金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作相关(guān)业务，保护境内(nèi)外投资者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)表示，未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国(guó)人民(mín)银行(xíng)有关部门负责(zé)人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民(mín)银行要(yào)求(qiú)的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行(xíng)关于境外央行、国际(jì)金融(róng)组(zǔ)织、主权(quán)财富基金运用人(rén)民币(bì)投资银(yín)行间市(shì)场(chǎng)有关(guān)事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进(jìn)一步(bù)做好(hǎo)境外(wài)机构投(tóu)资者投资(zī)银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（中国人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要求、完成银行间债(zhài)券市场准(zhǔn)入(rù)备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境(jìng)内外投资者可以签署(shǔ)的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易对手(shǒu)方签(qiān)署经中国(guó)人民银(yín)行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当将是否签署协议、签署协1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB议类型(xíng)等事项向(xiàng)中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协(xié)会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布(bù)后也(yě)可供(gōng)境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境外投(tóu)资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通”境(jìng)外投资者(zhě)现(xiàn)阶段可在(zài)银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可(kě)的境外电(diàn)子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外(wài)投资者的对手方、交易(yì)模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换(huàn)通”下受(shòu)认(rèn)可的境外(wài)电子交易(yì)平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认可的(de)电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)，受认可的境(jìng)内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币(bì)利(lì)率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排(pái)，由境内(nèi)投资者（即“互(hù)换通”报价(jià)商）与境外投(tóu)资者进(jìn)行交易(yì)，“互换通(tōng)”报(bào)价商名单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境(jìng)内电子(zi)交易平台达成(chéng)，交易一经达(dá)成即视为(wèi)交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台(tái)的(de)连(lián)接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的(de)境外(wài)清算机(jī)构包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算(suàn)机构为银(yín)行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机(jī)构为香(xiāng)港交易(yì)所(suǒ)旗下香港场外结(jié)算有限公(gōng)司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中(zhōng)清(qīng)算的主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请(qǐng)获得场(chǎng)外结算(suàn)公司清算(suàn)会员资格或作为清算(suàn)客户委托场(chǎng)外(wài)结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员代理清(qīng)算(suàn)，并与(yǔ)场外结算公司(sī)综合清算(suàn)会(huì)员签(qiān)订客户清算协议。交易(yì)达(dá)成(chéng)后，境内外(wài)清算机构对交(jiāo)易进行风控检查(chá)，对于符合集中(zhōng)清算要(yào)求的交易及(jí)时纳(nà)入集中(zhōng)清算。境外机(jī)构通过场(chǎng)外结算公(gōng)司或其综合清算会员完(wán)成保证金及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清(qīng)算(suàn)机构如何(hé)进行衍生品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为(wèi)中央对手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方(fāng)的一种(zhǒng)法律安排，并据(jù)此与买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外(wài)与境内参与者(zhě)达成的交(jiāo)易(yì)在经过(guò)上海(hǎi)清算所与场外结算公司的(de)集中清算审(shěn)核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行合约(yuē)替代(dài)，进入(rù)集(jí)中(zhōng)清算，生(shēng)成(chéng)为三个独立(lì)的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司、场外结(jié)算(suàn)公司与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的(de)合(hé)约。境(jìng)外(wài)与(yǔ)境内参与者之间将不再存在合同关(guān)系。对于(yú)未(wèi)纳入(rù)集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的(de)跨境资金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结(jié)算(suàn)主(zhǔ)要通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境(jìng)内(nèi)银行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通”结(jié)算专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端(duān)情(qíng)况下应急结算安(ān)排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情(qíng)况下所融(róng)入(rù)资金的本息和费用(yòng)以及符(fú)合中国人民银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换通”资源(yuán)池安(ān)排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保品，该(gāi)资源(yuán)池独立(lì)于每一中央对手(shǒu)方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清(qīng)算基(jī)金之(zhī)外，不用(yòng)于任何会员机(jī)构的违约损失分(fēn)摊。上海清算(suàn)1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于境外开立的(de)“互换通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公司(sī)向资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以上海清算所名义于(yú)境内开(kāi)立(lì)的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁(huō)免跨境债(zhài)权债务登记(jì)及额度(dù)管理要求(qiú)。场外结算公司(sī)与上海清算(suàn)所每日基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管(guǎn)银行办理人民(mín)币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时(shí)履行(xíng)报送义务。上海清算所和(hé)境内资(zī)源(yuán)池存管银行应当向人民币跨(kuà)境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币(bì)收支信息；被(bèi)撤(chè)销的交(jiāo)易如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收支统计申报义务，原则(zé)上(shàng)“互换通”交易(yì)和(hé)资源池(chí)业(yè)务由上(shàng)海清算所集中(zhōng)进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报(bào)，补(bǔ)偿(cháng)金等(děng)不经由上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投资(zī)者等相关主体(tǐ)进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市(shì)场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境(jìng)外投(tóu)资者投资(zī)银行间债券市(shì)场的情(qíng)况，初(chū)期全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币(bì)（即全(quán)部境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧(yà)差后的名义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人民(mín)币(bì)），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司之间净头(tóu)寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿(yì)元人民币）。未来，可根(gēn)据市(shì)场发展情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规(guī)定具体包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国人民银行关于(yú)明确跨(kuà)境人民币业务相关(guān)问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调(diào)整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办(bàn)公厅关于加强境外金(jīn)融(róng)机构进入(rù)银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于完善人民币(bì)购售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)境外参加(jiā)行和(hé)境外清算行进(jìn)入银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)有关事项的(de)公告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外(wài)参加行(xíng)的(de)业务模式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安排(pái)。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币购售业务(wù)管理规定，香港结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与(yǔ)其相关的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向互换(huàn)通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交(jiāo)易(yì)的，其交易到期或不(bù)再继续(xù)参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地(dì)银行间(jiān)金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所产生的(de)头寸可到境内银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场平(píng)盘。初期(qī)，境外投资者可(kě)选择一家(jiā)香港(gǎng)结算行办(bàn)理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算行为1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB境外投资(zī)者办(bàn)理外汇(huì)资金(jīn)兑换时(shí)，应当做好真实(shí)性审核相关工作(zuò)，确保所兑换(huàn)的资金用(yòng)于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所(suǒ)得(dé)的(de)人民币资金(jīn)，可(kě)继续投资，如(rú)用于非“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”投资(zī)用途(tú)，应当(dāng)通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相(xiāng)关(guān)金(jīn)融市场基础设施应当(dāng)向中国人民银行认可的(de)交易(yì)报告(gào)库(kù)报告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据(jù)。中国外汇交(jiāo)易(yì)中心是(shì)中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇(huì)交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行(xíng)和相关监管部(bù)门可(kě)以根据需要向基础设施调(diào)取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内(nèi)电子(zi)交易平台、境(jìng)内外清(qīng)算机构(gòu)将(jiāng)制订配(pèi)套(tào)的(de)业务规则等文件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算(suàn)安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监(jiān)管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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