美(měi)国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出(chū)售，可(kě)能出售所有业(yè)务(wù)或(huò)部分业务。该行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多(duō)家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括(kuò)出售在内(nèi)的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三(sān)的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜在(zài)的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第(dì)一共和(hé)银(yín)行被(bèi)出(chū)售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平(píng)的(de)存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售(shòu)资(zī)产等(děng)战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油(yóu)的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院(yuàn)银行(xíng)委员会(huì)就近(jìn)期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银(yín)行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破产的主要(yào)原因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共(gòng)和银行有(yǒu)非常独特的商(shāng)业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医学(xué)初(chū)创企(qǐ)业；第一(yī)共和(hé)银行集中于(yú)财富(fù)管(guǎn)理；而签名(míng)银(yín)行则(zé)有大(dà)量的数(shù)字(zì)资产风险。在听(tīng)证会(huì)上，专家们明确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不善(shàn)，同(tóng)时他们(men)担(dān)心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议员们也表示(shì)，美(měi)联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士(shì)周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天(tiān)银行(xíng)股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空(kōng)者(zhě)仅在(zài)周四(sì)就通(tōng)过做空某些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和(hé)股市波(bō)动(dòng)已引(yǐn)起官员(yuán)及(jí)监管机(jī)构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银(yín)行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱(qián)的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示(shì)他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最(zuì)新(xīn)数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己(jǐ)资(zī)金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在危机(jī)得(dé)到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全(quán)的高度担忧(yōu)可(kě)能并(bìng)非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当(dāng)天还(hái)报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成(chéng)人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油(yóu)期(qī)货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为(wèi)2021年(nián)12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更(gèng)多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加(jiā)息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出(chū)现破(pò)产银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化(huà)工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国(guó)债务(wù)上限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市(shì)场担心该问题是(shì)另(lìng)一(yī)个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果不提(tí)高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美(měi)国经济将面临(lín)严(yán)重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国(guó)经济都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集(jí)中避险状态，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目前美(měi)国银行问题再(zài)次(cì)出现(xiàn)，叠加债务(wù)上(shàng)限临期风险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否有可能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级(jí)别演变成周度级别(bié)的拉(lā)升行(xíng)情(qíng)。如果这种情(qíng)况出现，风险资产(chǎn)将会(huì)出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集(jí)中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观(guān)察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下的情况下，美国经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的(de)风险事件进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下(xià)来的议息会议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近(jìn)期原油盘(pán)面(miàn)连续(xù)大跌(diē)的情况与3月中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个(gè)：一是此次(cì)宏观(guān)避险还(hái)有一部分债务(wù)上(shàng)限的加成；二是(shì)当前原油(yóu)基本(běn)面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也(yě)要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下(xià)滑的基(jī)础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实(shí)际(jì)落地情况仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供(gōng)给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上(shàng)行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油(yóu)还(hái)是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原(yuán)油破位(wèi)向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时(shí)看不(bù)到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年(nián)内(nèi)加息基本全部落地，后期将不(bù)再(zài)存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅(fú)加息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已(yǐ)经(jīng)出(chū)现，但市(shì)场的底部仍需(xū)要观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或(huò)已出现(xiàn)，将进(jìn)入一(yī)段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国(guó)将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的(de)交(jiāo)易许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲和美国的(de)问题依(yī)然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格(gé)下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青(qīng)供应端(duān)总(zǒng)计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分(fēn)无配(pèi)额(é)炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)装置开工率持(chí)续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于相对偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国(guó)内(nèi)沥青(qīng)供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从下游行(xíng)业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐(zhú)渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥(lì)青(qīng)价妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做(zuò)多(duō)裂解价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突(tū)破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调(diào)油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件的(de)扰(rǎo)动加大了(le)成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下(xià)装置(zhì)开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和(hé)英(yīng)力(lì)士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后去(qù)化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现(xiàn)小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部(bù)分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明(míng)显(xiǎn)，而国(guó)内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺(wàng)季是否实质(zhì)发生(shēng)。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期(qī)的(de)前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的(de)利空可(kě)能会(huì)慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的(de)织(zhī)造、加弹开工率也(yě)出现(xiàn)了(le)周度回升的态(tài)势(shì)。最大(dà)的(de)利(lì)空因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋(qū)势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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