ)要(yào)思路是市场有效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召集险企(qǐ)进行调研(yán)会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为(wèi)引导人身(shēn)险业(yè)降低负债(zhài)成本，加强行业(yè)负(fù)债(zhài)质量管理(lǐ)，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多家保险公司开展调研。将(jiāng)重点(diǎn)调(diào)研(yán)普通险预定利率分布、分红险预定利(lì)率和分红(hóng)水平等(děng)公司(sī)负(fù)债成本情况，以及降低责任准备金评(píng)估利率对公司和行业的影响，包括对(duì)新产品定价、存(cún)量业务退保(bǎo)、销售行为、市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开(kāi)座谈会。其(qí)中，北京参会(huì)的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公司包括(kuò)中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参(cān)会的保险公司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算(suàn)师表示(shì)，各险企基本就(jiù)降低责(zé)任准备金评估利率达成共(gòng)识，有(yǒu)公司建议分阶(jiē)段调(diào)整，比如普通型(xíng)长期年金的(de)责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再(zài)动(dòng)态调整。具体的调整(zhěng)方(fāng)案(àn)还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内人士(shì)对财联社记者(zhě)表示：“已经(jīng)准备好辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲利率3.0的产品了”。也有业内人士对(duì)财联社记者表示(shì)，此次主要涉及新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，以往(wǎng)的(de)产品不受影响，行业“炒(chǎo)停(tíng)售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国(guó)险企资(zī)产配置(zhì)风(fēng)格稳健，债券投(tóu)资比例稳步提(tí)升，其他(tā)资(zī)产以非(fēi)标资产为主、投(tóu)资(zī)比例持续回落，股票和基金投(tóu)资比例基(jī)本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期(qī)债券和优质非标资产供(gōng)给有限，保(bǎo)险固收类资产配置面临(lín)挑战。同时，权(quán)益市场波动率较大、对投资收益率影响较大(dà)。近年监管(guǎn)按产品(pǐn)类型(xíng)调整(zhěng)评(píng)估利(lì)率、防(fáng)范化解(jiě)利(lì)差损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召(zhào)开座谈会(huì)，各(gè)险企(qǐ)已(yǐ)就降低责任准备(bèi)金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非(fēi)银(yín)团(tuán)队(duì)此(cǐ)前(qián)曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债成本将大幅刺(cì)激(jī)产(chǎn)品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中期来(lái)看(kàn)，预(yù)定利率跟随评估(gū)利率下行，保(bǎo)险公司(sī)分红险占比提升，有(yǒu)望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负(fù)债成本压力，寿险产品本身保本属性有望(wàng)进一(yī)步强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历史上有(yǒu)过多次调整评估利率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银(yín)行竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预(yù)定(dìng)利率均(jūn)在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定(dìng)利率(lǜ)产品，强制(zhì)寿(shòu)险公(gōng)司将(jiāng)寿(shòu)险保(bǎo)单(dān)的预定利率调(diào)整为(wèi)不超过(guò)年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代(dài)末都曾(céng)面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险企(qǐ)销(xiāo)售(shòu)大量(liàng)高负(fù)债成本、低(dī)利(lì)润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压(yā)，据美国审(shěn)计总(zǒng)署统计(jì)，1975年-1990年(nián)间(jiān)共有(yǒu)176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销(xiāo)售大(dà)量对利率敏感的低利(lì)润产品；同时市(shì)场压力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示，参(cān)考海(hǎi)外，低利(lì)率环境下，负债端(duān)主要通过调(diào)整寿险产品结(jié)构、下(xià)调预定利(lì)率(lǜ)的方式来避免利(lì)差损风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜(qián)在的利差损风(fēng)险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整(zhěng)评估利率等(děng)降低负债端成本。

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