衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情(qíng)爆发(fā)之(zhī)前的(de)10年里，美国每(měi)年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)进口(kǒu)、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季(jì)度(dù)放缓的主要原因是私(sī)人库存(cún)投(tóu)资回落以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美国经济最(zuì)大的组(zǔ)成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连(lián)续(xù)第(dì)四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连(lián)续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小。最大的拖(tuō)累项是私(sī)人库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情(qíng)以来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升温。美(měi)联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季(jì)环(huán)比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源(yuán)的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押(yā)了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只在印(yìn)度(dù)洋北部发(fā)生事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)上的(de)2人死亡(wáng)，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船(chuán)只向海(hǎi)上监视和救(jiù)援中心(xīn)发送请求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中，不明船(chuán)只的自动(dòng)全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海(hǎi)军出(chū)动直(zhí)升(shēng)机扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述(shù)的不明船只属于美(měi)国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息称，美国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘(sōu)油轮(lún)。报道称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过境国际(jì)水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电(diàn)视(shì)台新近(jìn)发(fā)布的视频(pín)显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等(děng)主题的(de)一系列问题。

　　美(měi)联储的一(yī)名发言人美(měi)东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过(guò)编(biān)辑(jí)，无法确认(rèn)准确性(xìng)。上述发言人还(hái)说，通(tōng)话事件已报交有关执(zhí)法部门，出于对他们(men)工作的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担(dān)忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常(cháng)受到投资(zī)者和商界(jiè)人士(shì)的密(mì)切关注，有时会(huì)引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官(guān)员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议(yì)，因(yīn)为外界认(rèn)为，联储官员的(de)言论可(kě)能(néng)让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年(nián)不止一(yī)次成(chéng)功(gōng)骗取国(guó)外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科和德(dé)国前总理默克(kè)尔通话(huà)，默(mò)克尔当时觉得(dé)可疑(yí)，但没有(yǒu)在对话中(zhōng)直接问(wèn)他们是(shì)不是(shì)冒牌(pái)货。今年早些时(shí)候，他们还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观(guān)层(céng)面(miàn)不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析(xī)师杜(dù)冰沁在接受期(qī)货(huò)日报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超跌后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期(qī)货(huò)能源(yuán)化工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期(qī)油轮(lún)运费回落，运(yùn)输成(chéng)本下(xià)降，让内外(wài)盘价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是(shì)当(dāng)前(qián)国(guó)内即(jí)将迎来五一(yī)假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪(xù)更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美(měi)国银(yín)行业危机(jī)风波再起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务压力(lì)及经济衰退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能(néng)源需(xū)3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米求(qiú)，风险资(zī)产面临较大压力，从(cóng)而推动本周油价油(yóu)价下跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属性最强(qiáng)的大(dà)宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因(yīn)银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业(yè)风(fēng)险再(zài)次升温继(jì)续(xù)引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明(míng)显的情(qíng)绪化特征。

　　光大(dà)期货(huò)能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美(měi)联储加(jiā)息会议(yì)的(de)临(lín)近(jìn)，美(měi)国第一共和银行(xíng)的财报和股价表(biǎo)现(xiàn)或显示银行业危机仍未结束，叠(dié)加(jiā)欧美经济数据(jù)表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费者信心本月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来的(de)最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的(de)担忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨(yáng)安看来，目前来(lái)看，美国银行(xíng)业危机风险在未来(lái)一段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联(lián)储(chǔ)议(yì)息会(huì)议将再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对(duì)此投资者(zhě)也高(gāo)度(dù)关注美联储利率政(zhèng)策的变化(huà)，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意的(de)风险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公(gōng)布加(jiā)息(xī)决议，市场对美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联(lián)储(chǔ)官员表态(tài)偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于(yú)海外经济衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原(yuán)油市(shì)场基本(běn)面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需求会(huì)有一定支撑，预(yù)计近期国(guó)际油(yóu)价仍将面临(lín)宏(hóng)观情绪和基(jī)本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董(dǒng)超也表示(shì)，后市(shì)原油(yóu)供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油(yóu)价尤其是(shì)亚洲地区的(de)油(yóu)价带来极(jí)大影响；此(cǐ)外(wài)美国原(yuán)油活跃(yuè)钻井平台已经连续半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将很快到(dào)来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观(guān)面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市(shì)场将(jiāng)转入对供应(yīng)面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价(jià)上(shàng)下(xià)区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关(guān)系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及(jí)美国产量的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预(yù)计5月油价整体即(jí)将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的(de)影响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超(chāo)预(yù)期降库(kù)，且美国汽(qì)油需求较(jiào)上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计(jì)今(jīn)年年内(nèi)剩余时段供应紧张(zhāng)将是(shì)原油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当(dāng)然全球经(jīng)济(jì)面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也(yě)会在一定程度(dù)上(shàng)抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面形成(chéng)对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担(dān)忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回(huí)落，中长期(qī)来(lái)看油价或继续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致相关(guān)性(xìng)较强(qiáng)的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃(rán)料(liào)油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到油价影(yǐng)响，自(zì)身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油供(gōng)需相对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃料油市场整体(tǐ)供应持续(xù)偏(piān)紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近(jìn)，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环(huán)比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油流入量(liàng)有所上升，抵消了一(yī)部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增长以(yǐ)及(jí)稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油(yóu)市(shì)场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂计(jì)划外检修导致部分船货延期，目前(qián)5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由于开斋节(jié)整体进(jìn)程较(jiào)慢，预计(jì)原定(dìng)本月底恢复的时(shí)间(jiān)会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收紧(jǐn)也(yě)将延长，但(dàn)同时低硫(liú)需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在(zài)基本(běn)面的支撑下3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米，预计后市(shì)走势或较原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内(nèi)原油(yóu)系品种波动(dòng)将主要受到原油(yóu)价格的(de)影响，不(bù)过基本面(miàn)差(chà)异(yì)还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具(jù)体(tǐ)来看，需求(qiú)即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油(yóu)整(zhěng)体表现(xiàn)将强于低(dī)硫燃料油。

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